Japans finansminister Katayama sade att en underv\u00e4rderad yen generellt \u00e4r ett problem och att hon och USA:s finansminister Bessent under ett telefonsamtal den 25 september enades om att st\u00e4rka samarbetet, d\u00e4r Japan ska h\u00e5lla n\u00e4ra kontakt f\u00f6r att uppr\u00e4tth\u00e5lla ordning p\u00e5 valutamarknaderna. USD\/JPY st\u00e4ngde strax \u00f6ver 157,00 inom m\u00e5ndagens intervall. Japans senaste omg\u00e5ng av yen-k\u00f6p inleddes den 30 juli, n\u00e4r valutan l\u00e5g n\u00e4ra sin svagaste niv\u00e5 p\u00e5 omkring fyra decennier, och finansdepartementet (MoF) spenderade rekordstora 15,4 biljoner yen; paret ligger nu cirka sex yen l\u00e4gre \u00e4n d\u00e4r \u00e5tg\u00e4rden inleddes.<\/p>\n\n
Bank of Japan (BoJ) h\u00f6jde styrr\u00e4ntan till 1,25% den 18 september, den h\u00f6gsta p\u00e5 31 \u00e5r, medan Fed:s m\u00e5lintervall ligger p\u00e5 3,75%\u20134,00% \u2013 en r\u00e4nteskillnad som st\u00f6djer uppl\u00e5ning i yen f\u00f6r att k\u00f6pa h\u00f6gre avkastande amerikanska tillg\u00e5ngar. Att st\u00e4nga gapet ned till botten av Fed:s band skulle implicera ytterligare tio BoJ-h\u00f6jningar om 25 punkter. Kommande data inkluderar detaljhandel i augusti kl. 23:50 GMT p\u00e5 tisdag, prognos 3,3% YoY efter 4%, MoF:s interventionssiffror f\u00f6r 27 augusti till 28 september p\u00e5 onsdag, samt Tankan kl. 23:50 GMT d\u00e4r index f\u00f6r stora tillverkare v\u00e4ntas p\u00e5 25 fr\u00e5n 22. Tokyo-KPI (ex f\u00e4rska livsmedel) prognostiseras till 2,4% YoY fr\u00e5n 1,8% kl. 23:30 GMT p\u00e5 torsdag, tillsammans med en arbetsl\u00f6shet p\u00e5 2,4%. I diagrammen ligger 200-dagars EMA strax under 158,00, motst\u00e5nd finns \u00e4ven n\u00e4ra 159,00, st\u00f6d \u00e4r 157,00 d\u00e4refter 156,50 och strax under 156,00; Stoch RSI \u00e4r 73, och en dagsst\u00e4ngning \u00f6ver 158,50 markeras som ogiltigf\u00f6rklaring.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att derivathandlare etablerar korta positioner i USD\/JPY under de kommande veckorna, med m\u00e5l om en nedg\u00e5ng till 156,50 och d\u00e4refter 156,00. \u00c4ven om paret f\u00f6r n\u00e4rvarande r\u00f6r sig kring 157,00 inneb\u00e4r Japans tydliga motvilja mot en underv\u00e4rderad yen att eventuella uppg\u00e5ngar kommer att m\u00f6ta kraftigt motst\u00e5nd. Vi b\u00f6r s\u00f6ka att s\u00e4lja p\u00e5 styrka om kortsiktigt momentum driver paret mot 200-dagars exponentiella glidande medelv\u00e4rdet n\u00e4ra 158,00.<\/p>\n\n
Som st\u00f6d f\u00f6r denna baisseartade syn pekar vi p\u00e5 Japans betydande finansiella slagkraft, med \u00f6ver 1,2 biljoner dollar i valutareserver i slutet av 2026. Det ger Tokyo gott om utrymme att upprepa den massiva interventionsstrategin p\u00e5 15,4 biljoner yen som s\u00e5gs under svagheten i juli. Om onsdagens data fr\u00e5n finansdepartementet visar att faktiska yen-k\u00f6p \u00e4gde rum i slutet av september, bekr\u00e4ftar det att Tokyo aktivt f\u00f6rsvarar denna niv\u00e5.<\/p>\n\n
D\u00e4rtill skiftar det makroekonomiska landskapet n\u00e4r Bank of Japans r\u00e4nta ligger p\u00e5 en 31-\u00e5rsh\u00f6gsta niv\u00e5 om 1,25% mot Fed:s intervall p\u00e5 3,75% till 4,00%. Den smalare r\u00e4ntedifferensen minskar tydligt l\u00f6nsamheten i den klassiska yen-carry-traden, som historiskt dominerade n\u00e4r gapet \u00f6versteg 5%. Med Tokyos kommande inflationsdata som v\u00e4ntas stiga till 2,4% r\u00e4knar vi med att marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar \u00f6kar.<\/p>\n\n
Ur ett tekniskt perspektiv antyder den stigande dagliga Stochastic RSI p\u00e5 73 att vi kan f\u00e5 se en sista uppg\u00e5ng innan nedg\u00e5ngen tar vid. F\u00f6r att skydda kapitalet m\u00e5ste vi s\u00e4tta strikta stop-loss-niv\u00e5er, eftersom en dagsst\u00e4ngning \u00f6ver 158,50 skulle ogiltigf\u00f6rklara denna korta position. Omv\u00e4nt b\u00f6r ett tydligt brott under 157,00 accelerera ned\u00e5tmomentumet mot golvet vid 156,00.<\/p>\n\n\n\n