USD\/JPY f\u00f6rl\u00e4ngde sin rekyl ned fr\u00e5n omr\u00e5det kring 159,00 \u2013 en treveckorsh\u00f6gsta \u2013 och f\u00f6ll till runt 157,60, en veckol\u00e4gsta, under torsdagens asiatiska handel. R\u00f6relsen kom n\u00e4r marknaden v\u00e4gde risken f\u00f6r japansk officiell intervention mot Bank of Japans gradvisa \u00e5tstramningslinje efter att styrr\u00e4ntan i september h\u00f6jdes till en 31-\u00e5rsh\u00f6gsta p\u00e5 1,25 %. I USA blev den initiala dollarlyften efter onsdagens starkare KPI-siffra kortvarig, i takt med att f\u00f6rv\u00e4ntningarna \u00f6kade om att Federal Reserve avst\u00e5r fr\u00e5n en h\u00f6jning i oktober. Det pressade ned Treasury-r\u00e4ntorna och uppmuntrade ytterligare vinsthemtagningar i USD, \u00e4ven om priss\u00e4ttningen fortfarande indikerar \u00f6ver 85 % sannolikhet f\u00f6r ytterligare en h\u00f6jning innan \u00e5rets slut.<\/p>\n\n
Fokus ligger ocks\u00e5 p\u00e5 uppgifter om att BoJ kan undvika en h\u00f6jning tv\u00e5 m\u00f6ten i rad i oktober, vilket kan d\u00e4mpa JPY-styrkan. Senare p\u00e5 torsdagen v\u00e4ntas USA:s producentprisindex (PPI), medan fredagen bjuder p\u00e5 ett tal av Fed-chefen Kevin Warsh. Tekniskt har paret brutit under st\u00f6det vid det 100-perioders enkla glidande medelv\u00e4rdet p\u00e5 fyratimmarsdiagrammet och bj\u00f6rnarna bevakar 23,6 %-retracementen enligt Fibonacci; ytterligare nedsidesm\u00e5l inkluderar 38,2 % vid 156,71 och d\u00e4refter 50,0 % vid 155,98, med 61,8 % vid 155,25. Motst\u00e5nd \u00e5terfinns vid 100-perioders SMA n\u00e4ra 157,97, innan swing-toppen vid 159,07.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig f\u00f6r pl\u00f6tsliga sv\u00e4ngningar genom att anv\u00e4nda skyddande putoptioner eller nedsideshedgar medan USD\/JPY handlas kring 157,60. Historisk data visar att faktiska eller hotande japanska valutainterventioner kan driva upp yenen med 300 till 500 pips p\u00e5 bara n\u00e5gra timmar. Att minska h\u00e4vst\u00e5ngen i l\u00e5nga positioner \u00e4r ett klokt steg s\u00e5 l\u00e4nge interventionsoron \u00e4r h\u00f6g.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att inv\u00e4nta ett tydligt brott ned under 23,6 %-retracementen innan man tar nya baisseinriktade derivatpositioner. En varaktig r\u00f6relse ned\u00e5t \u00f6ppnar f\u00f6r tydliga nedsidesm\u00e5l vid 38,2 %-niv\u00e5n 156,71 och 50,0 %-retracementen n\u00e4ra 155,98. Genom att anv\u00e4nda korta putspreadar kan handlare dra nytta av detta tekniska genombrott utan att ta obegr\u00e4nsad risk om dollarn pl\u00f6tsligt studsar.<\/p>\n\n
Vi ser attraktivt v\u00e4rde i att s\u00e4tta upp hausseinriktade k\u00f6poptioner om spotpriserna faller n\u00e4rmare det starka strukturella st\u00f6dzonen mellan 155,25 och 156,00. Terminsmarknadsdata speglar f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00f6ver 85 % sannolikhet f\u00f6r att Federal Reserve h\u00f6jer l\u00e5nekostnaderna innan \u00e5rets slut, vilket h\u00e5ller den bredare dollarttrenden intakt. Historiskt har stora r\u00e4ntedifferenser mellan USA och Japan \u00e5ter gjort sig g\u00e4llande n\u00e4r den initiala interventionspaniken klingat av.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att anv\u00e4nda kortfristiga volatilitetstrategier, som straddles eller strangles, inf\u00f6r kommande amerikanska makrosiffror och centralbankstal. Kraftiga skiften i volatila energipriser och policysignaler kan l\u00e4tt utl\u00f6sa en snabb \u00e5tertest av de \u00f6vre motst\u00e5ndsniv\u00e5erna vid 157,97 och 159,07. Att h\u00e5lla derivatexponeringen stramt kring dessa tekniska barri\u00e4rer skyddar handelskapitalet mot pl\u00f6tsliga skiften i f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 penningpolitiken under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n