USA:s konsumentprisindex (CPI) steg 3,7% i \u00e5rstakt i september, vilket var h\u00f6gre \u00e4n konsensusf\u00f6rv\u00e4ntningen p\u00e5 3,6%. Utfallet tyder p\u00e5 att inflationen \u00e4r mer seglivad \u00e4n v\u00e4ntat, d\u00e4r pristrycket avtar l\u00e5ngsammare \u00e4n marknaden hade r\u00e4knat med.<\/p>\n\n
\u00d6verraskningen p\u00e5 uppsidan h\u00e5ller fokus p\u00e5 den kortsiktiga r\u00e4ntebanan och Federal Reserves policylutning. N\u00e4r KPI fortsatt ligger \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntningarna kan priss\u00e4ttningen p\u00e5 r\u00e4ntemarknaden beh\u00f6va justeras f\u00f6r att spegla ett \u201dh\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d-scenario om kommande data inte visar en tydligare inbromsning.<\/p>\n\n
N\u00e4r septemberinflationen kom in p\u00e5 3,7% mot prognosen 3,6% tvingar ih\u00e5llande pristryck marknaden att prisa in h\u00f6gre r\u00e4ntor under l\u00e4ngre tid. Vi r\u00e4knar med f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet i r\u00e4ntek\u00e4nsliga finansiella instrument i takt med att statsobligationsr\u00e4ntor justeras till stramare penningpolitiska f\u00f6rv\u00e4ntningar. Historiskt har ov\u00e4ntat h\u00f6ga inflationsutfall av den h\u00e4r storleken lett till uppg\u00e5ngar p\u00e5 10 till 20 r\u00e4ntepunkter i korta statsobligationsr\u00e4ntor under de f\u00f6ljande veckorna.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att handlare i aktiederivat s\u00e4krar nedsiderisk med skyddande s\u00e4ljoptioner (protective puts) eller bear put-spreadar p\u00e5 breda marknadsindex. H\u00f6gre r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar pressar aktiev\u00e4rderingar och h\u00f6jer volatiliteten, vilket g\u00f6r rena k\u00f6poptioner (calls) mer riskfyllda. Taktiska korta positioner i aktieindexterminer kan ocks\u00e5 hj\u00e4lpa oss att motverka kortsiktig portf\u00f6ljbelastning under utf\u00f6rs\u00e4ljningar.<\/p>\n\n
P\u00e5 valutamarknaden tenderar starkare inflationssiffror historiskt att st\u00e4rka dollarn n\u00e4r r\u00e4ntedifferenserna vidgas mot andra globala valutor. Vi rekommenderar positionering f\u00f6r dollarf\u00f6rst\u00e4rkning med hausseinriktade optionsstrategier i st\u00f6rre dollarpar eller genom att g\u00e5 kort valutaterminer mot l\u00e4gre avkastande utl\u00e4ndska valutor. Historiska m\u00f6nster indikerar att inflationsdrivna valutauppg\u00e5ngar ofta beh\u00e5ller momentum i tv\u00e5 till tre veckor efter en het ekonomisk rapport.<\/p>\n\n
F\u00f6r r\u00e4nte- och r\u00e5varuhandlare ger blankning av korta r\u00e4nteterminer ett direkt s\u00e4tt att dra nytta av stigande avkastningsf\u00f6rv\u00e4ntningar. Samtidigt kan guldterminer och -optioner m\u00f6ta motvind av h\u00f6gre realr\u00e4ntor och en starkare dollar, vilket talar f\u00f6r neutrala strategier eller strategier med begr\u00e4nsad uppsida. Genom att rebalansera v\u00e5r derivatexponering i dag kan vi f\u00f6rbli skyddade mot seglivad inflation och penningpolitisk \u00e5tstramning till m\u00e5nadsskiftet.<\/p>\n\n\n\n