USD-indexet steg till 102,59 p\u00e5 m\u00e5ndagen, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan april 2025 och \u00f6ver taket p\u00e5 102,50 som setts den 5, 7 och 8 oktober, innan det l\u00e4ttade till omkring 102,35 n\u00e4r olja och r\u00e4ntor backade. Guld r\u00f6rde sig \u00e5t andra h\u00e5llet, st\u00e4ngde 25,70 dollar l\u00e4gre p\u00e5 4 190,60 och handlas n\u00e4ra 4 210 i morse; det ligger fortfarande cirka 50 dollar \u00f6ver st\u00e4ngningen den 7 oktober \u00e4ven n\u00e4r dollarn st\u00e5r p\u00e5 en ny topp. Under dagen h\u00f6ll det vanliga sambandet: dollarn steg 0,37%, samtidigt som oljan \u00f6kade 2%, medan guldet f\u00f6ll 0,61%. Den bredare divergensen kopplas till oljedrivna valutafl\u00f6den, d\u00e4r euron och yenen utg\u00f6r 71% av indexet; euron l\u00e5g runt 1,1158 dollar, och Irans revolutionsgarde uppges ha satt eld p\u00e5 en tredje supertanker p\u00e5 tv\u00e5 dagar.<\/p>\n\n
Guldets motst\u00e5ndskraft kopplas ocks\u00e5 till infl\u00f6den i guldbaserade ETF:er p\u00e5 den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 fyra \u00e5r, samt till teknisk positionering efter ett f\u00e4rdigst\u00e4llt huvud-skuldror-m\u00f6nster, medan Fed-priss\u00e4ttningen varit stabilare, med sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i december n\u00e4ra 85%. J\u00e4mf\u00f6relsen som g\u00f6rs \u00e4r slutet av september, n\u00e4r USD-index steg fr\u00e5n under 99,5 till 101,09 mellan den 14 och 24 september samtidigt som guldet h\u00f6ll sig ungef\u00e4r i intervallet 4 300\u20134 440 dollar, innan guldet f\u00f6ll 152,80 dollar den 28 september trots att dollarn var upp omkring 0,1%. Guldet ligger fortsatt under 4 251 dollar den 30 september och omkring 4 239 dollar den 2 oktober, medan en mer l\u00e5ngsiktig parallell h\u00e4nvisar till att ETF-innehaven steg till 2 632 ton i december 2012 och nettoutfl\u00f6den p\u00e5 cirka 800 ton under 2013, vilket sammanf\u00f6ll med en r\u00f6relse fr\u00e5n omkring 1 800 till omkring 1 200 dollar.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r positionera oss f\u00f6r en kraftig utf\u00f6rs\u00e4ljning i \u00e4delmetaller under de kommande veckorna snarare \u00e4n att lita p\u00e5 guldets nuvarande prisresiliens. Utbrottet i US Dollar Index \u00f6ver 102,50 signalerar att guldet som handlas runt 4 210 dollar bara skjuter upp sitt slutliga fall. Handlare b\u00f6r anv\u00e4nda tillf\u00e4lliga studs upp\u00e5t f\u00f6r att s\u00e4tta upp baisseinriktade derivatstrategier eller s\u00e4ljoptioner p\u00e5 guld, silver och gruvaktier.<\/p>\n\n
Vi v\u00e4ntar oss att dollarn forts\u00e4tter att st\u00e4rkas mot niv\u00e5n 105 n\u00e4r h\u00f6gre energikostnader f\u00f6rsvagar stora konkurrerande valutor. Marknadsstatistik indikerar att r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna fortsatt \u00e4r fastl\u00e5sta, med sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i december kvar n\u00e4ra 85%. Eftersom valutafl\u00f6den till slut kommer att tvinga guldet att anpassa sig inneb\u00e4r ohedgade l\u00e5nga positioner h\u00f6g risk.<\/p>\n\n
Vi beh\u00f6ver bevaka silver och gruvaktier, som redan signalerar st\u00f6rre problem fram\u00f6ver. Silver har gett tillbaka sina senaste uppstudsar, och gruvbolagen f\u00f6ll tre g\u00e5nger snabbare \u00e4n fysiskt guld under de senaste sessionerna, vilket efterliknar exakt det beteende som s\u00e5gs f\u00f6re guldets endagsfall p\u00e5 152 dollar i slutet av september. Denna brist p\u00e5 bekr\u00e4ftelse fr\u00e5n relaterade tillg\u00e5ngar talar starkt f\u00f6r att inta en kort bias.<\/p>\n\n
Vi ser den senaste fyra\u00e5rstoppen i infl\u00f6den till guld-ETF:er som en klassisk kontr\u00e4r signal snarare \u00e4n ett sk\u00e4l att ligga kvar l\u00e5ng. Historiska data fr\u00e5n 2012 visar att guld-ETF-innehaven toppade p\u00e5 rekordniv\u00e5n 2 632 ton innan en likvidation p\u00e5 800 ton drev fram ett ras p\u00e5 33% ned till 1 200 dollar under 2013. N\u00e4r dessa snabbr\u00f6rliga ETF-k\u00f6pare oundvikligen l\u00e4mnar p\u00e5 avtagande rubriker \u00e4r derivathandlare med nedsidesexponering de som har mest att vinna.<\/p>\n\n\n\n