Kanadas handelsbalans sv\u00e4ngde till ett \u00f6verskott p\u00e5 4,2 miljarder dollar i augusti, st\u00f6ttat av h\u00f6gre energipriser och en rusning av leveranser till USA inf\u00f6r nya tullar som inf\u00f6rdes sent under m\u00e5naden. Inf\u00f6r september steg r\u00e5oljepriserna ytterligare 16 procent, samtidigt som globala bristsituationer p\u00e5 raffinerade produkter underst\u00f6dde exportmomentumet. I augusti \u00f6kade exporten av raffinerade produkter, s\u00e5som diesel, med 13 procent exklusive priseffekter, och exporten till USA exklusive tullbelagda produkter och energi steg med omkring 16 procent p\u00e5 \u00e5rsbasis.<\/p>\n\n
P\u00e5 hemmaplan f\u00f6ll importvolymerna med 1,7 procent exklusive priseffekter, samtidigt som importen av b\u00e5de maskiner och utrustning samt konsumtionsvaror \u00f6kade, vilket pekar p\u00e5 fastare f\u00f6retagsinvesteringar och konsumentefterfr\u00e5gan. De nya USA-tullarna v\u00e4ntas p\u00e5verka de direkt tr\u00e4ffade sektorerna, men mer \u00e4n 80 procent av den kanadensiska exporten till USA beh\u00e5ller tullfri tillg\u00e5ng under CUSMA, vilket begr\u00e4nsar spridningseffekterna till den bredare ekonomin.<\/p>\n\n
Vi bed\u00f6mer att den senaste sv\u00e4ngningen till ett handels\u00f6verskott p\u00e5 4,2 miljarder dollar i augusti ger en stark grund f\u00f6r kanadadollarn under de kommande veckorna. Denna exportuppg\u00e5ng, som till stor del drevs av en f\u00f6rtida \u201dpre-tariff\u201d-rusning till USA och stigande energipriser, talar f\u00f6r kortsiktig styrka f\u00f6r Loonien. Derivatakt\u00f6rer b\u00f6r s\u00f6ka utnyttja detta momentum genom att positionera sig f\u00f6r en starkare kanadadollar mot st\u00f6rre valutor som USA-dollarn.<\/p>\n\n
Som st\u00f6d f\u00f6r denna syn pekar vi p\u00e5 de globala energimarknaderna, d\u00e4r WTI-oljan har h\u00e5llit sig stabilt \u00f6ver 70 dollar per fat. Historiskt inneb\u00e4r Kanadas roll som stor nettoexport\u00f6r av energi att en uth\u00e5llig uppg\u00e5ng i oljepriset ofta ger ett direkt lyft f\u00f6r den lokala valutan. N\u00e4r \u00e4ven exporten av raffinerade produkter \u00f6kar med 13 procent i volym \u00e4r den underliggande efterfr\u00e5gan p\u00e5 kanadensisk energi fortsatt robust, trots globala handelssp\u00e4nningar.<\/p>\n\n
F\u00f6r den som handlar valutaoptioner ser vi en m\u00f6jlighet i att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 kanadadollarn med korta l\u00f6ptider p\u00e5 tv\u00e5 till fyra veckor. Valutaparet USD\/CAD har nyligen handlats n\u00e4ra den \u00f6vre delen av sitt fler m\u00e5naders handelsintervall, vilket g\u00f6r en ned\u00e5triktad rekyl sannolik n\u00e4r handelsstatistiken sjunker in. Vi f\u00f6resl\u00e5r att fokusera p\u00e5 l\u00f6senpriser som siktar p\u00e5 en r\u00f6relse tillbaka mot de l\u00e4gre st\u00f6dniv\u00e5erna, s\u00e4rskilt med tanke p\u00e5 den motst\u00e5ndskraftiga tillv\u00e4xten p\u00e5 16 procent p\u00e5 \u00e5rsbasis i icke-tullbelagd export till USA.<\/p>\n\n
D\u00e4rtill beh\u00f6ver den inhemska efterfr\u00e5gan f\u00f6ljas, eftersom importen av konsumtionsvaror och industrimaskiner har b\u00f6rjat \u00f6ka, vilket signalerar att f\u00f6retagsinvesteringarna \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g tillbaka. Denna inhemska \u00e5terh\u00e4mtning kan f\u00e5 Bank of Canada att inta en mer f\u00f6rsiktig linje kring framtida r\u00e4ntes\u00e4nkningar j\u00e4mf\u00f6rt med Federal Reserve. Derivatakt\u00f6rer kan dra nytta av en m\u00f6jlig r\u00e4ntebanedifferens genom att g\u00e5 in i kalenderspreadar som gynnar kanadadollarn in i november.<\/p>\n\n\n\n