USA:s producentinflation, m\u00e4tt som producentprisindex (PPI), accelererade till 6,3% i \u00e5rstakt i september fr\u00e5n 5,6% i augusti och \u00f6vertr\u00e4ffade marknadens prognos p\u00e5 5,3%. P\u00e5 m\u00e5nadsbasis steg PPI med 1,3%, klart \u00f6ver konsensusestimatet p\u00e5 0,5%. Exklusive livsmedel och energi \u00f6kade PPI med 0,7% m\u00e5nad \u00f6ver m\u00e5nad och 5% i \u00e5rstakt, d\u00e4r b\u00e5da utfallen var h\u00f6gre \u00e4n prognoserna.<\/p>\n\n
Efter statistiken v\u00e4nde Dollarindex (DXY) upp fr\u00e5n tidigare svaghet och \u00e5tertog viss fart, \u00e4ven om det vid publiceringstillf\u00e4llet fortfarande var ned 0,3% f\u00f6r dagen till 102,22. En separat tabell \u00f6ver valutaprestanda visade att USA-dollarn var svagast mot schweizerfrancen, medan den tillh\u00f6rande heatmappen redovisade procentuella r\u00f6relser mellan st\u00f6rre valutor baserat p\u00e5 utvalda bas- och kvotvalutapar.<\/p>\n\n
N\u00e4r USA:s producentinflation skjuter i h\u00f6jden till 6,3% i \u00e5rstakt och m\u00e5nadsuppg\u00e5ngen landar p\u00e5 svindlande 1,3% ser vi en kraftig inflations\u00f6verraskning som f\u00f6r\u00e4ndrar spelplanen f\u00f6r derivathandlare. Historiskt tenderar uppg\u00e5ngar i grossistpriser att leda konsumentinflationen med en till tre m\u00e5nader, n\u00e4r f\u00f6retag f\u00f6r vidare h\u00f6gre insatskostnader till kunderna. Givet att b\u00e5de total- och k\u00e4rnutfallet slog f\u00f6rv\u00e4ntningarna rej\u00e4lt beh\u00f6ver vi omedelbart justera strategierna f\u00f6r att prisa in en tydligt mer h\u00f6kaktig Federal Reserve.<\/p>\n\n
P\u00e5 valutamarknaden b\u00f6r vi \u00f6verv\u00e4ga att utnyttja hausseartade optionspositioner i USA-dollarn n\u00e4r r\u00e4ntedifferenser \u00e5ter sv\u00e4nger till dess f\u00f6rdel. \u00c4ven om Dollarindex kortvarigt handlades kring 102,20 efter beskedet visar historiska data att starka PPI-utfall \u00f6ver 1,0% p\u00e5 m\u00e5nadsbasis ofta utl\u00f6ser flerveckors dollarrallyn n\u00e4r r\u00e4ntefutures ompriss\u00e4tts. Att k\u00f6pa call-spreadar p\u00e5 dollarkors ger ett s\u00e4tt att dra nytta av en potentiell dollarf\u00f6rst\u00e4rkning med kontrollerad risk, s\u00e4rskilt mot valutor med l\u00e4gre r\u00e4nta.<\/p>\n\n
Vi uppmanar ocks\u00e5 derivathandlare att omv\u00e4rdera aktieexponeringen, eftersom h\u00f6gre producentkostnader direkt hotar f\u00f6retagens vinstmarginaler. N\u00e4r k\u00e4rninflationen p\u00e5 grossistniv\u00e5 n\u00e5r 5% i \u00e5rstakt brukar aktievolatiliteten stiga, eftersom bolag f\u00e5r sv\u00e5rare att uppr\u00e4tth\u00e5lla vinsttillv\u00e4xt utan att prisa sig ur efterfr\u00e5gan. Att blanka indexterminer eller k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 st\u00f6rre aktieindex m\u00f6jligg\u00f6r hedgar mot en sannolik v\u00e4rderingspress i r\u00e4ntek\u00e4nsliga sektorer som teknik.<\/p>\n\n
Slutligen f\u00f6rtj\u00e4nar r\u00e4nte- och volatilitetsderivat v\u00e5r omedelbara uppm\u00e4rksamhet de kommande veckorna. Att blanka korta Treasury-terminer kan positionera oss f\u00f6r stigande obligationsr\u00e4ntor, i takt med att marknaden tar bort f\u00f6rv\u00e4ntningar om aggressiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n centralbanken. D\u00e4rut\u00f6ver kan k\u00f6p av l\u00e5ng volatilitet via optioner skydda portf\u00f6ljerna mot snabba, kraftiga marknadsv\u00e4ndningar n\u00e4r kommande makrostatistik publiceras.<\/p>\n\n\n\n