นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวว่า ภาษีศุลกากรของสหรัฐมีขอบเขตกว้างกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้มีความเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการเติบโตที่ลดลง เขาย้ำว่าเฟดพร้อมที่จะรอความชัดเจนเพิ่มเติมก่อนที่จะเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน

พาวเวลล์ตั้งข้อสังเกตว่าภาษีศุลกากรมีแนวโน้มที่จะทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นในไตรมาสต่อๆ ไป และอาจส่งผลกระทบในระยะยาว เขาระบุว่า แม้ว่ามาตรการเงินเฟ้อระยะยาวจะยังมีเสถียรภาพ แต่เฟดจะต้องแน่ใจว่าการขึ้นราคาชั่วคราวจะไม่นำไปสู่ปัญหาเงินเฟ้อที่ดำเนินต่อไป

ผลการดำเนินงานของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งขึ้น 0.7% สู่ระดับ 102.65 โดยดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก โดยเฉพาะดอลลาร์ออสเตรเลีย สถิติสำคัญแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ที่แตกต่างกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในตลาดต่างๆ

ภาษีศุลกากรซึ่งกำหนดเป็นภาษีศุลกากรสำหรับสินค้าที่นำเข้า มีจุดมุ่งหมายเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของอุตสาหกรรมในท้องถิ่น แม้ว่าทั้งสองจะสร้างรายได้ แต่ภาษีศุลกากรนั้นชำระโดยผู้นำเข้าที่ท่าเรือขาเข้า ซึ่งแตกต่างจากภาษีทั่วไปที่เรียกเก็บ ณ จุดขาย

มุมมองทางเศรษฐกิจเกี่ยวกับภาษีศุลกากรนั้นแตกต่างกัน โดยบางคนสนับสนุนให้ภาษีศุลกากรมีบทบาทในการปกป้อง ในขณะที่บางคนระมัดระวังเกี่ยวกับ:

• การขึ้นราคาในระยะยาว
• ความขัดแย้งทางการค้าที่อาจเกิดขึ้น

เมื่อการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 2024 ใกล้เข้ามา ประธานาธิบดีทรัมป์วางแผนที่จะใช้ภาษีศุลกากรเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยมุ่งเน้นไปที่คู่ค้าสำคัญ ได้แก่:

• เม็กซิโก
• จีน
• แคนาดา

คำกล่าวของพาวเวลล์เน้นย้ำถึงศักยภาพของอัตราเงินเฟ้อในระยะใกล้ที่อาจคงอยู่ยาวนานกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากมาตรการการค้าที่ขยายตัว หากภาษีศุลกากรเหล่านี้ยังคงมีผลบังคับใช้หรือเพิ่มขึ้นอีก อาจส่งผลให้ต้นทุนการนำเข้าสูงขึ้น ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะถูกส่งต่อไปยังผู้บริโภค

สถานการณ์ดังกล่าวส่งผลต่อเสถียรภาพของราคาโดยตรง แม้ว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาวโดยรวมจะยังไม่เบี่ยงเบนไปจากระดับที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องการให้เป็นไปในทิศทางเดียวกันก็ตาม

ธนาคารกลางได้แสดงความระมัดระวังในเรื่องนี้ ไม่ใช่การลังเล แต่เป็นความอดทน แถลงการณ์ดังกล่าวสื่อสารอย่างชัดเจนว่าการปรับนโยบายการเงินจะไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ ท่าทีในปัจจุบันบ่งชี้ว่าควรมีการถือครองไว้จนกว่าภาพเศรษฐกิจ โดยเฉพาะด้านเงินเฟ้อ จะชัดเจนขึ้น

สำหรับตลาดการเงิน ตัวบ่งชี้ทันทีคือดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ซึ่งสะท้อนให้เห็นในแนวโน้มขาขึ้นของดัชนี การแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่ โดยเฉพาะดอลลาร์ออสเตรเลีย บ่งชี้ว่ากระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสหรัฐฯ มีแนวโน้มเอียงไปในทางชั่วคราว

ผลกระทบต่อตลาดและการพิจารณาในอนาคต

เราตีความว่านี่เป็นสัญญาณว่าการปรับอัตราไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ แต่เป็นการเลื่อนออกไปจนกว่าจะมีข้อมูลเงินเฟ้อที่สม่ำเสมอมากขึ้น อนุพันธ์ที่ผูกกับอัตราดอกเบี้ยอาจมีความผันผวนลดลงในระยะสั้น แต่ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงที่จะเกิดความประหลาดใจ

โดยเฉพาะหากแรงกดดันเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับการค้าเริ่มปรากฏในตัวเลขหลัก เมื่อถึงจุดนั้น เฟดอาจถูกบังคับให้ดำเนินการเร็วกว่าที่คาดไว้ และเส้นความผันผวนโดยนัยจะปรับเปลี่ยนอย่างรวดเร็ว

ภาษีศุลกากรนั้นออกแบบมาเพื่อปกป้อง แต่โดยเจตนาแล้ว นั่นก็คือ การเพิ่มต้นทุนของสินค้าที่นำเข้า ทำให้มีแนวโน้มที่จะส่งผลต่อการคำนวณเงินเฟ้อ

สำหรับผู้ที่กำหนดโครงสร้างการค้าเพื่อรอรับนโยบายที่มั่นคง สิ่งสำคัญคือต้องทบทวนสมมติฐานหลักเหล่านี้อีกครั้ง ความเห็นของพาวเวลล์ทำหน้าที่เป็นคำเตือนอย่างนุ่มนวล

แรงกระแทกชั่วคราว หากเกิดขึ้นพร้อมกันหรือขยายเวลาออกไป อาจพัฒนาเป็นแรงผลักดันเชิงโครงสร้างมากขึ้น

การถกเถียงกันยังคงมีอยู่เกี่ยวกับประสิทธิผลของการแทรกแซงการค้าดังกล่าว:

• ฝ่ายหนึ่งโต้แย้งว่ามาตรการดังกล่าวจะช่วยกันชนอุตสาหกรรมในประเทศจากข้อได้เปรียบที่ไม่เป็นธรรม
• อีกด้านหนึ่งเน้นย้ำว่าต้นทุนทางอ้อม เช่น การสูญเสียประสิทธิภาพ การตอบโต้ และการขึ้นราคาสินค้าอุปโภคบริโภค อาจทำให้ผลผลิตและการจ้างงานลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

ซึ่งทำให้เส้นทางภาษีศุลกากรมีความเกี่ยวข้องกับการเมืองอย่างมาก โดยเฉพาะในปีที่มีการเลือกตั้ง

เราทราบถึงเจตนาของประธานาธิบดีที่จะใช้ภาษีศุลกากรอย่างก้าวร้าวมากขึ้น โดยกำหนดเป้าหมายที่ความสัมพันธ์ทางการค้าที่สำคัญสามแห่งของประเทศ

แม้ว่าจะยังไม่ใช่นโยบายตลาด แต่ความเสี่ยงก็ไม่ใช่สมมติฐานเช่นกัน แผนเหล่านี้บ่งชี้ว่าอาจมีแรงกดดันเพิ่มขึ้นต่อธนาคารกลางให้ตอบสนอง

• ไม่จำเป็นต้องผ่อนปรนหรือเข้มงวดขึ้น
• แต่ผ่านความชัดเจนมากขึ้นในการสื่อสารและการวางตำแหน่ง

ในขณะที่การกำหนดราคาตราสารอนุพันธ์ปรับตัวให้เข้ากับสัญญาณที่มองไปข้างหน้าใหม่เหล่านี้ การรักษาความยืดหยุ่นในการวางตำแหน่งจึงมีความจำเป็น

หากอัตราคงที่แต่ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น เราอาจเห็นการเปลี่ยนแปลงของแกมมาและเวกาในกราฟ ความอ่อนไหวต่อพาดหัวข่าวอาจเพิ่มขึ้นในช่วงไตรมาสที่ 3

โมเดลที่สันนิษฐานเส้นทางการเคลื่อนตัวที่ราบรื่นสำหรับอัตราเงินเฟ้อหรืออัตราดอกเบี้ย มีแนวโน้มที่จะต้องมีการปรับเทียบใหม่

จากมุมมองของเรา สภาพแวดล้อมนี้ให้รางวัลกับความพร้อมมากกว่าทิศทาง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets