Veckan som kommer: väntan under 2026

Viktiga punkter

• USOil nära 100–150 dollar håller inflationsrisken vid liv och minskar handlingsutrymmet för Fed (USA:s centralbank).
• USDX (dollarindex, som mäter dollarn mot en korg av stora valutor) ligger kvar starkt när spänningarna i Hormuzsundet hindrar ett tydligt skifte till högre riskvilja.
• SP500 (S&P 500, ett brett USA-index för stora börsbolag) är sårbart när höga oljepriser pressar tillväxtförväntningarna.
• BTCUSD beter sig fortfarande som en riskfylld tillgång, trots att CLARITY Act börjar forma kryptomarknaden (ett lagförslag i USA som sätter tydligare regler).
• JOLTS (statistik över lediga jobb i USA) och Non-Farm Payrolls (sysselsättningssiffran utanför jordbrukssektorn i USA) blir testet för om tillväxten bromsar mer.
• XAUUSD (guldpriset i dollar) dras mellan efterfrågan på säker hamn (tillgångar som ofta söks i oroliga tider) och en stark dollar.

Marknaden väntar inte i första hand på statistik. Den väntar på att oljan ska vika ned.

Konflikten är fortsatt den största källan till oro. Ett fredsförslag med 15 punkter har förts fram via mellanhänder i Pakistan, men Teheran säger att inga samtal har skett och avvisar planen.

Iran kräver full kontroll över Hormuzsundet och att alla USA-israeliska operationer stoppas innan någon dialog inleds. Låsningen håller USDX uppe, pressar S&P 500 och gör att handlare inte vågar ta en tydlig ”risk på”-position (att köpa mer riskfyllda tillgångar).

Den viktiga makrofrågan är tydlig: när fredshoppet försvagas stiger oljan. När oljan håller sig runt 100–150 dollar börjar marknaden prisa in ett globalt problem med högre levnadskostnader och stagflation (svag tillväxt samtidigt som inflationen är hög).

Stagflationspositioneringen

Marknaden ser inte längre detta som en kortvarig krigsoro som snabbt försvinner. I stället prissätts den mer långsamma skadan när konflikten håller energimarknaden stram för länge.

När råolja ligger i intervallet 100–150 dollar blir frågan större än geopolitik. Det slår mot frakter, produktion, mat och hushållens kostnader. Då skiftar fokus från en tillfällig ”krigspremie” i oljepriset till risken att världsekonomin pressas in i stagflation.

Det är därför stämningen känns tung även när nyhetsflödet är lugnare. Marknaden ser en risk som byggs upp i bakgrunden: tillväxten bromsar, men inflationen faller inte som centralbankerna vill.

Läs mer om oljepriset och hur det påverkar världsekonomin här.

Fed – och varför riskaptiten inte slappnar av

Här börjar det gamla börsmönstret fungera sämre. I en normal inbromsning hoppas marknaden på stöd från centralbanker. Nu är det mindre säkert, eftersom höga energipriser kan hålla inflationen uppe även när ekonomin tappar fart.

Det sätter beslutsfattarna i ett svårt läge. De kan vilja stötta ekonomin om tillväxten försvagas, men kan inte sänka räntor fritt om oljan fortsätter driva prisökningar. Resultatet blir en marknad som fastnar mellan två problem: skörare tillväxt och kvarvarande inflationsrisk.

Därför är riskaptiten fortsatt skakig. Oro handlar inte bara om svagare data, utan om att eventuella räntelättnader kan komma senare och få mindre effekt.

CLARITY Act – men marknaden handlar fortfarande ”risk”

Samtidigt som aktier, räntor och råvaror styrs av krig och inflationsoro pressas kryptomarknaden in i en tydligare regelram.

Den 20 mars 2026 nådde senatorerna Tillis och Alsobrooks en kompromiss om CLARITY Act kring avkastning på stablecoins (kryptovalutor som ska följa värdet på exempelvis USA-dollarn). Förändringen är enkel: direkt avkastning bara genom att hålla en stablecoin – ungefär som ränta på ett bankkonto – skulle förbjudas för aktörer som inte är banker. Avkastning som hänger ihop med faktisk användning, som betalningar, överföringar eller kundprogram på plattformar, skulle fortfarande vara tillåten.

På kort sikt kan det dämpa intresset, eftersom passiv avkastning varit en del av tillväxtberättelsen i krypto. På längre sikt kan tydligare regler göra det enklare för stora institutioner att delta. Kompromissen drar en skarpare gräns mellan något som liknar en bankinlåning och något som fungerar som finansiell infrastruktur.

Läs mer om blockkedjeteknik (en digital databas som delas mellan många datorer och gör transaktioner spårbara) här.

Därför blir reaktionen blandad. Vissa delar kan tappa fart först, men helheten blir lättare att försvara när reglerna blir tydligare och motståndet från traditionella banker minskar.

Viktiga symboler att bevaka

USDX | USOil | BTCUSD | SP500 | USDJPY

Tabell: kommande händelser

För en full överblick över kommande makrohändelser, se VT Markets ekonomiska kalender.

Veckans viktigaste rörelser

AUDUSD

• AUDUSD har brutit under 0,68965, vilket pekar ned på kort sikt.
• AUDUSD behöver nu stabiliseras innan en ny tydlig nedgång kan ta form.
• AUDUSD är fortsatt utsatt så länge USDX är starkt och marknaden är defensiv (investerare tar mindre risk).

USDJPY

• USDJPY bröt över 159,89 och tog sig sedan över 160,00.
• USDJPY handlas nu i en fas där uppgången fortsätter, med 161,943 som senaste topp.
• USDJPY kan få stöd så länge dollarn håller sig stark, men paret går in i ett mer känsligt område (större risk för tvära rörelser).

BTCUSD

• BTCUSD ligger vid en viktig nivå, med två möjliga utfall.
• BTCUSD kan stiga först, men uppgången behöver vara tydlig och köpintresset bör minska över 74 000.
• BTCUSD riskerar en ny nedgång om det blir sidledes handel, med 60 502 som en djupare stödnivå på nedsidan.
• BTCUSD har fortsatt en nedåtlutande helhetsbild om inte priset bryter upp med kraft.

SP500

• SP500 har vänt ned när säljarna tog tillbaka greppet.
• SP500 ser fortsatt sårbart ut om nästa steg blir en period av sidledes handel.
• SP500 är fortsatt kopplat till oljan, tillväxtoro och om Fed hålls tillbaka av inflationen.

Blir april en vändpunkt?

Nästa datum som marknaden fokuserar på är 6 april. Då löper den nuvarande taktiska pausen på 10 dagar ut (en tillfällig paus i attacker) för angrepp mot iranska energianläggningar. Marknadens grundantagande är att april kan ge en tydligare vändning, även utan full fred.

Det finns också en militär och ekonomisk logik bakom bilden. En tredjedel av Irans robotlager uppges vara förstört, och ytterligare en tredjedel begravt eller skadat.

Närvaron av 31st MEU (en amerikansk marinkårsstyrka för snabba insatser), med 3 500 soldater ombord på USS Tripoli, ökar känslan av att trycket snabbt kan skruvas upp om samtal misslyckas. Samtidigt finns ett tydligt ekonomiskt motiv i bakgrunden: att få ned Brentolja under 80 dollar per fat.

Marknaden står därmed kvar i vänteläge. Konturerna av en möjlig slutpunkt syns, men det är oklart om den betyder nedtrappning, en hårdare fas med fler angrepp, eller ett utdraget ombudskrig (indirekt konflikt via andra aktörer) som fortsätter genom 2026.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto