President Donald Trump sade efter ett samtal med Rysslands president Putin att Ryssland omedelbart kommer att leverera mer \u00e4n 300 000 ton diesel till USA och de globala marknaderna, med ytterligare leveranser p\u00e5 500 000 ton i november och 1 miljon ton d\u00e4refter. De initiala 300 000 tonnen motsvarar cirka 2,2 miljoner fat, n\u00e5got mer \u00e4n en halv dags amerikansk efterfr\u00e5gan p\u00e5 destillatbr\u00e4nslen, som till st\u00f6rsta delen \u00e4r diesel. Samma dag utf\u00e4rdade finansdepartementets Office of Foreign Assets Control (OFAC) General License 135, som till\u00e5ter f\u00f6rs\u00e4ljning och import av rysk diesel, inklusive till USA, fram till den 7 april 2027; tidigare under veckan enades EU-l\u00e4nderna den 2 oktober om ett franskt f\u00f6rslag att frig\u00f6ra diesellager efter en beg\u00e4ran fr\u00e5n Trump.<\/p>\n\n
Dieselterminerna i New York l\u00e5g n\u00e4ra 4,67 dollar per gallon efter ytterligare en nedg\u00e5ng, vilket motsvarar cirka 196 dollar per fat j\u00e4mf\u00f6rt med WTI n\u00e4ra 90,50 och inneb\u00e4r en marginal p\u00e5 \u00f6ver 100 dollar f\u00f6r amerikanska raffinaderier. Spot-WTI f\u00f6ll fr\u00e5n n\u00e4ra 91,00 till strax under 90,00 i tv\u00e5 femminutersstaplar efter beskedet, och raderade omkring tre fj\u00e4rdedelar av uppg\u00e5ngen fr\u00e5n sessionens l\u00e4gsta strax under 89,50; r\u00f6relsen f\u00f6ljde tv\u00e5 toppar som b\u00e5da misslyckades under 91,50. WTI \u00e5terh\u00e4mtade sig senare till runt 90,50 och handlades inom dagens intervall 89,50\u201391,50, samtidigt som intradagsmomentum gick fr\u00e5n \u00f6verk\u00f6pt till n\u00e4ra \u00f6vers\u00e5lt och fortsatte att f\u00f6rsvagas.<\/p>\n\n
Vi anser att derivathandlare omedelbart b\u00f6r f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en \u00e5tstramning av den massiva distillat-crack-spreaden efter det pl\u00f6tsliga infl\u00f6det av ryskt br\u00e4nsle. Med dieselmarginaler som h\u00e5ller sig l\u00e5ngt \u00f6ver 100 dollar per fat \u00f6ver WTI-r\u00e5olja kommer tillf\u00f6rseln av 2,2 miljoner fat i dag och upp till 1 miljon ton i framtida m\u00e5natliga leveranser att pressa ned dessa uppbl\u00e5sta raffinaderimarginaler. Vi rekommenderar att g\u00e5 in i spreadaff\u00e4rer som gynnas av fallande dieselpriser relativt r\u00e5olja f\u00f6r att f\u00e5nga denna utbudsf\u00f6rskjutning.<\/p>\n\n
Eftersom ryska diesellaster direkt konkurrerar med inhemska produkter v\u00e4ntar vi oss att amerikanska raffinaderier minskar sina r\u00e5oljeink\u00f6p om processningsvinsterna snabbt krymper. Historiskt, n\u00e4r destillat-marginaler kollapsar fr\u00e5n extremt h\u00f6ga niv\u00e5er, svalnar raffinaderiernas r\u00e5oljeefterfr\u00e5gan snabbt, vilket s\u00e4tter ned\u00e5ttryck p\u00e5 benchmarkpriser. Vi f\u00f6resl\u00e5r att etablera korta positioner i r\u00e5oljeterminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) om WTI bryter under den viktiga st\u00f6dniv\u00e5n 89,50 dollar.<\/p>\n\n
Givet att den nya licensen fr\u00e5n finansdepartementet g\u00e4ller till och med april 2027 f\u00f6r\u00e4ndras den strukturella utbudsbilden f\u00f6r destillat bort fr\u00e5n akut knapphet. Under liknande historiska policyoml\u00e4ggningar d\u00e4r tillf\u00e4lliga undantag beviljats steg optionsvolatiliteten i energi initialt, innan marknadspriserna trendade stadigt l\u00e4gre under en period p\u00e5 fyra till sex veckor. Vi f\u00f6redrar att anv\u00e4nda optionsstrategier med definierad risk, s\u00e5som baisseartade put-spreadar p\u00e5 heating oil-derivat, f\u00f6r att handla p\u00e5 den f\u00f6rv\u00e4ntade nedsidan.<\/p>\n\n
Tekniska intradagsindikatorer visar att momentum faller kraftigt fr\u00e5n \u00f6verk\u00f6pta till n\u00e4ra \u00f6vers\u00e5lda niv\u00e5er, vilket signalerar en sk\u00f6r prisstruktur f\u00f6r energikontrakt. Vi rekommenderar att noga bevaka taket vid 91,50 dollar f\u00f6r WTI, eftersom ett misslyckande att ta sig \u00f6ver denna niv\u00e5 bekr\u00e4ftar att nya fysiska leveranser begr\u00e4nsar upp\u00e5tmomentum. Att f\u00f6rbli flexibel med strikta riskparametrar blir avg\u00f6rande n\u00e4r koordinerade europeiska lagerfrig\u00f6randen och ryska leveranser n\u00e5r de globala marknaderna under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n