ECB-rådsledamoten Olli Rehn sade att skador på energiproduktionens infrastruktur i Mellanöstern kan få långvariga effekter även efter att den mest intensiva fasen av konflikten har lagt sig. Han sade att reparation och återuppbyggnad kan pågå långt efter att den akuta fasen är över.
Rehn sade att en uppgång i KPI-inflationen (den totala inflationen, inklusive energi och livsmedel) i år verkar svår att undvika, men att effekten på några års sikt är osäker. Han sade att osäkerheten gör det svårt att bedöma hur inflationen i euroområdet utvecklas framöver.
Den penningpolitiska vägen är fortsatt osäker
Han upprepade att räntbesluten inte är förutbestämda och att ECB är datastyrd, det vill säga utgår från inkommande statistik när politiken bestäms. Han sade också att konflikten visar den strategiska betydelsen av Europas gröna omställning (att minska beroendet av fossil energi genom mer förnybart och effektivare energianvändning) och varnade för att bromsa den.
Rehns kommentarer påverkade inte valutamarknaden nämnvärt direkt. EUR/USD steg för sjunde dagen i rad, upp 0,17% på tisdagen, och handlades runt 1,1780.
Med de senaste skadorna på energiinfrastruktur i Mellanöstern väntar vi oss en uppgång i KPI-inflationen i år. Brentolja har varit ryckig, med en topp över 110 dollar per fat förra månaden och nu mer stabil kring 105. Köpoptioner (optioner som ger rätten att köpa till ett visst pris) på energiterminer (standardiserade kontrakt om framtida köp/sälj till ett bestämt pris) blir då ett direkt sätt att ta position för nya utbudsstörningar. Det sätter omedelbart fokus på prispress som sannolikt består i flera veckor.
Europeiska centralbanken väntas förbli datastyrd, vilket innebär att räntebesluten inte är låsta. Vi har redan sett att euroområdets inflation för mars 2026 stigit till 2,9% och brutit en nedåttrend, och marknaden prisar nu in nära 70% sannolikhet för en räntehöjning till juli. Det talar för att handlare kan överväga att köpa säljoptioner (optioner som ger rätten att sälja till ett visst pris) på korta ränteterminer för att skydda sig mot att centralbanken stramar åt mer än väntat mot slutet av 2025.
Strategier för handel i hög osäkerhet
Den här graden av osäkerhet kring både energipriser och penningpolitik skapar goda förutsättningar för hög volatilitet (kraftiga, snabba prisrörelser). Vi såg en liknande situation 2022, när svårbedömda energimarknader gav stora svängningar i tillgångspriser. Att köpa en straddle eller strangle (optionsstrategier som tjänar på stora rörelser oavsett riktning) på stora valutapar eller aktieindex inför viktiga inflationsrapporter kan bli lönsamt, oavsett åt vilket håll marknaden bryter.
Eurons fortsatta styrka, nu på väg mot 1,1780, signalerar att marknaden bedömer att ECB kan behöva strama åt mer än USA:s centralbank Federal Reserve. Den bilden får stöd av nyligen svagare inflationsutfall i USA. Därför kan positivt inriktade men riskbegränsade strategier, som en köpoptionsspread (att köpa och sälja köpoptioner på olika lösenpriser för att begränsa både risk och möjlig vinst) i EUR/USD, låta handlare följa momentum och samtidigt skydda sig mot en snabb vändning.
