Positionering i valuta visar splittrad bild
Valutaflödena visade utflöden från INR (indisk rupie) och EUR (euro), samtidigt som efterfrågan ökade på CNY (kinesisk yuan) och ZAR (sydafrikansk rand). Utflöden syntes även i TRY (turkisk lira) och SGD (singaporiansk dollar), medan efterfrågan också noterades i PLN (polsk zloty) och COP (colombiansk peso). Flera överskottsländer (länder med överskott i handel eller bytesbalans) såg valutaförsäljning kopplad till oro för dyrare energiimport och kortsiktiga finanspolitiska åtgärder (statliga budgetbeslut) för att sänka energikostnader. I Asien och Stillahavsområdet beskrevs KRW (sydkoreansk won) och JPY (japansk yen) som de enda valutorna som var överägda (många har redan stora positioner), och köpen uppgavs vara små. Med högre riskovilja bör strategier med derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång) fokusera på kapitalskydd och på tydliga fickor av svaghet och styrka. iFlow Mood-indikatorn har accelererat nedgången, ett skifte i sentiment som har byggts upp sedan slutet av 2025. Den defensiva positioneringen är en direkt reaktion på förnyad oro för energikostnader, särskilt efter att Brent-terminer (standardkontrakt för framtida leverans av Brentolja) steg tillbaka över 95 dollar per fat förra månaden. Vi bör överväga strategier som gynnas av en ”flykt till säkerhet” i statspapper. Det innebär att gå lång (tjäna på uppgång) i terminskontrakt på obligationer i G10 och eurozonen, exempelvis tyska Bund-terminer (terminer på tyska statsobligationer), och samtidigt säkra risken genom att köpa säljoptioner (put-optioner, som ökar i värde när priset faller) på obligations-ETF:er (börshandlade fonder) med exponering mot tillväxtmarknader. Den senaste kommunikationen från Federal Reserves möte i februari 2026, som signalerade en paus i räntehöjningar men fortsatt fokus på inflationen, talar för att säkrare statspapper är attraktiva. När aktieefterfrågan planar ut är det troligt att volatiliteten (prisrörelsernas storlek) ökar, vilket gör optionsstrategier attraktiva. Vi kan titta på att sälja en call-spread (en optionsposition som säljer en köpoption och köper en annan med högre lösenpris för att begränsa risken) på stora index som S&P 500; strategin tjänar på sidledes till svagt fallande marknader. VIX-index (ett mått på förväntad volatilitet i S&P 500, ofta kallat ”skräckindex”) har redan stigit från 14 till 19 de senaste fyra veckorna, vilket speglar ökande osäkerhet och gör optionspremier (priset för en option) dyrare att sälja.Riktade derivat i defensiva marknader
De tydliga utflödena från euron och den indiska rupien talar för direkta nedgångspositioner. Att gå kort (tjäna på nedgång) i EUR/USD-terminer eller köpa säljoptioner på valutan är logiskt, särskilt då eurozonens senaste inköpschefsindex för industrin, PMI (en enkät som mäter aktivitet; under 50 betyder krympning), kom in på 48,5. För INR tynger fortsatt press från dyrare energiimport valutan, vilket bekräftas av att Indiens handelsunderskott ökade med 15 procent under det senaste rapporterade kvartalet. Samtidigt pekar stark efterfrågan på kinesisk yuan och sydafrikansk rand på relativ styrka. Vi kan bygga positioner som är långa CNY mot den svagare EUR, eller långa ZAR mot andra tillväxtmarknadsvalutor som har utflöden. Kinas oväntade exportökning på 4 procent i årstakt i början av 2026 ger ett tydligt fundamentalt stöd för yuanen på kort sikt. Att JPY och KRW beskrivs som överägda är en varningssignal mot att jaga etablerade trender. Även om de har fungerat som säkrare innehav tyder bristen på nya köp på att momentum (drivkraften i prisrörelsen) avtar och att positionerna kan vara trånga. Det kan därför vara klokt att säkra befintliga långa JPY- eller KRW-positioner med billiga säljoptioner långt ”utanför pengarna” (lösenpris långt från dagens kurs, ofta billigare) för att skydda mot en snabb vändning.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
