เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนกลางระหว่างดอลลาร์สหรัฐกับหยวนที่ 7.2008 ซึ่งต่ำกว่าอัตราแลกเปลี่ยน 7.2014 ที่ธนาคาร Reuters คาดการณ์ไว้ที่ 7.2518 เล็กน้อย ธนาคารประชาชนจีนตั้งเป้าที่จะรักษาเสถียรภาพด้านราคาและส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ยังให้ความสำคัญกับการปฏิรูปทางการเงิน เช่น การพัฒนาตลาดการเงิน

เป็นเจ้าของโดยรัฐและได้รับอิทธิพลจากพรรคการเมือง

ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) เป็นของรัฐบาลสาธารณรัฐประชาชนจีน พรรคคอมมิวนิสต์จีนมีอิทธิพลอย่างมากต่อการบริหารและทิศทางของธนาคาร PBOC ใช้เครื่องมือทางนโยบายต่างๆ รวมถึง:

• อัตราดอกเบี้ยเงินกู้แบบรีเวิร์สรีโป (Reverse Repo Rate)
• สินเชื่อระยะกลาง (Medium-term Lending Facility)
• อัตราเงินสำรอง (Reserve Requirement Ratio)
• อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ชั้นดี (Loan Prime Rate)

อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ชั้นดีเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่มีผลต่ออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ อัตราดอกเบี้ยจำนอง และอัตราแลกเปลี่ยน จีนมีธนาคารเอกชน 19 แห่ง โดยธนาคารที่ใหญ่ที่สุดคือ WeBank และ MYbank ซึ่งเป็นผู้ให้กู้เงินดิจิทัล ธนาคารเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่อย่าง Tencent และ Ant Group

สิ่งที่เรามองเห็นจากการกำหนดอัตราดอกเบี้ยกลางของธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ล่าสุดคือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยแต่จงใจ การกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อหยวนที่ 7.2008 ซึ่งต่ำกว่า 7.2014 ของวันพุธที่แล้วเพียงเล็กน้อย ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจน นอกจากนี้ยังห่างไกลจากการคาดการณ์ของ Reuters ที่ 7.2518 อย่างมาก

ความเบี่ยงเบนดังกล่าวบอกเราว่า การกำหนดราคาไม่ได้เป็นเพียงแค่การปฏิบัติตามความคาดหวังของตลาดอีกต่อไป แต่เป็นการกำหนดทิศทางความรู้สึก โดยพื้นฐานแล้วคือการกำหนดว่าตลาดจะมองเสถียรภาพภายในประเทศอย่างไรเมื่อเทียบกับความไม่แน่นอนภายนอก

การรักษาสมดุลท่ามกลางความกังวลด้านเศรษฐกิจ

ธนาคารกลางแทบไม่เคยเคลื่อนไหวโดยไม่มีแรงจูงใจ และในกรณีนี้ ธนาคารประชาชนดูเหมือนจะกำลังเดินบนเชือกเส้นเล็ก มีการรักษาสมดุลระหว่าง:

• การสนับสนุนเศรษฐกิจหลังการระบาดที่เปราะบาง
• การหลีกเลี่ยงการไหลออกของเงินทุนในวงกว้าง

การแก้ไขที่จำกัดมากขึ้นในสัปดาห์นี้บ่งชี้ว่าทางการกำลังปรับแต่งมากกว่าที่จะตอบสนอง โดยน่าจะตระหนักดีว่าการเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วและรุนแรงกว่าอาจทำให้เกิดความตื่นตระหนกที่ไม่ต้องการ หรือกระตุ้นการซื้อขายเก็งกำไรที่ผิดความคาดหวัง

ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงไม่เปลี่ยนแปลงและตัวเลขการเติบโตที่ปะปนกันในระดับที่ดีที่สุด ผู้จัดการการเงินในปักกิ่งกำลังพยายามเสนอรูปแบบความสงบมากกว่าการกระตุ้นอย่างชัดเจน พวกเขากำลังใช้กลยุทธ์ที่ปรับเทียบความคาดหวังใหม่โดยไม่เปิดเผยมากเกินไปในคราวเดียว

เทรดเดอร์ที่คอยจับตาดูอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ส่วนบุคคล (Loan Prime Rate) ซึ่งเราควรจะเป็น เข้าใจดีว่ายังคงเป็นส่วนสำคัญของสมการนี้ เกณฑ์มาตรฐานไม่เพียงแต่ส่งผลต่อ:

• การให้สินเชื่อธุรกิจและสินเชื่อที่อยู่อาศัยในครัวเรือนโดยตรง
• กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง
• การประเมินมูลค่าทั่วเอเชีย

จากมุมมองเชิงโครงสร้าง ธนาคารต่างๆ เช่น WeBank และ MYbank ซึ่งทั้งสองธนาคารมีความเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งกับโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลและกลุ่มเทคโนโลยีหลัก ส่งสัญญาณถึงทิศทางเชิงกลยุทธ์ที่กว้างขึ้น

นวัตกรรมทางการเงินไม่ได้ถูกทิ้งไว้ให้ภาคเอกชนทำ แต่ถูกบ่มเพาะอย่างแนบเนียนภายในกรอบงานที่ใหญ่กว่าซึ่งนำโดยผู้บริหารระดับสูง เรื่องนี้มีความสำคัญหากคุณกำลังดูตราสารอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับการเติบโตของภาคการเงินหรือการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงในการให้สินเชื่อ เนื่องจากกระบวนการสร้างสินเชื่อในจีนไม่ได้ขับเคลื่อนโดยตลาดเพียงอย่างเดียว แต่ได้รับการกรองผ่านชุดลำดับความสำคัญที่ซับซ้อน

สิ่งหนึ่งที่ควรให้ความสนใจในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าคืออัตราส่วนเงินสำรองที่ต้องชำระ ซึ่งในอดีตจะถูกปรับลดลงในช่วงเวลาที่มีความตึงเครียดทางการคลัง หรือเมื่อผู้กำหนดนโยบายต้องการเพิ่มสภาพคล่อง หากมีการปรับเปลี่ยนในส่วนนี้ เราน่าจะเห็นผลกระทบเป็นระลอกคลื่นไม่เพียงแค่กับ:

• ผลตอบแทนพันธบัตร
• ความผันผวนโดยนัยของผลิตภัณฑ์อัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม เราไม่คาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวที่รุนแรง เว้นแต่ว่าการช็อกในระดับมหภาค ไม่ว่าจะเป็นทางภูมิรัฐศาสตร์หรือที่เกี่ยวข้องกับการค้า จะบีบบังคับให้ปักกิ่งต้องตัดสินใจ ผู้กำหนดนโยบายชอบความระมัดระวัง แต่พวกเขาจะดำเนินการอย่างรวดเร็วเมื่อจำเป็น

จากการแก้ไขล่าสุดและข้อมูลอ่อนที่เราสังเกตเห็นเมื่อเร็วๆ นี้ ถือว่าสมเหตุสมผลที่จะมองว่าทั้งสองอย่างนี้มีแนวโน้มไปทางเสถียรภาพแบบค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจโดยตรง

จากมุมมองการจัดการตำแหน่ง พวกเราที่ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับคู่เงินตราต่างประเทศ หรืออัตราที่เกี่ยวข้องกับจีนควรเตรียมพร้อมสำหรับ:

• การเคลื่อนไหวที่ผันผวนต่ำ
• การเคลื่อนไหวที่อยู่ในกรอบระยะเวลาอันใกล้นี้

เว้นแต่จะมีบางสิ่งหรือบางคนมาเขย่ามือที่มั่นคงนั้น ให้ใส่ใจกับคำแถลงนโยบายหรือการดำเนินการด้านสภาพคล่องอย่างกะทันหันอย่างมั่นคง พวกเขาไม่ได้ใช้เครื่องมือที่เสียงดังที่สุด แต่เมื่อพวกเขาดำเนินการ ตลาดก็จะสังเกตเห็น

เราควรพิจารณาการเคลื่อนไหวที่อาจเกิดขึ้นรอบๆ สินเชื่อระยะกลางในเซสชั่นที่จะถึงนี้ด้วย การเปลี่ยนแปลงที่นี่มักจะเกิดขึ้นก่อนการปรับเปลี่ยนในวงกว้าง และการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับวิธีการที่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets