Vietnams ekonomi accelererade under tredje kvartalet, med en BNP-uppg\u00e5ng p\u00e5 10,0% i \u00e5rstakt j\u00e4mf\u00f6rt med Bloombergs konsensus p\u00e5 8,7%, upp fr\u00e5n 8,8% i andra kvartalet efter att den siffran reviderats fr\u00e5n 8,4%. Det var den snabbaste takten sedan pandemin och lyfte tillv\u00e4xten hittills i \u00e5r till 8,9%. F\u00f6r att n\u00e5 regeringens hel\u00e5rsm\u00e5l p\u00e5 10% skulle fj\u00e4rde kvartalet beh\u00f6va v\u00e4xa 12,5%, vilket skulle inneb\u00e4ra en ovanligt kraftig ytterligare uppv\u00e4xling \u00e4ven om momentum f\u00f6rblir starkt.<\/p>\n\n
Uppg\u00e5ngen var bred men leddes av investeringar och industri i takt med att kapaciteten fortsatte att byggas ut och diversifieringen bort fr\u00e5n kinesiska leverant\u00f6rskedjor fortg\u00e5r. Industri och byggverksamhet \u00f6kade 12,5% i \u00e5rstakt, medan tj\u00e4nstesektorn steg 9,5%; tillverkningsindustrin avancerade 11,4% j\u00e4mf\u00f6rt med 10,8% i Q2 och bidrog med 2,8 procentenheter till den samlade tillv\u00e4xten, medan byggandet \u00f6kade 12,2% fr\u00e5n 8,9% tack vare motst\u00e5ndskraftiga utl\u00e4ndska investeringar. Inflationspressen tilltar dock: KPI steg 5,1% i september, \u00f6ver m\u00e5lsnittet p\u00e5 4,5%, n\u00e4r h\u00f6gre oljepriser och snabb kredittillv\u00e4xt begr\u00e4nsar centralbanken SBV:s utrymme f\u00f6r ytterligare penningpolitiskt st\u00f6d.<\/p>\n\n
Vi ser just nu en kraftfull ekonomisk expansion i Vietnam, men den snabba tillv\u00e4xten inneb\u00e4r betydande utmaningar som derivathandlare m\u00e5ste hantera. Med BNP i Q3 upp 10,0% i \u00e5rstakt blomstrar landets tillverknings- och byggsektorer n\u00e4r globala leverant\u00f6rskedjor forts\u00e4tter att st\u00e4llas om. Den kraftiga tillv\u00e4xten har samtidigt drivit upp inflationen i september till 5,1%, vilket ligger tydligt \u00f6ver regeringens m\u00e5l p\u00e5 4,5%.<\/p>\n\n
Som derivathandlare b\u00f6r vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 h\u00f6gre volatilitet i vietnamesiska indexterminer och valutaderivat under de kommande veckorna. Vietnams centralbank \u00e4r nu starkt begr\u00e4nsad, eftersom snabb kredittillv\u00e4xt och stigande globala oljepriser l\u00e4mnar mycket litet utrymme f\u00f6r ytterligare r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Vi bed\u00f6mer att den vietnamesiska dongen (VND) kan m\u00f6ta upp\u00e5ttryck, vilket g\u00f6r kortfristiga valutaterminer till ett attraktivt alternativ f\u00f6r den som vill hedga eller spekulera i en stramare penningpolitik.<\/p>\n\n
Historiskt, n\u00e4r inflationen i tillv\u00e4xtmarknader bryter \u00f6ver centralbankens m\u00e5l under faser av h\u00f6g tillv\u00e4xt, tenderar lokala aktiemarknader att ompriss\u00e4ttas snabbt. Vi f\u00f6resl\u00e5r att titta p\u00e5 optionskontrakt kopplade till bredare sydostasiatiska index f\u00f6r att skydda mot potentiella nedsiderisker om centralbanken tvingas h\u00f6ja r\u00e4ntan. Positionsstorlekarna b\u00f6r h\u00e5llas konservativa eftersom eskalerande sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern snabbt kan driva upp r\u00e5oljepriserna ytterligare och d\u00e4rmed accelerera Vietnams importinflation.<\/p>\n\n\n\n