Guld handlas n\u00e4ra sin l\u00e4gsta niv\u00e5 sedan augusti, trots en svag amerikansk arbetsmarknadsrapport som normalt skulle st\u00f6tta metallen. Syssels\u00e4ttningen utanf\u00f6r jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) \u00f6kade i september med 29 000, j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 omkring 90 000, samtidigt som arbetsl\u00f6sheten steg till 4,2% och den \u00e5rliga l\u00f6ne\u00f6kningstakten bromsade in till 3%. Dessutom reviderades tidigare utfall ned. Statistikutfallet bidrog till att d\u00e4mpa f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve i oktober, men de l\u00e4ngre amerikanska statsobligationsr\u00e4ntorna l\u00e5g kvar n\u00e4ra flerdecenniums-h\u00f6gsta och dollarn var fortsatt stark. Det begr\u00e4nsade uppf\u00f6ljningen och h\u00f6ll guldets motvind fr\u00e5n alternativkostnaden intakt.<\/p>\n\n
Positioneringen visar motstridiga signaler snarare \u00e4n ett brett utfl\u00f6de. Spekulativa akt\u00f6rer har minskat sina l\u00e5nga positioner samtidigt som de byggt upp korta positioner tre veckor i rad, och systematiska Commodity Trading Advisors ligger fortsatt negativt, d\u00e4r ytterligare blankningst\u00e4ckning kopplas till en r\u00f6relse \u00f6ver 4 300 dollar\/uns. Guld h\u00e5ller sig \u00f6ver 4 100\u2014kring 4 110\u2014trots handel under sina enkla glidande medelv\u00e4rden (SMA) f\u00f6r 50, 100 och 200 dagar vid cirka 4 332, 4 267 respektive 4 531. Tekniskt kan ett brott under 4 100 \u00f6ppna f\u00f6r 4 000 och d\u00e4refter 3 960\u20133 940, medan st\u00f6d fr\u00e5n diskretion\u00e4ra k\u00f6pare, ETF-efterfr\u00e5gan och centralbanker finns i bakgrunden i en marknad som \u00e4r svag men inte kapitulerar. Centralbanker adderade 1 136 ton v\u00e4rda omkring 70 miljarder dollar under 2022.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste n\u00e4rma oss guldmarknaden med \u00f6kad f\u00f6rsiktighet de kommande veckorna n\u00e4r \u00e4delmetallen pendlar kring den kritiska niv\u00e5n 4 110 dollar. Trots en svag amerikansk syssels\u00e4ttningsrapport, d\u00e4r antalet jobb \u00f6kade med bara 29 000, lyckades guldet inte stiga eftersom l\u00e5ngr\u00e4ntor\u2014som den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan som ligger klistrad n\u00e4ra 4,3%\u2014forts\u00e4tter att st\u00f6tta en stark dollar. Det visar att det inte l\u00e4ngre r\u00e4cker att handla enbart p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntningar om centralbanksr\u00e4ntor; vi beh\u00f6ver se att l\u00e5ngr\u00e4ntorna faller uth\u00e5lligt innan vi tar mer offensiva positiva positioner.<\/p>\n\n
P\u00e5 kort sikt b\u00f6r vi bevaka den viktiga st\u00f6dzonen mellan 4 100 och 3 940 dollar mycket noggrant. Om guldet bryter under 4 100 \u00e4r det mycket sannolikt att systematiska trendf\u00f6ljare \u00f6kar sina korta positioner, vilket kan pressa priset ned mot sommarens bottnar. I ett s\u00e5dant scenario kan vi \u00f6verv\u00e4ga stramt riskstyrda korta kontrakt, med vetskapen om att st\u00f6rre nedst\u00e4ll historiskt ofta accelererat n\u00e4r viktiga st\u00f6dniv\u00e5er ger vika.<\/p>\n\n
Samtidigt b\u00f6r vi undvika att jaga mindre intradagsuppg\u00e5ngar om inte priset tydligt tar sig \u00f6ver motst\u00e5ndsniv\u00e5n 4 300 dollar. Positionsdata indikerar att systematiska Commodity Trading Advisors f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger kort, men tvingas t\u00e4cka om vi passerar denna tr\u00f6skel. Ett utbrott \u00f6ver 4 300 kan utl\u00f6sa en snabb blankningst\u00e4ckningsrally, vilket ger ett mycket gynnsamt l\u00e4ge att g\u00e5 in i l\u00e5nga momentumaff\u00e4rer.<\/p>\n\n
Vi beh\u00f6ver ocks\u00e5 h\u00e5lla koll p\u00e5 den l\u00e5ngsiktiga fysiska efterfr\u00e5gan, som just nu fungerar som en kraftfull buffert mot djupare prisfall. Nya rapporter fr\u00e5n World Gold Council lyfter fram att centralbanker och b\u00f6rshandlade fonder (ETF:er) forts\u00e4tter att ackumulera guld och d\u00e4rmed absorberar en betydande del av spekulativt s\u00e4ljtryck. Denna underliggande efterfr\u00e5gan talar f\u00f6r att vi b\u00f6r leta k\u00f6ptillf\u00e4llen n\u00e4ra 4 000-dollarstrecket om den p\u00e5g\u00e5ende rekylen b\u00f6rjar tappa kraft.<\/p>\n\n\n\n