University of Michigan-indexet f\u00f6r konsumentf\u00f6rtroende sj\u00f6nk till 46,3 i oktober, vilket var l\u00e4gre \u00e4n marknadens prognos p\u00e5 47,6. Utfallet pekar p\u00e5 svagare hush\u00e5llsf\u00f6rtroende \u00e4n vad ekonomerna hade r\u00e4knat med.<\/p>\n\n
P\u00e5 46,3 ligger sentimentet kvar p\u00e5 en d\u00e4mpad niv\u00e5 i ett historiskt perspektiv, och den negativa \u00f6verraskningen j\u00e4mf\u00f6rt med 47,6 kan p\u00e5verka de n\u00e4rmaste bed\u00f6mningarna av amerikansk konsumtion och tillv\u00e4xtmomentum. Marknaden kommer att v\u00e4ga siffran mot inkommande inflations- och arbetsmarknadsdata f\u00f6r ledtr\u00e5dar om penningpolitikens inriktning.<\/p>\n\n
N\u00e4r University of Michigans konsumentf\u00f6rtroende faller till dystra 46,3 \u2013 l\u00e5ngt under v\u00e4ntade 47,6 \u2013 ser vi tydliga tecken p\u00e5 en pressad konsument. Niv\u00e5n \u00e4r dessutom l\u00e4gre \u00e4n bottennoteringen i juni 2022 p\u00e5 50,0, vilket indikerar en djup ekonomisk oro som sannolikt sl\u00e5r mot detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning och bolagsvinster. Vi anser att derivathandlare omedelbart b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 \u00f6kad marknadsvolatilitet under de kommande veckorna n\u00e4r siffran sp\u00e4r p\u00e5 recessionsoron.<\/p>\n\n
F\u00f6r att dra nytta av nedg\u00e5ngen rekommenderar vi att fokusera p\u00e5 defensiva optionsstrategier, exempelvis att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 stora aktieindex. Historiska m\u00f6nster visar att n\u00e4r konsumentf\u00f6rtroendet faller under den kritiska 50-punktsniv\u00e5n m\u00f6ter aktiemarknaden ofta ned\u00e5ttryck under n\u00e4stkommande kvartal. Handlare kan ocks\u00e5 \u00f6verv\u00e4ga att blanka indexterminer f\u00f6r att s\u00e4kra befintlig aktieexponering mot pl\u00f6tsliga b\u00f6rsfall.<\/p>\n\n
Den svaga statistiken kan sannolikt tvinga penningpolitiska beslutsfattare att ompr\u00f6va r\u00e4ntebanan, vilket kan utl\u00f6sa en uppg\u00e5ng i statspappersterminer. Vi f\u00f6resl\u00e5r att titta p\u00e5 k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 l\u00e5ngfristiga statsobligationsderivat, eftersom r\u00e4ntor typiskt faller n\u00e4r svag makrodata \u00f6kar f\u00f6rv\u00e4ntningarna om r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Historiskt stiger obligationspriserna i s\u00e5dana skiften, vilket g\u00f6r r\u00e4ntederivat till ett s\u00e4rskilt attraktivt defensivt spel just nu.<\/p>\n\n
Den implicita volatiliteten ser ut att kunna stiga kraftigt, och vi bed\u00f6mer d\u00e4rf\u00f6r att strategier som involverar k\u00f6poptioner p\u00e5 volatilitetsindex kan ge starkt utfall. P\u00e5 valutamarknaden f\u00f6redrar vi att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 s\u00e4kra hamn-valutor som USA-dollarn eller schweizerfrancen mot mer riskfyllda motparter. Genom att st\u00e4lla om portf\u00f6ljer mot dessa \u201drisk-off\u201d-inriktade derivatinstrument kan vi b\u00e4ttre skydda kapital under en period av konsumentrelaterad os\u00e4kerhet.<\/p>\n\n\n\n