Euron steg mot USA-dollarn för sjunde dagen i rad på tisdagen. EUR/USD tog sig åter över 1,1700 och nådde 1,1790, den högsta nivån sedan kriget började.
Uppgifter som pekar på en ny runda fredssamtal mellan USA och Iran ökade viljan att ta risk. Donald Trumps beslut på måndagen att stoppa Irans hamnar vände inte uppgången.
USA–Iran-samtal ökar riskviljan
Reuters rapporterade på måndagen att parterna var nära en överenskommelse under helgen, men att Irans urananrikning var den stora stötestenen. Enligt uppgifterna lämnade båda länderna dörren öppen för fler samtal efter att förhandlingarna i Islamabad avbröts plötsligt.
I Europa kom inflationssiffror från Tyskland och Spanien inför ECB-chefen Christine Lagardes presskonferens vid ett IMF-möte på tisdagen. I USA ligger fokus på producentprisindex (PPI), ett mått på prisutvecklingen tidigt i leveranskedjan, för mars. Siffran väntas peka på högre pristryck kopplat till kriget.
EUR/USD låg på 1,1794. I den tekniska bilden låg 4-timmars RSI (en indikator som visar om marknaden är “överköpt” eller “översåld”) nära 72 och MACD-histogrammet (en indikator som mäter trend och momentum) var positivt. Motstånd (nivåer där uppgång ofta bromsar) syns vid 1,1825 och därefter runt 1,1930.
Stöd (nivåer där nedgång ofta bromsar) bedöms vid 1,1720–1,1730, därefter nära 1,1650 och 1,1610. Den tekniska delen togs fram med hjälp av ett AI-verktyg.
Marknadssvängningar och skillnader i penningpolitik
Ser man tillbaka på den snabba EUR/USD-uppgången under fredssamtalen USA–Iran i april 2025 blir det tydligt hur snabbt geopolitisk avspänning kan öka riskviljan. Den rörelsen lyfte paret från under 1,1700 till nära 1,1800 på bara några dagar, vilket skiljer sig från dagens läge. Dagens lugn, med VIX-index (ett mått på förväntade börssvängningar) runt låga 14,5, tyder på att marknaden underskattar risken för en plötslig chock.
Det pristryck som nämndes i 2025 års rapporter har blivit mer varaktigt. Senaste HIKP i euroområdet (Harmoniserat index för konsumentpriser, EU:s standardmått på inflation) ligger kvar på 2,4 %. Men penningpolitiken ser annorlunda ut: företrädare för ECB diskuterar öppet räntesänkningar, medan Federal Reserve är mer försiktig eftersom inflationen i USA ligger över 3 %. Den växande skillnaden i räntepolitik kan bli en motvind för euron jämfört med förra året.
Med erfarenheten av 2025 års snabba omprissättning framstår en strategi som “köpa billig volatilitet” som logisk de kommande veckorna. “Volatilitet” är marknadens väntade svängningar. När den “implicerade volatiliteten” (den volatilitet som prissätts i optioner) för enmånadersoptioner på EUR/USD ligger nära flerårslägsta kan en “lång straddle” vara intressant. Det innebär att man köper både köp- och säljoption med samma lösenpris, och kan tjäna på en stor rörelse åt något håll, exempelvis vid en oväntad räntebesked eller en ny geopolitisk rubrik. Det fungerar som relativt billig försäkring i en lugn marknad.
För den som vill ta ställning i en riktning talar grundläget mer för USA-dollarn än under 2025 års uppgång. Då tittade köpare på 1,1825, men i dag ligger ett viktigt motstånd betydligt lägre, runt 1,0950. Att köpa säljoptioner (put) på EUR/USD med lösen nära 1,0700 ger ett sätt att positionera sig för en starkare dollar med begränsad risk, om förväntningarna om ECB-sänkningar fortsätter att öka.
Råvarukanalen ska också beaktas, särskilt med tanke på hur hamnblockader påverkade 2025. Brentolja har nyligen klättrat över 91 dollar per fat, drivet av att OPEC+ håller tillbaka utbudet (en producentgrupp som samordnar produktionen). En ny geopolitisk upptrappning kan snabbt öka inflationsoron. Det kan försvåra ECB:s planerade räntesänkningar och skapa mer svängningar som marknaden verkar bortse från.
