Dollarn ligger kvar nära årshögsta nivåer

Viktiga punkter

• Dollarindex (USDX) ligger kring 99,136, upp +0,144 (+0,15%), nära årets hittills starkaste nivåer.
• Brentolja steg över 100 dollar per fat, vilket ökar oron för inflation (stigande priser) och stärker bilden av att centralbanker kan behöva hålla en stramare linje längre.
• Marknaden skjuter upp förväntade räntesänkningar när oljepriset driver inflationsrisker. Handlare prisar i allt högre grad in att stora centralbanker väntar längre med att lätta på politiken.

Dollarn fortsatte upp när oljepriset steg kraftigt, vilket förde valutan mot årets starkaste nivåer. Handlare har sökt sig tillbaka till dollarn när energichocken globalt ökar oron för inflation och tvingar marknaden att omvärdera hur snabbt centralbanker kan sänka räntor.

Högre oljepris lyfter energikostnader i många länder. Det slår igenom i konsumentpriserna och gör inflationsläget mer osäkert. Det har gynnat dollarn när handlare minskat sina satsningar på räntesänkningar och sökt trygghet i världens viktigaste reservvaluta (den valuta som används mest för sparande och handel globalt).

Rörelsen var bred på valutamarknaden. Euron, yenen, pundet och råvaruvalutor (valutor i länder som ofta exporterar råvaror) försvagades mot dollarn när energiprissvängningar dämpade riskviljan.

Om oljepriset håller sig högt kan dollarn fortsätta få stöd när marknaden anpassar sig till att centralbanker kan hålla en stram politik längre.

Energiberoende styr valutorna

Valutor rör sig i stor utsträckning efter hur beroende ekonomierna är av importerad energi. Länder som behöver köpa mycket olja och gas från utlandet får ofta en svagare handelsbalans (skillnaden mellan export och import) när energipriserna stiger.

Det har pressat europeiska och asiatiska valutor. Europa är särskilt känsligt eftersom regionen importerar mycket olja och gas. Det har tyngt euron, även när förväntningarna ökar om att Europeiska centralbanken (ECB) kan strama åt politiken, det vill säga höja räntor eller minska stimulanser.

Japanska yenen försvagades också mot nivån 159 per dollar, nära de svagaste nivåerna på nästan ett år. Japan importerar merparten av sin energi, vilket gör att högre oljepris snabbt skapar ekonomisk press.

Råvaruvalutor har också påverkats. Australiendollarn och Nya Zeeländedollarn sjönk när handlare omvärderade riskerna för svagare global tillväxt och högre inflation.

Om energipriserna fortsätter svänga och leveransstörningar består kan valutor i länder som importerar mycket energi fortsätta vara pressade jämfört med dollarn.

Räntebilden ändras hos centralbankerna

Uppgången i oljepriset har börjat påverka räntemarknaden. Handlare ifrågasätter i större utsträckning om centralbanker kan sänka räntorna lika snabbt som man trodde, om inflationstrycket tar fart igen.

Marknaden för ränteswappar (kontrakt där parter byter räntevillkor, ofta fast mot rörlig ränta) visar nu att vissa centralbanker kan behöva agera tidigare eller vänta längre med sänkningar. För ECB ökar förväntningarna om tidigare åtstramning än väntat, medan Australiens centralbank kan hamna under nytt tryck att höja räntan.

I USA har handlare också dragit ned förväntningarna på räntesänkningar. Fed funds-terminer (terminskontrakt som speglar marknadens syn på USA:s styrränta) visar att marknaden skjuter möjliga sänkningar längre fram under året när inflationsriskerna från energipriser ökar.

Om inflationsförväntningarna fortsätter stiga i takt med energipriserna kan centralbanker bli mer försiktiga, vilket ofta stödjer dollarn och gör valutamarknaden mer svängig.

Teknisk bild för USDX

Dollarindex (USDX) handlas nära 99,14, upp cirka 0,15%, när dollarn håller i uppgången efter en rekyl från botten 95,34 tidigare i år.

Indexet har stigit gradvis de senaste veckorna, vilket speglar ökad efterfrågan på dollar i en mer osäker omvärld och när synen på ekonomi och räntor ändras.

Tekniskt handlas indexet över sina viktiga korta glidande medelvärden (ett genomsnitt av priset över ett visst antal dagar som används för att se trend). 5-dagars medelvärde (98,83) och 10-dagars (98,70) pekar upp och ligger strax under nuvarande nivå. 20-dagars (98,07) och 30-dagars (97,76) ligger längre ned.

Det tyder på att uppgången har stärkts på kort sikt när dollarn försöker fortsätta återhämtningen.

Närmaste motstånd (nivå där kursen ofta får svårt att stiga vidare) finns kring 99,30–99,50, där tidigare uppgångar har stannat. Ett tydligt brott upp kan ta indexet mot den psykologiskt viktiga nivån 100,00, följt av området 100,32, som tidigare bromsat uppgången.

På nedsidan syns första stöd (nivå där kursen ofta får hjälp att hålla sig uppe) kring 98,70–98,80, med starkare stöd nära 98,00, där 20-dagars medelvärde ligger.

Sammantaget är kortsiktiga bilden fortsatt försiktigt positiv, med index som rör sig sidledes nära toppnivåer. En rörelse över 99,50 kan stärka uppgången mot 100, medan ett fall under 98,70–98,80 kan leda till en större konsolidering (period med mer sidledes handel).

Det här bör handlare följa härnäst

• Svängningar i oljepriset och nya störningar i sjöfarten genom Hormuzsundet (en smal passage där en stor del av världens oljetransporter passerar).
• Centralbankernas budskap när inflationsförväntningarna stiger i takt med energikostnaderna.
• Valutareaktioner i länder som importerar mycket energi, särskilt euron och yenen.
• Om USDX testar motståndet nära 100,321 igen när efterfrågan på trygga placeringar (tillgångar som ofta stiger i oroliga tider) ökar.

Vanliga frågor

1. Varför stärks dollarn just nu?
   Dollarn får stöd när oljepriset stiger och ökar inflationsoron. Dyrare energi kan göra att räntesänkningar dröjer, vilket ofta stärker dollarn när handlare söker högre avkastning och mer stabila tillgångar.
2. Vad är dollarindex (USDX)?
   Dollarindex (USDX) mäter dollarns styrka mot en korg av sex stora valutor: euro, japansk yen, brittiskt pund, kanadadollar, svensk krona och schweizerfranc.
3. Varför kan högre oljepris stödja dollarn?
   Högre oljepris ökar risken för inflation och kan få centralbanker att hålla räntan högre längre. Eftersom USA är en nettoexportör av energi (exporterar mer energi än landet importerar) gynnas dollarn ofta jämfört med valutor i länder som importerar energi.
4. Hur påverkar Hormuzsundet valutamarknaden?
   Hormuzsundet är en av världens viktigaste leder för energitransporter. Störningar där kan driva upp oljepriset, höja inflationsförväntningar och styra kapital mot trygga valutor som dollarn.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto