สัปดาห์นี้ คาดว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวได้จำกัดหลังจากข้อมูลการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ล่าสุด โดยในสหรัฐฯ คาดว่าดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM จะอยู่ที่ 50.2 ลดลงเล็กน้อยจาก 50.8 โดยภาคบริการยังคงอยู่เหนือเกณฑ์การขยายตัว ข้อมูลการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานและอัตราการว่างงานของนิวซีแลนด์จะเผยแพร่ในวันพุธ ซึ่งตรงกับการประกาศนโยบายการเงินของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดีจะเป็นวันที่มีการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารแห่งอังกฤษ ในขณะที่สหรัฐฯ จะเผยแพร่รายงานการเรียกร้องค่าว่างงาน แคนาดาจะเผยแพร่ข้อมูลการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานและตัวเลขการว่างงานในวันศุกร์

ผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อบริการ ISM PMI

การเปิดเผยดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM ถือเป็นโอกาสในการสังเกตผลกระทบจากภาษีศุลกากร การลดลงก่อนหน้านี้เกิดจากการลดลงของการจ้างงาน คำสั่งซื้อในประเทศ และต่างประเทศ แม้ว่ากิจกรรมทางธุรกิจจะคงอยู่ แต่ความเชื่อมั่นที่ลดลงอาจส่งผลกระทบต่อภาคส่วนนี้ต่อไป

การสำรวจของเฟดในระดับภูมิภาครายงานว่ากิจกรรมภาคบริการอ่อนแอลงเนื่องจาก:

• ความไม่แน่นอนในการลงทุน
• ห่วงโซ่อุปทานที่มีปัญหา

คาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แม้ว่าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจจะอ่อนแอ โดยเฉพาะ GDP ในไตรมาสที่ 1 ขณะที่ตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ แต่ยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับ:

• ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้น
• ตลาดหุ้นที่ลดลง
• สเปรดสินเชื่อที่กว้างขึ้น

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า:

• การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเริ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน หากภาษีศุลกากรส่งผลกระทบต่อข้อมูลเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ
• ธนาคารแห่งอังกฤษอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นการสานต่อวัฏจักรการปรับลดรายไตรมาส

สำหรับแคนาดา การจ้างงานเผชิญกับความตึงเครียด โดยคาดว่า:

• การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานจะอยู่ที่ 24,500 ราย
• อัตราการว่างงานจะคงที่ที่ 6.7%

การจ้างงานลดลง และการมีส่วนร่วมลดลง ซึ่งบ่งชี้ถึงการเสื่อมถอยในอนาคต

ความรู้สึกของตลาดโลก

เหตุการณ์เศรษฐกิจที่ยืดเยื้อในปัจจุบันทำให้ต้องหยุดชะงักชั่วคราวหลังจากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่มีนัยสำคัญมากขึ้น ดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM ปรับตัวลดลงเล็กน้อยแต่ยังคงอยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมของผู้ให้บริการกำลังชะลอตัวลง แต่ยังไม่กลับตัวโดยสิ้นเชิง

การลดลงก่อนหน้านี้ขององค์ประกอบการจ้างงาน ร่วมกับคำสั่งซื้อในประเทศและต่างประเทศที่อ่อนตัวลง แสดงให้เห็นว่าธุรกิจเริ่มระมัดระวังมากขึ้น นอกจากนี้ภูมิภาคต่างๆ รายงานว่ากิจกรรมภาคบริการหดตัว ซึ่งชี้ให้เห็นถึงผลกระทบที่แท้จริงจากข้อตกลงด้านภาษีศุลกากรที่ยังคงอยู่ รวมถึงความลังเลของฝ่ายจัดหาโดยทั่วไป

ดังนั้น แม้ว่าผลผลิตของธุรกิจโดยรวมจะคงที่ แต่ก็มีการเปลี่ยนแปลงทัศนคติจากภายในอย่างเห็นได้ชัด คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมนโยบาย

เราได้เห็นเศรษฐกิจหลังจาก GDP ในไตรมาสที่ 1 อ่อนแอลง แต่ตัวเลขนี้เพียงอย่างเดียวดูเหมือนจะไม่ผ่านเกณฑ์สำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ในทางกลับกัน ธนาคารกลางสหรัฐดูเหมือนจะมุ่งเน้นไปที่แรงกดดันด้านต้นทุนที่กว้างขวางเพียงใด โดยเฉพาะ:

• ต้นทุนสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น
• สเปรดสินเชื่อที่กว้างขึ้น

สิ่งเหล่านี้ทำให้การเข้าถึงเงินมีความเข้มงวดมากขึ้น ซึ่งเป็นรูปแบบทางอ้อมของการยับยั้งชั่งใจ

เมื่อธนาคารกลางเห็นหลักฐานมากมายว่าภาษีศุลกากรไม่ได้บีบคั้นความรู้สึกเพียงอย่างเดียว แต่ยังส่งผลต่อการจ้างงานและการบริโภคอีกด้วย เราอาจเห็นการผ่อนปรนในระยะเริ่มต้น ไม่ใช่เชิงป้องกัน และไม่น่าจะเกิดขึ้นก่อนเดือนมิถุนายน

ในสหราชอาณาจักร ทิศทางของธนาคารแห่งอังกฤษขึ้นอยู่กับข้อมูลภายในประเทศเป็นอย่างมาก แม้ว่าความเห็นล่าสุดจะชี้ให้เห็นว่าการปรับขึ้นในอัตราที่ยังช้าแต่ตั้งใจจะเป็นความพยายามในการสร้างความมั่นคง

การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานจะส่งสัญญาณที่คำนวณมาแล้ว ไม่ใช่สถานการณ์ฉุกเฉิน แต่เป็นการปรับละเอียดขึ้น เนื่องจาก:

• ตัวชี้วัดเงินเฟ้อยังคงลดลง
• กิจกรรมผู้บริโภคหลักแสดงสัญญาณของการคงตัว

เส้นทางที่มีวิธีการนี้ ซึ่งใช้การประเมินรายไตรมาส จะสะท้อนถึงความระมัดระวังมากกว่าความรีบเร่ง ปัจจุบัน ตลาดได้นำสิ่งนี้มาใช้กับการคาดการณ์เป็นส่วนใหญ่

ในขณะเดียวกัน ในแคนาดา ข้อมูลแรงงานจะประกาศในวันศุกร์ โดยการคาดการณ์การจ้างงานที่สร้างขึ้นจะอยู่เหนือศูนย์ แต่เพียงเล็กน้อยเท่านั้น

เมื่อเดือนที่แล้ว:

• การจ้างงานลดลง
• การมีส่วนร่วมในตลาดแรงงานหดตัวลง

ซึ่งเป็นสัญญาณอันตรายว่าผู้คนอาจสูญเสียความมั่นใจในการหางานทำ หรือคิดว่าไม่คุ้มที่จะหางาน รูปแบบนี้จะไม่ได้รับการแก้ไขในชั่วข้ามคืน และหากได้รับการยืนยันจากข้อมูลในสัปดาห์นี้ อาจกระตุ้นให้มีการประเมินความแข็งแกร่งของผู้บริโภคชาวแคนาดาใหม่

การจ้างงานมักมีการเปลี่ยนแปลงแบบล่าช้า ดังนั้นแนวโน้มที่อ่อนตัวลงในขณะนี้ อาจหมายถึงแรงกดดันด้านค่าจ้างและการใช้จ่ายที่ลดลงในภายหลัง

จากมุมมองของเรา การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยจะชัดเจนขึ้นเมื่อพิจารณาจาก:

• ตัวชี้วัดสินเชื่อ
• การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าสุทธิ

แทนที่จะเป็นตัวชี้วัดผิวเผิน มีความแตกแยกที่เพิ่มมากขึ้นระหว่างตัวเลขเศรษฐ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets