USA:s naturgas faller när Washington söker prisdämpning

Viktiga punkter

• Amerikanska terminskontrakt på naturgas föll till cirka 2,98 dollar per MMBtu på fredagen, men priset visar ändå en veckouppgång på över 4%. (MMBtu är ett mått på energimängd, ungefär ”miljon brittiska värmeenheter”, och används för att prissätta gas.)
• Risken för störningar i LNG-utbudet är fortsatt hög: QatarEnergys Ras Laffan startar om långsamt, samtidigt som Hormuzsundet är stängt. (LNG är naturgas som kylts ned till vätska för att kunna fraktas med fartyg.)
• I diagrammet handlas NG vid 3,150, ned 0,024 (-0,76%), där MA5 3,170 och MA10 3,134 är viktiga kortsiktiga nivåer. (MA betyder glidande medelvärde, alltså ett genomsnittspris över ett visst antal dagar som ofta används för att bedöma trend.)

Amerikanska terminskontrakt på naturgas backade till cirka 2,98 dollar per MMBtu på fredagen och tog tillbaka en del av uppgången från föregående dag. Trots nedgången håller marknaden fast vid en veckouppgång på över 4%. Det visar att handlare fortfarande lägger in ett extra ”riskpåslag” i priset kopplat till konflikten i Mellanöstern och oro för LNG-leveranser.

Marknaden rör sig i två spår. I USA styrs gaspriset främst av lagernivåer och väder, men global oro kring LNG kan ändå påverka genom nyhetsflödet och internationella prisnivåer. Det kan ge ryckiga handelsdagar: priser pressas av politiska besked, för att sedan stabiliseras när rädslan för utbudsproblem återkommer.

Om nyhetsläget fortsätter vara spänt och lagren är lägre än väntat kan köpsidan hålla i sig över veckan även om priset faller enskilda dagar. Om handlare i stället blir trygga med att fraktrutter och LNG-anläggningar normaliseras kan en del av veckouppgången raderas när fokus flyttas tillbaka till amerikanska grundfaktorer som lager och väder.

Washington talar om lättnader – marknaden prissätter fortsatt utbudsrisk

Trumpadministrationen uppgav att den överväger åtgärder för att motverka stigande energipriser kopplade till konflikten. Handlare tolkar det som att prisuppgångar kan bromsas på kort sikt, särskilt om USA använder ekonomiska verktyg, logistik eller säkerhetsåtgärder för att minska problem kring frakt och försäkringar på viktiga rutter.

Politiska åtgärder får ofta snabbast effekt på olja och flaskhalsar för sjötransport. Naturgas kan ändå hålla emot om LNG-utbudet ser begränsat ut, eftersom marknaden oroar sig för ersättningslaster och regional brist. USA:s inhemska gas kan inte alltid snabbt ersätta uteblivna LNG-volymer i andra delar av världen.

Om Washington presenterar praktiska beslut som snabbt minskar fraktrisken kan gaspriset fastna i ett intervall och få svårt att stiga vidare. Om åtgärder drar ut på tiden, eller marknaden tvivlar på genomförandet, kan riskpåslaget bestå.

Osäkerhet kring Ras Laffan håller LNG-oron vid liv

Fokus återvänder hela tiden till Qatar. Osäkerheten kring när QatarEnergys Ras Laffan-anläggning – världens största exportnav för LNG – kan vara fullt igång igen håller utbudsoron uppe, särskilt när Hormuzsundet är stängt. Enligt Reuters kan en omstart ta minst två veckor, och därefter minst ytterligare två veckor för att nå full kapacitet när processen att göra gasen flytande (kylning till vätska) väl är igång.

Det är viktigt eftersom LNG i praktiken är en fråga om tajming. Även ett kort stopp kan göra att tillgängliga laster på kort sikt minskar, fraktkostnader stiger och köpare tvingas konkurrera om alternativ. Ju längre avbrottet pågår, desto större är risken att det påverkar priserna i Europa och Asien, vilket i sin tur kan spä på riskkänslan på energimarknaden globalt.

Om Ras Laffan kommer i gång enligt den tidiga planen och Hormuz öppnar igen kan LNG-oron dämpas och ta bort en del av stödet under amerikansk gas. Om stängningen drar ut på tiden och omstarten försenas kan marknaden fortsätta räkna med större prisrörelser och högre stödnivåer även om utbudet i USA är gott.

Lageruttag och väder ändrar bilden av den kortsiktiga efterfrågan

Amerikanska grundfaktorer är fortsatt viktigast för priset. Ett större lageruttag än väntat har stöttat marknaden, och varmare väderprognoser pekar samtidigt på möjliga överraskningar i efterfrågan på kort sikt. EIA rapporterade ett uttag på 132 miljarder kubikfot (bcf) för veckan som slutade den 27 februari, vilket var mer än analytiker räknat med enligt Reuters. (Lageruttag betyder att gas tas ur lager, vilket ofta signalerar att förbrukningen varit högre än tillförseln. EIA är en amerikansk myndighet som publicerar officiell energistatistik.)

Nu måste marknaden väga två krafter som ofta drar åt olika håll. Stora lageruttag minskar bufferten på kort sikt, men varmare prognoser kan minska behovet av uppvärmning och därmed leda till mindre uttag framöver. Den dragkampen gör ofta att priset rör sig fram och tillbaka kring en nivå i stället för att fortsätta tydligt upp eller ned.

Om kommande EIA-rapporter fortsätter visa uttag i den övre delen av förväntningarna kan gaspriset hålla sig uppe även under varmare perioder. Om vädret blir tydligt mildare och uttagen snabbt minskar kan priset glida ned när marknaden räknar med bättre balans mot slutet av säsongen.

Gasdiagrammet visar stabilisering efter en kraftig rekyl

Naturgas (NG) handlas kring 3,15, ned cirka 0,76%. Priset stabiliseras efter den kraftiga nedgången som följde uppgången till 5,70 tidigare i år. (Rekyl betyder en snabb korrigering efter en kraftig rörelse.)

Dagsdiagrammet visar att den snabba uppgången i januari är helt utraderad, och att marknaden nu rör sig sidledes i området 3,10–3,20.

Tekniskt är kraften i rörelsen svag. Priset ligger nära 10-dagars glidande medelvärde (3,13) och strax under 20-dagars (3,30), medan 30-dagars (3,76) ligger klart högre och pekar nedåt. (Glidande medelvärden är genomsnittspriser som används för att se trend och möjliga vändpunkter.)

5-dagars glidande medelvärde (3,17) planar ut. Det kan tyda på att nedgångstrycket avtar, men ännu syns ingen tydlig vändning uppåt.

Närmsta stöd ligger kring 3,00–3,10, där priset börjat stabiliseras efter februari-nedgången. Om nivån bryts kan det öppna för fall mot 2,80–2,90, som tidigare fungerade som en botten.

På uppsidan ligger första motståndet kring 3,30–3,40, följt av ett starkare motstånd runt 3,70–3,80, där 30-dagars medelvärde nu ligger. (Motstånd är en prisnivå där säljare ofta blir fler, vilket kan stoppa en uppgång.)

Sammantaget ser naturgas ut att handlas inom ett intervall på kort sikt, medan marknaden försöker bygga en stabil botten efter den kraftiga korrigeringen från januaritoppen. En varaktig rörelse över 3,40 skulle behövas för att signalera en möjlig återhämtning. Om priset inte håller sig över 3,00 kan säljtrycket ta fart igen.

Det här bör handlare följa härnäst

Håll koll på konkreta besked från administrationen om åtgärder mot energipriser, eftersom det snabbt kan flytta marknadens riskaptit. Följ också uppdateringar om fraktrisken genom Hormuzsundet och tidplanen för Ras Laffans omstart, eftersom det avgör om LNG-oron avtar eller fördjupas.

Fokusera även på nästa EIA-siffra efter uttaget på 132 bcf. Ett nytt, oväntat stort uttag kan sätta tonen för veckan även om det närmaste terminskontraktet fortsätter pendla runt 2,98 dollar per MMBtu. (Närmaste terminskontraktet är kontraktet med kortast tid till leverans och styr ofta det dagliga nyhetsflödet.)

Vanliga frågor

1. Varför kan USA-naturgas falla under dagen men ändå stiga över veckan?
   Dagsrörelser påverkas ofta av rubriker och hur handlare ligger positionerade, medan veckorörelsen speglar den större berättelsen. Här föll priset till cirka 2,98 dollar per MMBtu på fredagen, men marknaden behöll ändå en veckouppgång på över 4%. Handlare kan ta hem vinster efter snabba uppgångar utan att släppa oron för utbudsstörningar.
2. Hur kan en konflikt i Mellanöstern påverka USA:s naturgas när USA producerar egen gas?
   USA-priset reagerar ändå på global LNG-stress. Om utbudet utomlands minskar kan internationella köpare betala mer för LNG-laster och styra om flöden. Det kan höja riskpåslaget på energimarknader även om USA har god inhemsk tillgång.
3. Varför är Qatars Ras Laffan viktig för gashandlare utanför regionen?
   Ras Laffan är central för den globala LNG-tillförseln. Om tidplanen för full drift är osäker ökar rädslan för underskott. Det brukar ge större prisrörelser och stödja priser, särskilt när Hormuzsundet är stängt och marknaden räknar med längre störningar.
4. Vad betyder ”åtgärder mot stigande energipriser” vanligtvis för marknaden?
   Det betyder oftast att staten kan använda politiska och praktiska verktyg för att dämpa prispressen, till exempel åtgärder som gör frakt enklare eller förbättrar flödet av energi. Redan diskussionen kan kyla av köptrycket eftersom handlare räknar med någon form av motreaktion när energikostnader stiger.
5. Hur påverkar lageruttag naturgaspriset?
   Lagringen visar hur tajt balansen är mellan tillgång och förbrukning. Ett större uttag än väntat signalerar högre förbrukning, lägre tillförsel eller båda. Det kan stötta priset även om det faller under dagen, eftersom det ändrar bilden av balansen mot slutet av säsongen.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto