NZD\/USD handlades kring 0,5600 p\u00e5 torsdagen, upp 0,18% f\u00f6r dagen, st\u00f6tt av en svagare amerikansk dollar n\u00e4r amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor f\u00f6ll och Nya Zeelands centralbank (RBNZ) beh\u00f6ll en h\u00f6kaktig ton. En rapport uppgav att Kina flyttar amerikanska v\u00e4rdepapper till dep\u00e5banker utanf\u00f6r USA, en f\u00f6r\u00e4ndring som sammanf\u00f6ll med l\u00e4gre r\u00e4ntor och utl\u00f6ste vinsthemtagningar efter att dollarn n\u00e5tt en 18-m\u00e5nadersh\u00f6gsta. Marknaden r\u00e4knar fortfarande med att Federal Reserve l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad vid oktoberm\u00f6tet, trots starkare KPI-siffror.<\/p>\n\n
I Nya Zeeland sade RBNZ:s chefekonom att beslutet i slutet av oktober \u00e4r \u201dhelt \u00f6ppet\u201d och att styrr\u00e4ntan (Official Cash Rate) fortfarande med st\u00f6rst sannolikhet ska h\u00f6jas, \u00e4ven om tidpunkten \u00e4r os\u00e4ker. Amerikansk inflationsdata f\u00f6rsv\u00e5rade parets \u00e5terh\u00e4mtning: producentprisindex (PPI) i september uppgick till 6,3% i \u00e5rstakt j\u00e4mf\u00f6rt med 5,6% i augusti och 5,3% v\u00e4ntat, medan k\u00e4rn-PPI steg 5% i \u00e5rstakt. Terminss\u00e4ttningen indikerar en sannolikhet \u00f6ver 85% f\u00f6r ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed f\u00f6re \u00e5rsskiftet, samtidigt som sp\u00e4nningarna i Mellan\u00f6stern, inklusive friktion kring Hormuzsundet, h\u00f6ll ig\u00e5ng efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar. Fokus skiftar nu till att Fed-ordf\u00f6randen Kevin Warsh talar p\u00e5 fredagen vid IMF- och V\u00e4rldsbanksm\u00f6tena i Bangkok.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet i NZD\/USD n\u00e4r paret testar kritiska niv\u00e5er kring 0,5600. \u00c4ven om kortsiktiga studsar kan ge snabba m\u00f6jligheter till \u201dscalp\u201d-aff\u00e4rer talar makromotvind f\u00f6r f\u00f6rsiktig positionering snarare \u00e4n att jaga l\u00e4ngre uppg\u00e5ngar. Historiskt, n\u00e4r NZD\/USD handlas n\u00e4ra fler\u00e5rsl\u00e4gsta, f\u00e5ngar optionsstraddlar ofta en uppg\u00e5ng i implicita volatiliteten inf\u00f6r st\u00f6rre centralbanksbesked.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att anv\u00e4nda optionsstrategier med definierad risk inf\u00f6r RBNZ-m\u00f6tet i slutet av oktober. Med Nya Zeelands penningpolitiska utsikter \u00f6ppna f\u00f6r m\u00f6jliga r\u00e4nteh\u00f6jningar kan centralbanksdivergens utl\u00f6sa kraftiga r\u00f6relser gentemot den amerikanska dollarn. Samtidigt f\u00f6rst\u00e4rker den starka amerikanska producentprisinflationen p\u00e5 6,3% i \u00e5rstakt marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar \u2013 \u00f6ver 85% \u2013 om ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve f\u00f6re \u00e5rsskiftet.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 f\u00f6lja f\u00f6r\u00e4ndringar i amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor n\u00e4r globala kapitalomallokeringar skapar tillf\u00e4lliga prisdislokationer i valutaterminer. Uppgifter om att internationella investerare flyttar amerikansk statsskuld till externa f\u00f6rvaringsinstitut har drivit kortsiktiga r\u00e4ntefall, men de underliggande inflationstrycken best\u00e5r. Derivathandlare kan anv\u00e4nda strategier baserade p\u00e5 r\u00e4nte-spreadar eller risk reversals f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot pl\u00f6tsliga \u00e5terh\u00e4mtningar i dollarn.<\/p>\n\n
Geopolitisk sp\u00e4nning i kritiska handelsleder som Hormuzsundet kr\u00e4ver robust riskhantering i alla aktiva valutakontrakt. \u201dSafe haven\u201d-fl\u00f6den st\u00e4rker historiskt den amerikanska dollarn med 2% till 4% under perioder med som st\u00f6rst oro f\u00f6r utbudsavbrott, vilket snabbt kan radera kortsiktiga Kiwi-vinster. Vi rekommenderar att h\u00e5lla h\u00e4vst\u00e5ngen m\u00e5ttlig och att inneha out-of-the-money k\u00f6poptioner p\u00e5 den amerikanska dollarn som ett svansrisk-skydd mot bredare marknadsstress.<\/p>\n\n
Handlare b\u00f6r vara flexibla inf\u00f6r kommande centralbankstal vid internationella toppm\u00f6ten, vilket omedelbart kan omkalibrera r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna. Positionsstorlekar b\u00f6r justeras ned f\u00f6r att skydda kapitalet mot pl\u00f6tsliga volatilitetstoppar under perioder med l\u00e5g likviditet d\u00e4r marknader \u00f6verlappar. Vi f\u00f6redrar optionskontrakt med kort l\u00f6ptid som g\u00f6r att vi kan dra nytta av omedelbara prisr\u00f6relser utan att ta p\u00e5 oss l\u00e5ngvarig riktningsexponering.<\/p>\n\n\n\n