Emmanuel Moulin, ledamot av Europeiska centralbankens (ECB) direktion, sade att inflationspressen i euroomr\u00e5det till \u201d100 %\u201d drivs av energichocker och att han inte ser n\u00e5gra andrahandseffekter. Han beskrev den geopolitiska chocken som att den \u00f6verg\u00e5r i en finansiell chock, vilket g\u00f6r att ECB st\u00e4lls inf\u00f6r en inflationschock \u00e4ven n\u00e4r den ekonomiska tillv\u00e4xten i euroomr\u00e5det har varit f\u00f6rh\u00e5llandevis motst\u00e5ndskraftig.<\/p>\n\n
Marknaderna reagerade knappt. Euron var i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrad, med EUR\/USD marginellt l\u00e4gre n\u00e4ra 1,1190. ECB:s mandat \u00e4r prisstabilitet, med ett inflationsm\u00e5l p\u00e5 omkring 2 %, och penningpolitiken fastst\u00e4lls genom r\u00e4ntebeslut vid \u00e5tta m\u00f6ten per \u00e5r i ECB-r\u00e5det. Ut\u00f6ver r\u00e4ntan kan centralbanken anv\u00e4nda kvantitativa l\u00e4ttnader (QE), vilket inneb\u00e4r att nya euro skapas f\u00f6r att k\u00f6pa tillg\u00e5ngar som stats- eller f\u00f6retagsobligationer, samt kvantitativ \u00e5tstramning (QT), som stoppar nettok\u00f6p och \u00e5terinvesteringar n\u00e4r innehaven f\u00f6rfaller.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6ljer Europeiska centralbanken noga n\u00e4r beslutsfattarna helt flyttar fokus till energidrivna prischocker snarare \u00e4n en ih\u00e5llande inhemsk inflation. Nya inflationssiffror f\u00f6r euroomr\u00e5det har legat runt 1,8 %, vilket visar att pristrycket faktiskt h\u00e5ller p\u00e5 att avta. Eftersom beslutsfattarna inte ser n\u00e5gon risk f\u00f6r andrahandseffekter via l\u00f6neinflation v\u00e4ntar vi oss en mer duvaktig penningpolitik under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
Derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 ett m\u00f6jligt ned\u00e5ttryck p\u00e5 euron, s\u00e4rskilt n\u00e4r valutaparet EUR\/USD handlas n\u00e4ra 1,1190. Historiskt tenderar euron att tappa mot USA-dollarn n\u00e4r centralbanken intar en mjukare h\u00e5llning i inflationsfr\u00e5gan. Vi kan positionera oss med hj\u00e4lp av optioner eller terminskontrakt f\u00f6r att dra nytta av den f\u00f6rv\u00e4ntade valutasvagheten.<\/p>\n\n
Eftersom den regionala inflationen nu \u00e4r t\u00e4tt kopplad till energichocker \u00e4r handel i energiderivat mycket relevant just nu. Terminer p\u00e5 europeisk naturgas har uppvisat st\u00f6rre prissv\u00e4ngningar, vilket direkt p\u00e5verkar st\u00e4mningsl\u00e4get i euroomr\u00e5dets ekonomi. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda volatilitetsstrategier p\u00e5 energimarknaderna f\u00f6r att hedga bredare europeiska tillg\u00e5ngsportf\u00f6ljer.<\/p>\n\n
Avsaknaden av djupt rotad inflation talar f\u00f6r att avkastningen p\u00e5 europeiska statsobligationer \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g ned. Vi ser goda m\u00f6jligheter i r\u00e4ntederivat och obligationsfutures n\u00e4r priserna p\u00e5 dessa r\u00e4nteb\u00e4rande tillg\u00e5ngar stiger. L\u00e4gre r\u00e4ntor kan ocks\u00e5 lyfta europeiska aktiederivat, vilket g\u00f6r indexterminer till ett attraktivt k\u00f6p vid nedst\u00e4ll.<\/p>\n\n\n\n