ค่าเงินปอนด์แสดงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง โดยตามหลังเพียงค่าเงินเยนของญี่ปุ่น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากข้อตกลงการค้าล่าสุดระหว่างสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร ควบคู่ไปกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) โดย BoE ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานเหลือ 4.25% ด้วยคะแนนเสียง 7-2 ซึ่งถือเป็นการปรับลดครั้งที่สี่ในรอบปัจจุบัน มีสมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงินเพียง 2 คนที่คัดค้านการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่สมาชิกคนอื่นๆ คาดว่าจะมีมติเห็นชอบเป็นเอกฉันท์ การตัดสินใจของคณะกรรมการยังรวมถึงการปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรจาก 0.75% เป็น 1% สำหรับปีปัจจุบัน โดยยังคงใช้แนวทาง “ค่อยเป็นค่อยไปและรอบคอบ” ในการผ่อนคลายนโยบาย

ความเสี่ยงด้านการค้าโลก

แม้จะมีการตัดสินใจดังกล่าว ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ แอนดรูว์ เบลีย์ ก็ได้เตือนถึงความเสี่ยงจากสงครามการค้าโลก ในเวลาเดียวกัน ค่าเงินปอนด์ก็พุ่งขึ้นแตะระดับ 1.3270 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเล็กน้อยหลังจากที่พุ่งขึ้นก่อนหน้านี้จากข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร

ประโยชน์สำคัญจากข้อตกลงการค้าดังกล่าวมีจำกัด เนื่องจากสหรัฐฯ ยังมีดุลการค้าเกินดุลกับสหราชอาณาจักรอยู่ ความเชื่อมั่นที่มากขึ้นอาจเกิดขึ้นได้หากความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนคลี่คลายลงหลังจากการเจรจาที่สวิตเซอร์แลนด์ โดยทั้งสองประเทศมีเป้าหมายที่จะปรับปรุงความสัมพันธ์ท่ามกลางการเจรจาภาษีศุลกากรที่ยังคงดำเนินอยู่

การพุ่งขึ้นของค่าเงินปอนด์ล่าสุดนี้ ซึ่งตามหลังค่าเงินเยนเพียงเล็กน้อย มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับอิทธิพลที่ชัดเจนสองประการ ได้แก่

• ข้อตกลงการค้าทวิภาคีฉบับใหม่
• อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงของธนาคารกลางอังกฤษ

โดยที่อัตราดอกเบี้ยหลักอยู่ที่ 4.25% ในปัจจุบัน หลังจากการปรับลด 25 จุดพื้นฐาน ธนาคารกลางยังคงดำเนินนโยบายผ่อนปรนตามวัฏจักรปัจจุบัน นั่นคือการปรับลดไปแล้ว 4 ครั้ง และมีเหตุผลทุกประการที่จะสงสัยว่าความระมัดระวังจะกำหนดการประชุมครั้งต่อไปด้วยเช่นกัน สมาชิกคณะกรรมการ 7 ใน 9 คนเห็นว่าควรปรับลดอัตราดอกเบี้ยในทันที การจัดแนวทางดังกล่าวช่วยขจัดข้อสงสัยเกี่ยวกับวิถีของนโยบายการเงินได้มาก

อย่างไรก็ตาม ความเห็นที่ไม่ตรงกันระหว่างทั้งสองฝ่ายยังคงเป็นจุดอ่อนที่อาจนำไปสู่ความแตกต่างในอนาคตได้ เมื่อพิจารณาว่ามีการปรับการคาดการณ์การเติบโตจาก 0.75% เป็น 1% เพียงเล็กน้อยเท่านั้น ทำให้เรารู้สึกว่าธนาคารต้องการจัดการความคาดหวังอย่างรอบคอบโดยไม่ล็อกตัวเองไว้ในเส้นทางการตัดงบประมาณที่เข้มงวด

ขณะนี้ ผู้ว่าการเบลีย์ได้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่จับต้องได้ของความตึงเครียดในต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งข้อพิพาทเรื่องภาษีศุลกากรที่ทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ความคิดเห็นของเขาไม่ได้ไร้เหตุผล สงครามการค้าโลกแม้จะเป็นเพียงสงครามบางส่วนก็ตาม ยืดห่วงโซ่อุปทานและบั่นทอนการควบคุมเงินเฟ้อที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจสนับสนุนได้ ท้ายที่สุดแล้ว เราไม่ได้ทำการค้าอัตราในภาวะสุญญากาศ

สัญลักษณ์เทียบกับความเป็นจริง

ค่าเงินปอนด์ที่เคลื่อนไหวต่อเนื่องไปที่ระดับ 1.3270 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ โดดเด่นเป็นพิเศษ โดยได้รับแรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลงเล็กน้อย ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการที่ผู้ซื้อขายเริ่มเข้าใจถึงผลกระทบเบื้องต้นของข้อตกลงการค้า

แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าวไม่ได้มีอะไรมากไปกว่าความรู้สึก ประโยชน์ที่แท้จริงจากข้อตกลงนี้ดูเหมือนจะเป็นเชิงสัญลักษณ์มากกว่า เนื่องมาจากการที่สหรัฐฯ มีดุลการค้าเกินดุลกับอังกฤษอยู่ก่อนแล้ว

เราควรระมัดระวังไม่ยึดติดกับสัญลักษณ์มากเกินไป หากสิ่งใดจะผลักดันทิศทางของตลาดอัตราได้จริง ก็คือการเจรจาทางการทูตระหว่างวอชิงตันและปักกิ่งจะกลายเป็นการลดระดับภาษีศุลกากรอย่างเด็ดขาดหรือไม่

การสนทนาที่จัดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ในสวิตเซอร์แลนด์ระหว่างทั้งสองฝ่ายบ่งชี้ถึงการลดอุปสรรคทางการค้า หากได้รับแรงหนุนมากขึ้น เราคาดว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์ที่มีอยู่จะอ่อนลงต่อไป ซึ่งจะให้ผลตอบแทนแก่ตำแหน่งที่โน้มเอียงไปทางสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยง

การคาดการณ์ความผันผวนอาจยังคงลดลงรอบๆ ปอนด์ แต่ด้วยนโยบายของธนาคารกลางที่แตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัดจากฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติก เราจึงถือว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าเป็นปัจจัยหลักในสัญญาระยะสั้นและระยะกลาง

ในทางกลับกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของสเตอร์ลิงระยะสั้นอาจเริ่มสะท้อนช่องว่างที่แคบลงเมื่อเทียบกับกองทุนเฟด แทนที่จะปรับตามข้อมูลในประเทศเพียงอย่างเดียว

ขณะนี้ การวางตำแหน่งควรสะท้อนให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวล่าสุดนั้นมุ่งเน้นไปที่อัตราดอกเบี้ยเป็นหลัก แต่เมื่อพิจารณาจากความเสี่ยงภายนอกและความคาดหวังที่มากเกินไปของตลาด เราอาจต้องพบกับความเสี่ยงที่เบี่ยงเบนไปจากผลตอบแทน เว้นแต่การป้องกันความเสี่ยงจะรวมถึงสถานการณ์ที่ความตึงเครียดทั่วโลกกลับมาปะทุขึ้นอีกครั้ง

อย่าเพิ่งมองข้ามความจริงที่ว่าเราเคยเห็นการดีดตัวขึ้นแบบนี้มาก่อน แต่กลับย้อนกลับมาเมื่อความเป็นจริงเริ่มชัดเจนขึ้น หากการผ่อนคลายนโยบายยังคงดำเนินต่อไปในขณะที่แรงกระตุ้นทางการคลังยังคงเงียบอยู่ ก็มีโอกาสที่พฤติกรรมของเส้นอัตราผลตอบแทนจะเปลี่ยนแปลงไป ซึ่งอาจเป็นประโยชน์ต่อความโค้งของการซื้อขายหรือโครงสร้างแบบกระจายตัวมากกว่าการเดิมพันแบบมีทิศทาง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets