Austan Goolsbee, chef för Federal Reserve Bank of Chicago, sade att spänningarna i Mellanöstern kan skjuta upp en räntesänkning till 2026 om inflationen förblir hög. Han sade att penningpolitiken fortfarande kan innebära räntehöjningar, en paus eller sänkningar, beroende på hur läget utvecklas.
Han sade att tidpunkten beror på hur länge dagens pristryck varar och om inflationen förbättras. Han sade att om inflationen inte visar framsteg kommer förväntningarna på förbättring att flyttas fram.
Goolsbee sade att Fed följer oljemarknaden och hur bränslepriser påverkar inflationen. Han sade att framsteg i kärninflationen (inflation rensad från mer svängiga priser som energi och ofta livsmedel) vore uppmuntrande även om den totala inflationen (sammanvägt mått för alla varor och tjänster) ligger kvar på en hög nivå.
Han sade att Fed siktar på att få ned inflationen till 2 procent. Han tillade att om inflationen är 4 procent ska man inte räkna med att räntorna återgår till 2 procent.
Han sade att det har kommit positiva signaler om boendeinflationen (hur boendekostnader som hyror och uppskattade boendekostnader påverkar inflationen). Han sade att Fed normalt inte stramar åt politiken vid en utbudschock (när utbudet plötsligt minskar, till exempel vid krig eller störningar i leveranser) och att inflationsförväntningarna hittills har förblivit förankrade (att hushåll och företag fortsatt tror på låg och stabil inflation på sikt).
Han sade att inflationsförväntningarna kan släppa från sin förankring om bensinpriset når 5 dollar per gallon (cirka 3,8 liter) och ligger kvar där i månader. Han sade också att han respekterar Kevin Warsh och väntar sig fokus på Feds lagstadgade mandat (kraven om stabila priser och hög sysselsättning), inte valpolitik.
Mot bakgrund av den fortsatta oron i Mellanöstern är tidsplanen för en möjlig räntesänkning 2026 nu i tydlig gungning. När Brentolja steg till nära 98 dollar per fat i början av april ökar pressen på den totala inflationen markant. Det är fullt möjligt att räntan blir oförändrad resten av året.
Den senaste inflationsrapporten för mars 2026 stödjer en försiktig hållning då den visade små förbättringar. KPI (konsumentprisindex, ett vanligt inflationsmått) steg till 3,6 procent och kärninflationen låg kvar på 3,7 procent, vilket visar att det underliggande pristrycket inte avtar. Om vi inte snart ser framsteg i kärninflationen måste hoppet om lägre ränta skjutas på framtiden.
För derivathandlare (aktörer som handlar kontrakt vars värde följer andra tillgångar, som räntor eller obligationer) innebär det att positionering för en enkel räntesänkning nu är en strategi med hög risk. Fokus bör i stället flyttas till affärer som gynnas av varaktigt höga räntor eller större svängningar på obligationsmarknaden. Optioner (kontrakt som ger rätt men inte skyldighet att köpa eller sälja till ett visst pris) på SOFR-terminer (terminskontrakt kopplade till den korta amerikanska marknadsräntan SOFR) som skyddar mot ett ”högre längre”-scenario framstår som mer rimliga.
Det här har vi sett förut, särskilt i den tröga inflationsstatistiken under 2025. Då tvingades marknaden gång på gång flytta fram sina förväntningar om räntesänkningar när förbättringen stannade av. Erfarenheten talar för att man inte ska underskatta viljan att få tillbaka inflationen till 2-procentsmålet, även om det tar längre tid än väntat.
