Marknaderna stabiliserades efter att Marine Le Pen presenterat finanspolitiska m\u00e5l f\u00f6r Frankrike inf\u00f6r valet n\u00e4sta v\u00e5r. Planen siktar p\u00e5 ett prim\u00e4rt balansl\u00e4ge inom 18 m\u00e5nader, ett underskott som minskar fr\u00e5n 5,4 % av BNP till under 3 % till 2030 och under 2,5 % till 2032, samt en skuldkvot som sjunker fr\u00e5n 121 % av BNP som v\u00e4ntas n\u00e4sta \u00e5r till omkring 112 % till 2032, underst\u00f6tt av en konstitutionell \u201dgyllene regel\u201d. Den skisserar \u00e4ven nettobesparingar p\u00e5 140 miljarder euro till 2032 tillsammans med minst 30 miljarder euro i skattes\u00e4nkningar. Frankrikes 10-\u00e5riga OAT\u2013swap-spread sn\u00e4vade in fr\u00e5n omkring 130 r\u00e4ntepunkter till 117 r\u00e4ntepunkter, medan EUR\/USD lyfte fr\u00e5n strax \u00f6ver 1,12 till \u00f6ver 1,1250 innan den f\u00f6ll tillbaka till cirka 1,1230 n\u00e4r Brent \u00e5terh\u00e4mtade sig \u00f6ver 101 dollar per fat efter att ha testat 97 dollar per fat; EUR\/GBP \u00e5ter fokuserade p\u00e5 0,8455.<\/p>\n\n
Yenen f\u00f6rsvagades efter uppgifter om en m\u00f6jlig andra, mindre till\u00e4ggsbudget under budget\u00e5ret 2026, med USD\/JPY som steg fr\u00e5n 158 till 15,8 och motst\u00e5nd som ses vid 159,04 och 160,39. Fokus skiftar till en auktion p\u00e5 39 miljarder dollar i 10-\u00e5riga amerikanska statsobligationer, med USA:s 10-\u00e5rsr\u00e4nta n\u00e4ra 5,31 % j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rra veckans 5,34 %, samt FOMC-protokollet n\u00e4r marknaden prisar in en 20-procentig sannolikhet f\u00f6r tv\u00e5 Fed-\u00e5tg\u00e4rder i rad i oktober. I Indien h\u00f6jde RBI styrr\u00e4ntan med 25 r\u00e4ntepunkter till 5,5 % samtidigt som KPI-inflationen i augusti l\u00e5g p\u00e5 4,82 %; banken h\u00f6jde inflationsprognosen f\u00f6r FY2027 till 5,2 % fr\u00e5n 5 % och ser k\u00e4rninflationen p\u00e5 4,4 % j\u00e4mf\u00f6rt med 4,3 %, samtidigt som tillv\u00e4xtprognosen h\u00f6jdes till 7,1 % fr\u00e5n 6,7 % efter 7,8 % under april\u2013juni. USD\/INR steg till 96,53. Bryssel \u00f6verv\u00e4ger en avgift p\u00e5 EU-bolag med int\u00e4kter \u00f6ver 100 miljoner euro inom f\u00f6rslaget Corporate Resource for Europe (Core).<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att noga f\u00f6lja energisektorn n\u00e4r Brentolja tar sig tillbaka \u00f6ver 101 dollar per fat i takt med att sp\u00e4nningarna i Hormuzsundet eskalerar. Uppg\u00e5ngen i oljepriset s\u00e4tter ett tak f\u00f6r eurons \u00e5terh\u00e4mtning och h\u00e5ller EUR\/USD sv\u00e4vande kring 1,1230 trots tillf\u00e4llig l\u00e4ttnad fr\u00e5n franska finanspolitiska besked. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att s\u00e4kra euroexponeringar med kortl\u00f6pta optioner, d\u00e5 geopolitiska risker kan forts\u00e4tta tynga den gemensamma valutan under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
P\u00e5 valutamarknaden ser vi att den japanska yenen tappar mark, med USD\/JPY som testar intervallet 158\u2013159 efter uppgifter om en m\u00f6jlig till\u00e4ggsbudget i Japan. Om paret bryter \u00f6ver det n\u00e4rmaste tekniska motst\u00e5ndet vid 159,04 \u00f6ppnas v\u00e4gen mot den viktiga niv\u00e5n 160,39. Vi rekommenderar att titta p\u00e5 k\u00f6poptioner p\u00e5 USD\/JPY f\u00f6r att f\u00e5nga denna upp\u00e5tg\u00e5ende r\u00f6relse, s\u00e4rskilt n\u00e4r inhemska finanspolitiska expansionsplaner komplicerar Bank of Japans \u00e5tstramningsbana.<\/p>\n\n
Den amerikanska obligationsmarknaden st\u00e5r inf\u00f6r ett avg\u00f6rande test i dag n\u00e4r 10-\u00e5rsr\u00e4ntan ligger n\u00e4ra sin fleryearsh\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 5,31 %. Med en stor auktion p\u00e5 39 miljarder dollar och kommande FOMC-protokoll \u00e4r marknaden mycket k\u00e4nslig f\u00f6r signaler om ytterligare r\u00e4nte\u00e5tg\u00e4rder i oktober. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda r\u00e4nteswappar eller Treasury-terminer f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r varaktigt h\u00f6gre r\u00e4ntor, givet att nya marginalk\u00f6pare \u00e4nnu inte har klivit in.<\/p>\n\n
I tillv\u00e4xtmarknader h\u00f6jde Indiens centralbank nyligen styrr\u00e4ntan till 5,5 % f\u00f6r att bek\u00e4mpa stigande inflation, men rupien f\u00f6rblir svag med USD\/INR som handlas n\u00e4ra historiska bottnar vid 96,53. Denna divergens tyder p\u00e5 att lokala r\u00e4nteh\u00f6jningar inte r\u00e4cker f\u00f6r att st\u00f6dja valutan mot en stark amerikansk dollar och h\u00f6ga globala energikostnader. Vi ser starka sk\u00e4l att beh\u00e5lla l\u00e5nga positioner i USD\/INR-derivat f\u00f6r att s\u00e4kra mot ytterligare rupief\u00f6rsvagning p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n\n\n\n