Guld (XAU\/USD) h\u00f6ll en stadig ton in i m\u00e5ndagens europeiska handel men f\u00f6rblev begr\u00e4nsat under 4 200 dollar, vilket f\u00f6rl\u00e4nger ett intervall som best\u00e5tt i mer \u00e4n tre veckor. En nedg\u00e5ng i USA:s statsobligationsr\u00e4ntor fr\u00e5n fler\u00e5rsh\u00f6gsta hj\u00e4lpte till att pressa USA-dollarn till en tv\u00e5veckorsl\u00e4gsta i fredags, vilket gav st\u00f6d \u00e5t \u00e4delmetallen. N\u00e4r Federal Reserve n\u00e4rmar sig sin tystnadsperiod inf\u00f6r m\u00f6tet den 27\u201328 oktober d\u00e4mpade marknaden f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 \u00e5tstramning p\u00e5 kort sikt efter att ordf\u00f6rande Kevin Warsh upprepat att han inte \u201df\u00f6rhandsbed\u00f6mer m\u00f6ten\u201d. Priss\u00e4ttningen av en r\u00e4nteh\u00f6jning i oktober f\u00f6ll till omkring 15% fr\u00e5n cirka 30% medan han talade, samtidigt som S&P- och Nasdaq-terminerna steg 0,15% och Stoxx-terminerna \u00f6kade 0,68%.<\/p>\n\n
Hetare amerikanska inflationssiffror har samtidigt fortsatt att h\u00e5lla tryck p\u00e5 r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna, d\u00e4r CME Groups FedWatch Tool visar mer \u00e4n 90% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i december. Energiledda inflationsoron tilltog ocks\u00e5 n\u00e4r oljepriset steg till n\u00e4ra en m\u00e5nads h\u00f6gsta i fredags, efter att tre tankfartyg skadats i Hormuzsundet och Irans revolutionsgardes flotta (IRGC) h\u00e4vdat att farleden var st\u00e4ngd utan dess godk\u00e4nnande; Ukraina skickade mer \u00e4n 1 000 dr\u00f6nare mot Ryssland och ytterligare sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern kvarstod. Tekniskt ligger guldet fortsatt under 200-perioders SMA i 4\u2011timmarsdiagrammet; RSI (14) \u00e4r 55,1 och MACD \u00e4r \u00f6ver noll, medan 4 215\u20134 220 dollar utg\u00f6r motst\u00e5nd p\u00e5 uppsidan och st\u00f6d finns vid 4 150\u20134 145, 4 100, 4 075\u20134 065, d\u00e4refter \u00e5rsl\u00e4gsta hittills n\u00e4ra 3 957.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en hackig sidledes handel i gulddrivna derivat n\u00e4r Federal Reserve g\u00e5r in i sin tystnadsperiod inf\u00f6r m\u00f6tet den 27\u201328 oktober. Med marknadens implicit prissatta sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i oktober ned till omkring 15% l\u00e4r den korta r\u00e4ntevolatiliteten lugna sig fram till beskedet. Men med en decemberh\u00f6jning fortfarande prissatt till \u00f6ver 90% beh\u00f6ver vi vara f\u00f6rsiktiga med att s\u00e4lja optioner alltf\u00f6r aggressivt s\u00e5 l\u00e4nge r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna ligger h\u00f6gt.<\/p>\n\n
Tilltagande sp\u00e4nningar i Hormuzsundet och i \u00d6steuropa har lyft oljepriserna till en m\u00e5nads h\u00f6gsta och skapat h\u00f6g rubrikrisk i r\u00e5varuderivat. Historiskt f\u00e5r energidrivna utbudschocker fem\u00e5riga breakeven-inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar att stiga med 15 till 25 r\u00e4ntepunkter, vilket ofta utl\u00f6ser snabba uppg\u00e5ngar i efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar. Vi b\u00f6r bevaka oljeterminer noga, eftersom ytterligare geopolitisk eskalering snabbt kan begr\u00e4nsa dollarns styrka och driva momentum i \u00e4delmetaller.<\/p>\n\n
Guld \u00e4r fortsatt fast under den kritiska motst\u00e5ndsniv\u00e5n vid 4 200 dollar och tydligt under sitt 200-perioders enkla glidande medelv\u00e4rde i 4\u2011timmarsgrafen. Vi f\u00f6resl\u00e5r att inv\u00e4nta en tydlig dagsst\u00e4ngning \u00f6ver intervallet 4 215\u20134 220 innan vi bygger l\u00e5ng exponering, eftersom historiska data visar att utbrott \u00f6ver centrala tekniska hinder i snitt ger en uppf\u00f6ljande uppg\u00e5ng p\u00e5 3% till 5%. Omv\u00e4nt skulle ett tydligt genombrott ned genom st\u00f6det vid 4 065 g\u00f6ra guldet s\u00e5rbart f\u00f6r ett \u00e5tertest av \u00e5rets l\u00e4gsta hittills p\u00e5 3 957, satt i juli.<\/p>\n\n
Med motverkande krafter i form av h\u00f6ga amerikanska obligationsr\u00e4ntor och \u00f6kande geopolitiska risker rekommenderar vi att anv\u00e4nda strategier med definierad risk, som vertikala spreadar, snarare \u00e4n rena riktade positioner. Implicit volatilitet i metalloptioner tenderar att stiga i genomsnitt 15% till 20% under p\u00e5g\u00e5ende regionala milit\u00e4ra konflikter, vilket g\u00f6r os\u00e4krade korta positioner extremt riskfyllda under de kommande veckorna. Disciplinerad positionsstorlek g\u00f6r att vi kan agera snabbt n\u00e4r prisr\u00f6relsen till slut bryter upp denna tre veckor l\u00e5nga konsolidering.<\/p>\n\n\n\n