\u00c4delmetaller har m\u00f6tt kraftig f\u00f6rs\u00e4ljning fr\u00e5n commodity trading advisors, d\u00e4r guld pressats av stigande realr\u00e4ntor och en starkare amerikansk dollar. Anteckningen pekar p\u00e5 fortsatta infl\u00f6den till b\u00f6rshandlade fonder som en motvikt, tillsammans med fortsatt efterfr\u00e5gan fr\u00e5n centralbanker som enligt deras bed\u00f6mning har bidragit till att stabilisera marknaden trots motvind fr\u00e5n makro.<\/p>\n\n
Kinas centralbank, PBoC, rapporterade en 23:e m\u00e5nad i rad med k\u00f6p och adderade 23 ton i september. Analytikerna tillskriver ocks\u00e5 st\u00f6det diskretion\u00e4r positionering och uth\u00e5llig efterfr\u00e5gan kopplad till geopolitisk risk, finanspolitiska farh\u00e5gor, dollardebasering, avdollarisering och stagflation, och menar att dessa krafter kan h\u00e5lla buden motst\u00e5ndskraftiga \u00e4ven om realr\u00e4ntorna f\u00f6rblir h\u00f6ga. De beskriver detta som ett uppl\u00e4gg f\u00f6r att guld i \u00f6kad grad ska kunna frikopplas fr\u00e5n realr\u00e4ntor och f\u00f6rl\u00e4nga en uppg\u00e5ngsfas till och med 2027.<\/p>\n\n
Vi ser att commodity trading advisors (CTA:er) s\u00e4ljer guld aggressivt, vilket har satt kortsiktig press p\u00e5 priserna i en milj\u00f6 med starkare dollar. Vi bed\u00f6mer dock att den h\u00e4r rekylen inneb\u00e4r ett mycket attraktivt ing\u00e5ngsl\u00e4ge f\u00f6r derivat\u00adhandlare under de kommande veckorna. Stark strukturell efterfr\u00e5gan fr\u00e5n centralbanker och infl\u00f6den till ETF:er etablerar ett stabilt golv under marknaden.<\/p>\n\n
Nya rapporter visar att den globala centralbanks\u00adefterfr\u00e5gan p\u00e5 guld f\u00f6rblev robust och l\u00e5g kvar n\u00e4ra historiskt h\u00f6ga niv\u00e5er p\u00e5 \u00f6ver 1 000 ton per \u00e5r. D\u00e4rut\u00f6ver har guld-ETF:er redovisat \u00e5terkommande nettoinfl\u00f6den under de senaste m\u00e5naderna, vilket bryter den tidigare trenden med utfl\u00f6den. Vi b\u00f6r tolka denna stadiga institutionella ackumulering som en stark signal att k\u00f6pa dippen.<\/p>\n\n
Under de kommande veckorna b\u00f6r vi sikta in oss p\u00e5 l\u00e5nga positioner via optioner eller terminskontrakt f\u00f6r att dra nytta av den v\u00e4ntade rekylen upp\u00e5t. Genom att anv\u00e4nda optioner med l\u00e4ngre l\u00f6ptid som f\u00f6rfaller 2027 kan vi hantera kortsiktig volatilitet samtidigt som vi beh\u00e5ller exponering mot den bredare uppg\u00e5ngstrenden. Vi f\u00f6resl\u00e5r att fokus l\u00e4ggs p\u00e5 viktiga st\u00f6dniv\u00e5er f\u00f6r att etablera dessa positiva positioner.<\/p>\n\n
Stigande geopolitiska risker och fortsatt oro kring statsskuldsniv\u00e5er forts\u00e4tter att styra investerare mot tillg\u00e5ngar med s\u00e4ker hamn-status. Historiskt, n\u00e4r guld lyckas frikoppla sig fr\u00e5n stigande realr\u00e4ntor, banar det v\u00e4g f\u00f6r kraftfulla, fler\u00e5riga uppg\u00e5ngstrender. Denna unika marknadsdynamik antyder att v\u00e4gen med minst motst\u00e5nd f\u00f6r guld fortsatt \u00e4r tydligt upp\u00e5t.<\/p>\n\n\n\n