นักลงทุนต่างคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลักๆ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย ความคาดหวังต่อมาตรการผ่อนปรนต่างๆ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องจากการประกาศเรื่องภาษีศุลกากรที่น่าผิดหวัง ภายในสิ้นปีนี้ การคาดการณ์ของตลาดเป็นดังนี้:

• คาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 102 จุดพื้นฐาน โดยมีโอกาส 61% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในการประชุมครั้งหน้า
• ธนาคารกลางยุโรปอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 72 จุดพื้นฐาน (มีโอกาส 75%)
• ธนาคารแห่งอังกฤษและธนาคารกลางออสเตรเลียคาดว่าจะปรับลด 75 จุดพื้นฐาน (มีโอกาส 86%) และ 99 จุดพื้นฐาน (มีโอกาส 88%) ตามลำดับ

ธนาคารแห่งแคนาดาและการพยากรณ์อื่น ๆ

การคาดการณ์เพิ่มเติม ได้แก่:

• ธนาคารกลางแคนาดาที่ 69 จุดฐาน (มีโอกาส 55%)
• ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ที่ 89 จุดฐาน (มีโอกาส 97%)
• ธนาคารกลางสวิสที่คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยที่ 21 จุดฐาน โดยมีโอกาส 56% ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้
• ธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ

เหตุการณ์สำคัญในตลาดวันนี้ ได้แก่ รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ และคำแถลงของประธานเฟด นายพาวเวลล์ ซึ่งน่าจะส่งผลต่อความเชื่อมั่น น้ำเสียงของนายพาวเวลล์อาจบ่งบอกถึงจุดยืนของเฟดในการสนับสนุนการเติบโต ซึ่งจะส่งผลต่อการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย หากเขาส่งสัญญาณถึงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่การผ่อนปรนทางการเงินในเศรษฐกิจหลักส่วนใหญ่ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการตอบสนองต่อตัวชี้วัดเศรษฐกิจโลกที่อ่อนแอลงและการพัฒนาของนโยบายที่ไม่น่าพอใจ

ปฏิกิริยาที่เงียบๆ ต่อมาตรการภาษีศุลกากรล่าสุดทำให้เกิดความกังวลมากขึ้น ส่งผลให้คาดการณ์ว่าผู้กำหนดนโยบายอาจโน้มเอียงไปในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นและมากขึ้นกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก ปัจจุบัน ผู้เข้าร่วมตลาดมองว่าธนาคารกลางของสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลงมากกว่า 1 เปอร์เซ็นต์เต็มภายในสิ้นปีนี้ แม้ว่าการประชุมครั้งต่อไปจะดูไม่แน่นอนนักก็ตาม โดยมีความน่าจะเป็น 61 เปอร์เซ็นต์ที่จะรักษาระดับปัจจุบันไว้ ผลิตภัณฑ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจยังคงสะท้อนการแกว่งตัวเล็กน้อยระหว่างวันจนกว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้น

ฝั่งตรงข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก มีโทนเดียวกันบางส่วนปรากฏขึ้น แต่มีความเชื่อมั่นน้อยลงเล็กน้อยเกี่ยวกับขนาดและจังหวะเวลาของการดำเนินการ

ความคาดหวังของตลาดยุโรป

ในยุโรป ผู้ค้ากำลังกำหนดอัตราต่อรองที่สูงขึ้นสำหรับการปรับนโยบายที่สอดคล้องกับสหรัฐฯ แม้ว่าจะด้วยความเร็วที่เบากว่าก็ตาม การเน้นย้ำถึงความประหลาดใจด้านลบในตัวเลขเงินเฟ้อและประสิทธิภาพภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแออาจผลักดันสมมติฐานที่ว่าตัวเลขของธนาคารกลางจะระมัดระวังมากขึ้นโดยปรับลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

การคาดการณ์ที่ส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในสหราชอาณาจักรและออสเตรเลียในขณะนี้ทำให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานถึงสามครั้งภายในสิ้นปีนี้ เมื่อพิจารณาจากความน่าจะเป็นที่ค่อนข้างสูงที่เกี่ยวข้องกับแนวทางนี้ เราอาจมองว่าตลาดกำลังยึดติดอยู่กับแนวคิดของสภาพแวดล้อมทางการเงินที่สนับสนุนมากขึ้นในทั้งสองภูมิภาค

อย่างไรก็ตาม ความประหลาดใจในข้อมูลแรงงานหรือเงินเฟ้อจากเขตอำนาจศาลทั้งสองแห่งอาจทำให้เกิดการพึ่งพาแนวทางมากขึ้นกว่าที่เห็นในปัจจุบัน ในขณะเดียวกัน คำพูดต่อสาธารณะของพาวเวลล์ในวันนี้มีศักยภาพที่จะสร้างแรงผลักดันใหม่ ไม่จำเป็นต้องเป็นเพราะเขาอาจพูดอะไรบางอย่างที่แปลกใหม่ แต่เป็นเพราะน้ำเสียงและการใช้ถ้อยคำของเขามักจะเสริมหรือทำให้สมมติฐานที่มีอยู่สั่นคลอน

เราจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านการเติบโต ซึ่งจะกระตุ้นให้มีการปรับเปลี่ยนในเส้นทางของนโยบายในอนาคต แคนาดาและนิวซีแลนด์เผชิญกับแรงกดดันที่คล้ายคลึงกัน ข้อมูลชี้ให้เห็นถึงความอ่อนตัว โดยราคาในทั้งสองประเทศบ่งชี้ถึงการผ่อนปรนที่สำคัญแล้ว ตัวเลขของแคนาดามีความไม่แน่นอนมากกว่า ซึ่งสะท้อนถึงความแตกต่างของข้อมูลหรือความมุ่งมั่นที่น้อยลงจากทางการ ในขณะที่แนวโน้มของนิวซีแลนด์ดูเหมือนจะแน่นอนเกือบสมบูรณ์แล้ว

ผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ในประเทศได้ดูดซับเรื่องราวนี้ไปมากแล้ว ทำให้มีพื้นที่จำกัดสำหรับความประหลาดใจเพิ่มเติม เว้นแต่การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในสภาพเศรษฐกิจ สวิตเซอร์แลนด์ยังคงระมัดระวัง และเป็นเช่นนั้นอย่างถูกต้อง แนวทางที่ค่อนข้างตื้นเขินในการลดอัตราดอกเบี้ยสอดคล้องกับโครงสร้างของวัฏจักรเศรษฐกิจ

ในขณะเดียวกัน ญี่ปุ่นยังคงโดดเด่นจากรูปแบบทั่วโลกที่กว้างขึ้น ด้วยความคาดหวังการเปลี่ยนแปลงที่เกือบเป็นศูนย์ ความผันผวนที่เชื่อมโยงกับความอ่อนไหวต่อเงินเยนหรือตลาดพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะเกิดจากข่าวภายนอกหรือความรู้สึกเสี่ยงมากกว่าการคาดเดาอัตราดอกเบี้ยในประเทศ

ด้วยเหตุนี้ การเปิดรับความเสี่ยงจากตราสารอนุพันธ์ควรมีโครงสร้างเพื่อเน้นถึงความแตกต่างของนโยบายที่เกี่ยวข้องในขณะที่เคารพขอบเขตของราคาตลาดปัจจุบัน ความเสี่ยงจากความผันผวนยังคงสูงที่สุดในช่วงระหว่างการประชุมนโยบายและการเผยแพร่ข้อมูลสำคัญ เราแนะนำให้เน้นที่การกระจายตามปฏิทินและการเบี่ยงเบนตามทิศทางในกรณีที่ราคาดูเบี่ยงเบนไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งมากเกินไป

เมื่อพาวเวลล์พูด ไม่ใช่แค่ข้อความเท่านั้น แต่เป็นความแตกต่างเล็กน้อยที่ทำให้ความคาดหวังกลับมาชัดเจนขึ้นเกือบจะในทันที เราจะเฝ้าติดตามการเอียงใดๆ ไม่ว่าจะเล

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets