ขณะที่ตลาดเริ่มทรงตัว ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็ได้รับการปรับลดลง นักลงทุนลดการคาดการณ์เชิงรุกลงเนื่องจากการฟื้นตัวของตลาดหุ้นและความเชื่อมั่นที่มีต่อข้อตกลงด้านภาษี ปัจจุบัน คาดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีอยู่ที่ 96 จุดฐานสำหรับเฟด โดยมีโอกาส 61% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในการประชุมครั้งหน้า

ECB, BoE, BoC, RBA, RBNZ และ SNB แสดงความน่าจะเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามลำดับดังนี้:

• ECB: 93%
• BoE: 94%
• BoC: 66%
• RBA: 94%
• RBNZ: 76%
• SNB: 53%

การคาดการณ์ของธนาคารกลาง

ในทางกลับกัน คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะไม่ทำการเปลี่ยนแปลงใดๆ โดยมีโอกาส 98% ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ การคาดเดาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนั้นเป็นไปตามแนวโน้มของตลาดหุ้น ซึ่งส่งผลต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและธุรกิจ การฟื้นตัวของตลาดน่าจะยังคงส่งผลต่อการคาดการณ์เหล่านี้ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า

จนถึงตอนนี้ ตลาดมีปฏิกิริยาตอบสนองน้อยลง เนื่องจากแรงกระแทกทันทีจากการปรับนโยบายที่เข้มงวดขึ้นก่อนหน้านี้ค่อยๆ ลดน้อยลง ด้วยเหตุนี้ ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นจากหุ้นที่ปรับตัวดีขึ้นและข้อตกลงเกี่ยวกับภาษีศุลกากรในระยะเริ่มต้นจึงทำให้ราคาที่ผู้ซื้อขายกำหนดไว้สำหรับการผ่อนปรนอัตราดอกเบี้ยลดลง

นั่นเป็นสาเหตุที่การคาดการณ์จึงอ่อนลง เพื่อชี้แจง ตัวเลขเดิมบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังลดความคาดหวังต่อการดำเนินการเชิงรุกของธนาคารกลางลงอย่างกว้างๆ ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา เป้าหมายปัจจุบันคือการลดอัตราดอกเบี้ยสุทธิต่ำกว่า 100 จุดพื้นฐานจนถึงสิ้นปี ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างรวดเร็วเพียงใดหลังจากที่ตลาดฟื้นตัว

ในทำนองเดียวกัน ในยุโรป อังกฤษ และแคนาดา ความน่าจะเป็นโดยนัยนั้นมีแนวโน้มไปทางการผ่อนคลายเล็กน้อย แต่ความเชื่อมั่นที่ลดลงในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์มีแนวโน้มคล้ายกัน และสวิตเซอร์แลนด์น้อยกว่า

สิ่งที่ต่างจากญี่ปุ่นคือความแน่นอนเกือบ 98% ว่าไม่มีการเคลื่อนไหวใดๆ เลย ทั้งนี้ ปัจจัยทั้งหมดถูกขับเคลื่อนโดยประสิทธิภาพของตลาดหุ้นมากกว่าข้อมูลที่ชัดเจน เราเคยเห็นมาก่อนว่าอารมณ์จากหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้นนั้นสนับสนุนหรือลดการเดิมพันต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน ในครั้งนี้ ความเชื่อมั่นกลับคืนมาเร็วกว่าตัวเลขที่ชัดเจน และผู้ค้าก็ยึดติดอยู่กับสิ่งนั้น

ความรู้สึกและกลยุทธ์ของตลาด

ตอนนี้เราควรทำอย่างไรกับทั้งหมดนี้? ขั้นแรก สังเกตว่าการกำหนดราคาเมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีผลต่อตำแหน่งของแผนกซื้อขายอย่างไร ค่าเบี่ยงเบนของออปชั่นและปริมาณการซื้อขายโดยนัยนั้นได้ลดลงแล้วสำหรับสัญญาอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าในเดือนหน้า ซึ่งหมายความว่าความไม่แน่นอนไม่ได้กระจุกตัวเหมือนเมื่อสองสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นสิ่งที่เราไม่ควรละเลย

ประการที่สอง ให้จับตาดูการกำหนดราคาอัตราสุดท้ายต่อไป สำหรับเฟด โปรดสังเกตการบีบอัดที่เกิดขึ้นที่นั่น หากไม่มีการปรับขึ้นเพิ่มเติมในรายได้หรือการใช้จ่ายของผู้บริโภค การพนันอัตราไม่น่าจะคงอยู่ในขอบเขตนี้ต่อไปหลังจากเดือนมิถุนายน ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องมีความยืดหยุ่นและปรับตัวหากข้อมูลเริ่มเปลี่ยนแปลง

ในยุโรป ความน่าเชื่อถือของลาการ์ดที่มีต่อตลาดช่วยรักษาความคาดหวังให้ใกล้เคียงกับระดับปัจจุบัน แต่อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นจนถึงเดือนกรกฎาคมอาจไม่เป็นไปในทางที่ดี หากเป็นเช่นนั้น คาดว่าความน่าจะเป็นของการปรับลดจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างรุนแรงมากกว่าที่เคยเป็นมาเมื่อเร็วๆ นี้

ในขณะเดียวกัน เบลีย์กำลังเดินหน้าเศรษฐกิจที่กำลังเข้าใกล้ภาวะหดตัว ราคาในตอนนี้ดูค่อนข้างยุติธรรม แต่ข้อมูลการจ้างงานที่ตึงตัวอาจทำให้ต้องปรับราคาใหม่ในช่วงใกล้เดือนสิงหาคม อัตราดอกเบี้ยของแคนาดาได้กำหนดราคาไว้แล้วสำหรับอัตราที่มีแนวโน้มสูงที่จะผ่อนคลายลง แต่ราคาน้ำมันยังไม่เคลื่อนไหวมากพอที่จะหยุดชะงักได้ ชั่วโมงการทำงานและตัวเลขการจ้างงานเต็มเวลาที่ออกมาในสัปดาห์หน้าจะมีความสำคัญมากกว่าตัวเลขการซื้อขาย

เราจะจับตาดูทั้งสองอย่าง สำหรับชื่ออื่นๆ ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ธนาคารกลางของออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ ความคิดเห็นของธนาคารกลางมีความสำคัญมากกว่าปกติ ดังนั้นจำเป็นต้องติดตามรายงานจากผู้แถลงข่าวครั้งต่อไป และจำไว้ว่า ไม่ใช่แค่เรื่องของอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น

เมื่อเงื่อนไขสินเชื่อดีขึ้นและความต้องการเสี่ยงยังคงเพิ่มขึ้น การซื้อขายเส้นอัตราผลตอบแทนที่ได้ผลในฤดูกาลที่แล้วอาจเริ่มมีประสิทธิภาพต่ำกว่าปกติ ซึ่งหมายความว่าเราอาจต้องหมุนเวียนไปใช้การแสดงออกที่มีระยะเวลาสั้นกว่าหรือตัวปรับอัตราแบบราบเรียบ ซึ่งจะได้ประโยชน์หากอัตราดอกเบี้ยถูกตรึงไว้นานกว่าที่คนส่วนใหญ่เชื่อ

เราติดตามการกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยอยู่แน่นอน แต่เหนือสิ่งอื่นใด การวางตำแหน่งแสดงให้เห็นว่าส่วนใหญ่ระมัดระวังในขณะนี้ โดยมีการเฝ้าติดตามค่าเบี่ยงเบนระยะสั้นอย่างใกล้ชิด ซึ่งบ่งบอกถึงความกลัวแต่ความเชื่อมั่นในทิศทางที่จำกัด นั่นบอกอะไรเราได้มากกว่าที่ควร

ดังนั้น คำแนะนำล่วงหน้าจึงมีประโยชน์น้อยลง เทรดเดอร์ควรพิจารณาและดำเนินการตามตำแหน่งที่เกินขอบเขตและเปลี่ยนแปลงตามความผันผวน ไม่ใช่ตามคำชี้แจงของคณะกรรมการ การตอบสนอง ไม่ใช่การทำนาย จะให้ผลลัพธ์ที่ดีกว่าในช่วงการเปลี่ยนแปลงเช่นนี้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets