ดัชนีหุ้นยุโรปเปิดตลาดลดลง เนื่องจากตลาดยังคงระมัดระวังก่อนรายงานการจ้างงานของสหรัฐ โดยดัชนี Eurostoxx ลดลง 0.8% ดัชนี DAX ของเยอรมนี ลดลง 0.6% ดัชนี CAC 40 ของฝรั่งเศส ลดลง 0.9% ดัชนี FTSE ของสหราชอาณาจักร ลดลง 0.7% ดัชนี IBEX ของสเปน ลดลง 1.5% และดัชนี FTSE MIB ของอิตาลี ลดลง 1.8% หุ้นยุโรปมีแนวโน้มปรับตัวลดลงในสัปดาห์นี้ ซึ่งแย่ที่สุดนับตั้งแต่ตลาดปรับตัวลดลงตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคมถึงต้นเดือนสิงหาคมของปีที่แล้ว สัญญาฟิวเจอร์สของสหรัฐก็มีแนวโน้มปรับตัวลดลงเช่นกัน โดยสัญญาฟิวเจอร์ส S&P 500 ลดลง 0.5%

ตลาดให้ความสำคัญกับความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย โดยตัวเลขการจ้างงานสหรัฐที่อาจติดลบอาจสร้างความกังวลก่อนสุดสัปดาห์นี้

ปฏิกิริยาของตลาดยุโรป

หากพูดให้เข้าใจง่าย ๆ ตลาดหุ้นทั่วทั้งยุโรปร่วงลง เนื่องจากผู้ซื้อขาย นักลงทุน และนักวิเคราะห์ต่างเตรียมพร้อมรับข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง ดัชนีหลักแต่ละตัวร่วงลง โดยบางตัวร่วงลงอย่างรุนแรง ชี้ให้เห็นถึงความกังวลในหลายภาคส่วน การร่วงลงดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์ที่ราคาค่อยๆ ลดลง ทำให้ราคาในช่วง 5 วันนี้เป็นช่วงที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ช่วงกลางปี 2023

ช่วงเวลาก่อนที่จะมีการเผยแพร่ข้อมูลตลาดแรงงานที่สำคัญจากสหรัฐฯ ทำให้มีการระมัดระวังมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออาจเป็นสัญญาณว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลกกำลังชะลอตัวเร็วกว่าที่คิด ตัวเลขที่คาดการณ์ไว้ในขณะนี้จากวอชิงตันอาจส่งผลกระทบต่อการพิจารณาว่าอัตราดอกเบี้ยจะเคลื่อนไหวอย่างไรต่อไป

ในขณะที่ตลาดปรับตัวให้เข้ากับข้อกังวลเหล่านี้ เราเห็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P ร่วงลงเช่นกัน ซึ่งเน้นย้ำว่านี่ไม่ใช่ปัญหาของยุโรปเท่านั้น ราคาหุ้นที่ร่วงลงและการร่วงลงของตราสารอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับราคาหุ้นบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับ:

• ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ
• รายได้ขององค์กร
• นโยบายของธนาคารกลาง

ในมุมมองของเรา สำหรับผู้ซื้อขาย การพิจารณาความผันผวนโดยนัยในสัญญาที่มีอายุใกล้จะครบกำหนดจึงมีความสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสัญญาที่เชื่อมโยงกับเกณฑ์มาตรฐานที่ตอบสนองต่อข่าวเศรษฐกิจมหภาคมากที่สุด

ระดับ VIX ยังคงให้ข้อคิดเห็นที่ดี แต่บางทีการเบี่ยงเบนที่สังเกตได้ในช่วงสามเซสชั่นที่ผ่านมาอาจมีความสำคัญมากขึ้นเล็กน้อยในการวางตำแหน่งในช่วงต้นสัปดาห์หน้า มีการขยายตัวอย่างต่อเนื่องระหว่าง:

• การขายแบบ out-of-the-money
• การขายแบบคล้ายๆ กัน

ซึ่งเป็นรูปแบบที่มักเกี่ยวข้องกับการวางตำแหน่งเชิงรับ

ผลกระทบต่อธนาคารกลาง

ความคิดเห็นล่าสุดของ Lagarde ระหว่างการแถลงข่าวของ ECB ไม่ได้ช่วยให้ผู้เข้าร่วมมั่นใจมากขึ้นว่าจะมีการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น การตัดสินใจของเธอที่จะยึดถือภาษาที่เพิ่งพูดไปอย่างใกล้ชิด แม้จะมีความเสี่ยงภายนอกที่เพิ่มขึ้น ดูเหมือนจะทำให้ผู้ที่หวังว่าจะมีแนวทางนโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้นผิดหวัง

ตลาดไม่ตอบสนองในเชิงบวก โดยปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สระยะสั้นปรับลดเกือบเต็มอัตราเมื่อเทียบกับเดือนที่แล้ว

ในด้านของสหรัฐฯ พาวเวลล์ยังคงมีน้ำเสียงที่สม่ำเสมอ โดยเน้นย้ำว่า:

• นโยบายอัตราดอกเบี้ยจะต้องตอบสนองต่อข้อมูลที่ชัดเจน
• ไม่ใช่การคาดการณ์เพียงอย่างเดียว

ผู้ซื้อขายควรทราบว่าการขาดความคิดเห็นในเชิงลบทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรของกระทรวงการคลังอยู่ใกล้ระดับสูงสุดรายสัปดาห์ โดยเฉพาะ:

• พันธบัตรอายุ 2 ปี

โดยนัยก็คือ การกำหนดราคาสวอปได้เปลี่ยนแปลงอีกครั้ง โดยสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงใน:

• ช่วงปลายไตรมาสที่ 3
• มากกว่าการเปลี่ยนแปลงในช่วงต้นฤดูร้อน

ที่เคยเกิดขึ้นหลังจากการอ่านค่าเงินเฟ้อครั้งล่าสุด ด้วยความสัมพันธ์ที่ชัดเจนระหว่างความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยและราคาสินทรัพย์ จึงสรุปได้ว่า:

• เบี้ยประกันออปชั่นจนถึงวันหมดอายุในสัปดาห์หน้าอาจยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดล่าสุด

ควรจับตาดูการสร้างความสนใจแบบเปิดที่เพิ่มขึ้นรอบๆ ระดับราคาสไตรค์ที่สำคัญใน:

• กลุ่มสินค้าเทคโนโลยี
• กลุ่มป้องกันความเสี่ยงของภาคธนาคาร

ซึ่งสิ่งเหล่านี้ได้ติดตามหัวข้อข่าวล่าสุดได้เป็นอย่างดี และบ่งชี้ว่าข้อกังวลที่ใหญ่ที่สุดถูกแสดงออกที่ใด

ความเสี่ยงรอบๆ ข้อมูลของวันศุกร์นั้นเป็นแบบไบนารี:

• ตัวเลขที่แข็งแกร่งขึ้นอาจผลักดันให้ตลาดกลับไปกำหนดราคาในการกระชับนโยบาย หรืออย่างน้อยก็ทำให้การเดิมพันผ่อนปรนล่าช้าออกไป
• ขณะที่ตัวเลขที่อ่อนแอลงอาจจุดชนวนความกลัวว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้เริ่มมีผลแล้ว

ความอ่อนไหวดังกล่าวไม่ควรถูกละเลย การป้องกันความเสี่ยงของงบดุลโดยใช้กลยุทธ์เดลต้าเป็นกลางอาจเป็นวิธีที่ชัดเจนและมีทิศทางน้อยลงในการจัดการกับผลลัพธ์แบบไบนารีนั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ:

• สภาพคล่องมีแนวโน้มที่จะลดลงในวันศุกร์ของฤดูร้อน

โลเปซ ซึ่งพูดเกี่ยวกับเรื่องนี้ในกรุงมาดริดเมื่อต้นสัปดาห์นี้ เน้นย้ำว่า:

• ธนาคารทางตอนใต้ของยุโรปยังคงมีบัฟเฟอร์ที่แข็งแกร่งในตอนนี้
• แต่แรงกดดันที่เกิดจากผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นอาจทำให้การประเมินดังกล่าวเปลี่ยนแปลงไปได้อย่างรวดเร็ว

เราสังเกตเห็นว่าสเปรด CDS สำหรับผู้ให้กู้ระดับกลางได้ขยายตัวขึ้นตั้งแต่วันอังคาร

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets