Guld håller sig över 5 200 dollar när utflödena från ETF:er ökar

Viktiga punkter

• Guldterminer i New York faller 0,7% till 5 204,40 dollar per troy ounce (ett mått på ädelmetaller, cirka 31,1 gram), medan spotpriset (direktpris för omedelbar leverans) ligger kvar över 5 200 efter blandade signaler om konflikten i Mellanöstern.
• ANZ uppger att nya uppgifter om konflikten ”gör prognosen för räntesänkningar i USA mer oklar”, samtidigt som investerare tar ut ökande mängder guld ur ETF:er (börshandlade fonder som följer guldpriset).
• XAUUSD (gulds pris mot amerikanska dollar i handel) handlas till 5197,83, upp +5,07 (+0,10%), med MA5 5157,19, MA10 5180,30, MA20 5113,12, MA30 5066,82 (MA = glidande medelvärde, ett genomsnitt av priset över 5/10/20/30 dagar), samt en senaste topp på 5598,60 och en tidigare botten på 3886,61.

Guld dras åt två håll av rubriker och räntor

Guld sjönk i den tidiga handeln men höll sig över 5 200 när handlare vägde blandade besked om konflikten i Mellanöstern. Priset steg i föregående session när en svagare dollar och fallande oljepris dämpade kortsiktig oro för inflation (ökande prisnivåer). Det kan stödja guld eftersom det gör räntesänkningar från Fed (USA:s centralbank) mer sannolika och sänker de reala räntorna (ränta justerad för inflation).

Samtidigt är det svårt att bedöma vart räntorna är på väg. ANZ pekar på att ”utvecklingen fortsätter att göra prognosen för räntesänkningar i USA mer oklar”. När räntesänkningar känns mindre säkra kan guld tappa fart, även om det geopolitiska läget är spänt.

Om oljan fortsätter ned och dollarn förblir svag kan guld hålla sig över 5 200 och sakta ta sig upp. Om räntor och avkastningskrav (yields, marknadsräntor på exempelvis statsobligationer) stiger igen på inflationsoro kan guld falla, även om rubrikerna håller efterfrågan på ”trygg hamn” vid liv.

ETF-flöden blir en pressfaktor

ANZ lyfter att investerare tar ut allt mer guld ur ETF:er (börshandlade fonder). Flöden i ETF:er är viktiga eftersom de ofta speglar hur större portföljer flyttas, inte bara kortsiktig handel. När guld lämnar ETF:er kan uppgångar bromsas och utbrott (när priset bryter upp över en viktig nivå) bli svårare att hålla kvar.

Det betyder inte att guld måste falla. Men marknaden kan behöva nya drivkrafter, som lägre inflationssiffror eller tydligare ”risk off” (när investerare undviker risk och söker säkrare tillgångar), för att väga upp motvind från utflöden.

Om utflödena fortsätter kan guld behöva starkare stöd från makrodata (bred ekonomisk statistik) för att ta tillbaka de senaste topparna. Om flödena stabiliseras eller vänder kan priset reagera snabbt eftersom positioneringen (hur stora innehav marknaden har) blir mindre.

Amerikanska inflationssiffror avgör nästa riktning

Marknaden väntar nu på amerikansk inflationsstatistik senare i veckan för tydligare besked om ränteläget. KPI och PCE kan snabbt påverka förväntningarna eftersom de styr hur marknaden prissätter Feds nästa steg. KPI (konsumentprisindex) mäter prisutvecklingen för varor och tjänster. PCE (prisindex för privat konsumtion) är ett annat inflationsmått som Fed ofta tittar extra på. Reuters rapportering har hållit fokus på ”data först” för guld.

Dagens rörelse passar in i det mönstret. Guldterminer i New York är ned 0,7% till 5 204,40 dollar per troy ounce, vilket mer liknar försiktighet inför statistiken än panikförsäljning.

En högre inflation än väntat kan lyfta marknadsräntor och pressa guld, även om spotpriset inledningsvis ligger över 5 200. En lägre siffra kan öka tron på räntesänkningar och stödja en uppgång, men reaktionerna kan bli ryckiga när geopolitiska rubriker snabbt ändrar riskbilden.

Teknisk analys

Guld (XAUUSD, guld mot dollar) handlas nära 5 198, upp cirka 0,10%, och konsoliderar (rör sig sidledes) efter nedgången från toppen 5 598,60 tidigare i år. Priset håller sig i ett relativt snävt intervall, vilket tyder på en paus efter den kraftiga uppgången i januari.

Tekniskt ligger guld nära sina korta glidande medelvärden (genomsnittspris över ett antal dagar). 5-dagars (5 157) ligger strax under nuvarande nivå, medan 10-dagars (5 180) ligger nästan i linje med marknaden, vilket signalerar ett mer balanserat kortsiktigt läge.

20-dagars (5 113) och 30-dagars (5 066) ligger under nuvarande nivå och fortsätter uppåt, vilket stödjer den större upptrenden.

Närmsta motstånd (nivå där det ofta blir svårt att stiga) finns kring 5 250–5 300, där tidigare försök upp har tappat kraft. Ett tydligt brott över zonen kan ta marknaden mot 5 400 och därefter tidigare topp runt 5 600. På nedsidan syns första stöd (nivå där köpare ofta kommer in) nära 5 100, i linje med 20-dagars medelvärde, med starkare stöd närmare 5 000.

Sammantaget konsoliderar guld inom en längre upptrend. Så länge priset håller sig över 5 100 är den positiva bilden intakt, medan ett utbrott över 5 300 kan signalera ny uppgång mot de senaste topparna.

Det här ska du bevaka härnäst

• Om terminspriset i New York stabiliseras efter nedgången på 0,7% till 5 204,40 utan att säljtrycket ökar.
• Om ETF-flödena förändras när investerare ”tar ut ökande mängder guld ur ETF:er”.
• Reaktioner på KPI och PCE, eftersom tydlighet kring möjliga räntesänkningar är den viktigaste drivkraften när konflikten ger blandade signaler.

Vanliga frågor

1. Varför ligger guld kvar över 5 200 dollar om priset föll i den tidiga handeln?
   Guld höll sig över 5 200 eftersom många köpare ser nivån som ett stöd medan marknaden tar in blandade signaler från Mellanöstern och väntar på amerikanska inflationssiffror. Nedgången ser mer ut som ompositionering och osäkerhet än ett tydligt trendskifte.
2. Vad betyder ”blandade signaler” om konflikten i Mellanöstern för guld?
   Det håller kvar efterfrågan på en trygg placering, men ger också snabba svängningar från dag till dag. Om marknaden tror att risken för upptrappning minskar kan guld mjukna. Om oron för nya störningar ökar kan guld stärkas snabbt. Det här dragkampen gör ofta att priset rör sig i ett intervall runt stora nivåer som 5 200.
3. Varför steg guld i föregående session?
   Guld steg när en svagare dollar och fallande oljepris dämpade inflationsoron. När oljan faller tolkar marknaden ofta det som lägre inflationstryck, vilket kan öka sannolikheten för räntesänkningar och stödja guld.
4. Varför spelar förväntningar om räntesänkningar roll för guld?
   Guld ger ingen löpande ränta. Om investerare tror på färre räntesänkningar kan marknadsräntorna ligga kvar på högre nivåer, vilket gör det mindre attraktivt att äga guld jämfört med räntebärande placeringar. Därför säger ANZ att utvecklingen ”gör prognosen för räntesänkningar i USA mer oklar”.
5. Vad är utflöden från guld-ETF:er, och varför är de viktiga?
   Utflöden betyder att investerare minskar sitt innehav i guldfonder som handlas på börsen (ETF:er). ANZ säger att investerare tar ut ökande mängder guld ur ETF:er. Om utflödena fortsätter kan uppgångar bromsas eftersom det speglar försäljningar i större portföljer, inte bara kortsiktiga rörelser.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto