Ett backtest som kombinerar aktiebred, r\u00e4ntevolatilitet och kreditf\u00f6rh\u00e5llanden pekar p\u00e5 svagare framtida avkastning n\u00e4r USA-aktier ligger n\u00e4ra rekordniv\u00e5er. Sk\u00e4rmen kr\u00e4ver att S&P 500 ligger inom 5% av sin rekordnotering, att MOVE-indexet \u00e4r minst 80% av sin 52-veckorsh\u00f6gsta, att HYG-\/Treasury-indexkvoten ligger under sitt 50-dagars glidande medelv\u00e4rde samt att NYSE:s nettosumma av nya h\u00f6gstanoteringar \u00e4r under noll. Under de f\u00f6ljande 120 dagarna gav S&P 500 i snitt en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,5% j\u00e4mf\u00f6rt med 4,5% f\u00f6r en typisk dag \u201cn\u00e4ra rekord\u201d, och 54% av signalerna f\u00f6ljdes av uppg\u00e5ngar j\u00e4mf\u00f6rt med 75% normalt. Nedg\u00e5ngarna var st\u00f6rre: ett fall p\u00e5 10% eller mer intr\u00e4ffade i 42% av fallen j\u00e4mf\u00f6rt med 22% normalt, medan nedg\u00e5ngar p\u00e5 5% eller mer intr\u00e4ffade i 54% j\u00e4mf\u00f6rt med 38%. Sm\u00e5 justeringar av parametrarna (2\/3\/5\/10% fr\u00e5n toppar, MOVE p\u00e5 70\/80\/90%, nya nettoh\u00f6gstanoteringar under 0\/\u201350\/\u2013100) gav fortfarande en 120-dagars underavkastning p\u00e5 2% till 10% n\u00e4r det fanns minst fem signaler.<\/p>\n\n
Signalerna tenderade att klustra: 2007 f\u00f6regick finanskrisen, 2015 kom f\u00f6re korrektionen 2015\u201316, 2021 inf\u00f6r bj\u00f6rnmarknaden 2022, och 2019 visade sig vara ett falsklarm fram till covid 2020, d\u00e4r en 20-dagars sp\u00e4rrperiod gav \u00f6verlapp i 60- och 120-dagarsf\u00f6nster. De aktuella avl\u00e4sningarna beskrevs som starka, med ett 10-dagars genomsnitt f\u00f6r nettot av nya h\u00f6gstanoteringar p\u00e5 \u2013108, s\u00e4mre \u00e4n 92% av tidigare signaldagar. MOVE l\u00e5g n\u00e4ra \u00e5rsh\u00f6gsta, medan spreadarna var mildare \u00e4n vid de flesta tidigare signaler. Separat uppgavs EURUSD ha testat om 1,1270\/20, med tidigare niv\u00e5er vid 1,1270\/1,1320 och en topp vid 1,1277, samtidigt som positioneringen beskrevs som l\u00e5ng USD. Det pekar mot st\u00f6kig handel i EURUSD och EURCHF med en ned\u00e5triktad bias. Franska spreadar karakteriserades som \u00e4nnu inte tillr\u00e4ckligt breda f\u00f6r att motivera nya eurobottnar.<\/p>\n\n
Signalerna tenderade att klustra: 2007 f\u00f6regick finanskrisen, 2015 kom f\u00f6re korrektionen 2015\u201316, 2021 inf\u00f6r bj\u00f6rnmarknaden 2022, och 2019 visade sig vara ett falsklarm fram till covid 2020, d\u00e4r en 20-dagars sp\u00e4rrperiod gav \u00f6verlapp i 60- och 120-dagarsf\u00f6nster. De aktuella avl\u00e4sningarna beskrevs som starka, med ett 10-dagars genomsnitt f\u00f6r nettot av nya h\u00f6gstanoteringar p\u00e5 \u2013108, s\u00e4mre \u00e4n 92% av tidigare signaldagar. MOVE l\u00e5g n\u00e4ra \u00e5rsh\u00f6gsta, medan spreadarna var mildare \u00e4n vid de flesta tidigare signaler.<\/p>\n\n
Separat uppgavs EURUSD ha testat om 1,1270\/20, med tidigare niv\u00e5er vid 1,1270\/1,1320 och en topp vid 1,1277, samtidigt som positioneringen beskrevs som l\u00e5ng USD. Det pekar mot st\u00f6kig handel i EURUSD och EURCHF med en ned\u00e5triktad bias. Franska spreadar karakteriserades som \u00e4nnu inte tillr\u00e4ckligt breda f\u00f6r att motivera nya eurobottnar.<\/p>\n\n\n\n