Guld (XAU\/USD) h\u00f6ll fast vid blygsamma intradagsnedg\u00e5ngar in i Europasessionen men l\u00e5g kvar \u00f6ver 4 100 dollar efter att tidigare under tisdagen ha noterat en tv\u00e5m\u00e5nadersl\u00e4gsta. En starkare amerikansk dollar har tyngt efterfr\u00e5gan, \u00e4ven om avtagande f\u00f6rv\u00e4ntningar om en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve i oktober har bidragit till att begr\u00e4nsa fallet. Marknaden priss\u00e4tter fortfarande en sannolikhet p\u00e5 \u00f6ver 85% f\u00f6r ytterligare en h\u00f6jning f\u00f6re \u00e5rsskiftet, samtidigt som r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna f\u00f6r de kommande 12 m\u00e5naderna indikerar 86 punkters \u00e5tstramning, ned fr\u00e5n 100 punkter i b\u00f6rjan av f\u00f6rra veckan men upp fr\u00e5n 70 punkter efter jobbrapporten. Att oljan handlas n\u00e4ra en fyraveckorsl\u00e4gsta\u2014hj\u00e4lpt av motst\u00e5ndskraftig export fr\u00e5n Mellan\u00f6stern och ett n\u00f6dutsl\u00e4pp fr\u00e5n G7-l\u00e4ndernas beredskapslager\u2014har ocks\u00e5 minskat trycket p\u00e5 Fed.<\/p>\n\n
Geopolitiska risker och f\u00f6rh\u00f6jda amerikanska obligationsr\u00e4ntor h\u00f6ll dollarn n\u00e4ra sin h\u00f6gsta niv\u00e5 sedan april 2025, vilket f\u00f6rl\u00e4ngde motvinden f\u00f6r \u00e4delmetallen, samtidigt som fokus ocks\u00e5 ligger p\u00e5 utvecklingen kring huthierna, Saudiarabien, Israel och Iran. Blickarna riktas nu mot FOMC-protokollet p\u00e5 onsdag samt uttalanden fr\u00e5n FOMC-ledam\u00f6ter. Tekniskt ligger MACD fortsatt under noll och RSI \u00e4r n\u00e4ra 38; ett brott under 4 098 dollar (78,6% Fibonacci) skulle \u00f6ppna f\u00f6r 3 936 dollar, medan motst\u00e5nd \u00e5terfinns vid 4 226, 4 254, 4 316 och d\u00e4refter 4 406, 4 517 och 4 696.<\/p>\n\n
Vi bed\u00f6mer att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 fortsatt ned\u00e5tpress i guld (XAU\/USD) n\u00e4r priset pendlar strax ovanf\u00f6r den kritiska st\u00f6dniv\u00e5n vid 4 100 dollar. Den ih\u00e5llande styrkan i den amerikanska dollarn, driven av amerikanska statsr\u00e4ntor som ligger kvar n\u00e4ra fleryearsh\u00f6gsta, forts\u00e4tter att s\u00e4tta ett tak f\u00f6r mer betydande uppg\u00e5ngar. \u00c4ven om en paus i omedelbara r\u00e4nteh\u00f6jningar ger ett tillf\u00e4lligt st\u00f6d, talar den bredare makrotrenden tydligt till s\u00e4ljarnas f\u00f6rdel.<\/p>\n\n
Historiskt har guld det k\u00e4mpigt n\u00e4r realr\u00e4ntor stiger, och n\u00e4r den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan h\u00e5ller sig stabilt \u00f6ver 4%-niv\u00e5n f\u00f6rblir alternativkostnaden f\u00f6r att h\u00e5lla en tillg\u00e5ng utan l\u00f6pande avkastning h\u00f6g. Vi noterar att under liknande perioder av aggressiv penningpolitisk \u00e5tstramning, exempelvis cykeln i slutet av 2022, f\u00f6ll guldet \u00f6ver 12% innan en mer robust strukturell botten etablerades. Nuvarande marknadspriss\u00e4ttning speglar fortfarande en 85-procentig sannolikhet f\u00f6r ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve f\u00f6re \u00e5rsskiftet, vilket h\u00e5ller trycket uppe p\u00e5 \u00e4delmetaller.<\/p>\n\n
Geopolitiska sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern, inklusive p\u00e5g\u00e5ende regionala dr\u00f6narattacker och potentiella eskaleringar, brukar utl\u00f6sa infl\u00f6den till guld som s\u00e4ker hamn. Vi ser dock att dessa geopolitiska riskpremier i st\u00e4llet snabbt absorberas av en snabbt st\u00e4rkande amerikansk dollar. Denna dynamik inneb\u00e4r att pl\u00f6tsliga prisryck upp i guld sannolikt blir kortlivade och snarare utg\u00f6r b\u00e4ttre s\u00e4ljtillf\u00e4llen f\u00f6r taktiska handlare \u00e4n starten p\u00e5 en ny tjurmarknad.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att man noga bevakar den omedelbara st\u00f6dniv\u00e5n vid 4 098 dollar, som sammanfaller med 78,6%-retracementen enligt Fibonacci. En tydlig daglig st\u00e4ngning under denna niv\u00e5 kan utl\u00f6sa en snabb nedaccelerering mot n\u00e4sta stora strukturella m\u00e5l kring 3 936 dollar. P\u00e5 uppsidan skulle vi i st\u00e4llet s\u00f6ka m\u00f6jligheter att etablera korta positioner n\u00e4ra den inledande motst\u00e5ndszonen 4 226\u20134 254 dollar om en tillf\u00e4llig l\u00e4ttnadsrally uppst\u00e5r under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
Publiceringen av protokollet fr\u00e5n det kommande FOMC-m\u00f6tet p\u00e5 onsdag blir den viktigaste katalysatorn att bevaka f\u00f6r riktningen. Vi r\u00e4knar med \u00f6kad volatilitet i samband med detta, vilket inneb\u00e4r att derivathandlare b\u00f6r sk\u00e4rpa sina riskhanteringsparametrar i samtliga guldkontrakt. Tal fr\u00e5n centralbanksf\u00f6retr\u00e4dare senare i veckan kommer ocks\u00e5 att bidra till att klarg\u00f6ra om marknaden underskattar risken f\u00f6r r\u00e4ntor som f\u00f6rblir h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid.<\/p>\n\n\n\n