Chicago Feds chef Austan Goolsbee, som \u00e4r r\u00f6stber\u00e4ttigad i Federal Open Market Committee 2027, varnade f\u00f6r att USA har legat \u00f6ver Federal Reserves inflationsm\u00e5l i 5,5 \u00e5r, samtidigt som han argumenterade f\u00f6r att stora federala budgetunderskott kan fungera som stimulans och riskera att \u00f6verhetta ekonomin. Han ifr\u00e5gasatte ocks\u00e5 argumentet f\u00f6r att \u201dse igenom\u201d utbudschocker och pekade p\u00e5 begr\u00e4nsningar i energisektorn: oljepriser kan falla relativt snabbt, men att \u00e5terst\u00e4lla raffinaderikapacitet \u00e4r fortsatt en sv\u00e5rare operativ flaskhals.<\/p>\n\n
Goolsbee sade att inflationen 2023 och 2024 tycktes vara p\u00e5 v\u00e4g tillbaka mot Fed:s 2-procentsm\u00e5l innan framstegen stannade av, och han ramade in framtida politik kring behovet av bel\u00e4gg f\u00f6r att inflationen \u00e5ter b\u00f6rjar falla. Han pekade p\u00e5 utsikten om AI-drivna produktivitetsvinster som en m\u00f6jlig l\u00e5ngsiktig motvikt, men varnade f\u00f6r att f\u00f6rv\u00e4ntningar om s\u00e5dana vinster kan \u00f6ka risken f\u00f6r \u00f6verhettning p\u00e5 kort sikt; han uppmanade till fokus p\u00e5 produktivitetsdynamiken. Han betonade ocks\u00e5 att Federal Reserve Act inte kr\u00e4ver en politik utformad f\u00f6r att tillfredsst\u00e4lla obligationsmarknaderna eller f\u00f6rhindra \u00f6verraskningar p\u00e5 aktiemarknaden, och beskrev sin position i \u201ddot plot\u201d som en av de mer optimistiska inom Fed.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en mer h\u00f6kaktig oml\u00e4ggning av penningpolitiken, eftersom inflationen nu har legat \u00f6ver 2-procentsm\u00e5let i fem och ett halvt \u00e5r. Med de senaste utfallen f\u00f6r k\u00e4rninflationen kvar p\u00e5 en seg niv\u00e5 kring 2,6 procent och enorma offentliga underskott som fungerar som ekonomisk stimulans \u00f6kar risken f\u00f6r \u00f6verhettning. Under de kommande veckorna b\u00f6r derivathandlare positionera sig f\u00f6r att r\u00e4ntorna f\u00f6rblir h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid, snarare \u00e4n att satsa p\u00e5 aggressiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar.<\/p>\n\n
F\u00f6r att hedga mot stigande marknadsr\u00e4ntor f\u00f6resl\u00e5r vi att g\u00e5 kort i Treasury-terminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 l\u00e5ngdurationella obligationsfonder som TLT. Historiska m\u00f6nster fr\u00e5n tidigare inflationscykler visar att n\u00e4r pris\u00f6kningstakten fastnar \u00f6ver m\u00e5let, studsar l\u00e5ngr\u00e4ntorna ofta snabbt tillbaka. Mer specifikt kan en m\u00e5ls\u00e4ttning om att den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan stiger tillbaka mot 4,3-procentsniv\u00e5n ge god avkastning p\u00e5 optionskontrakt.<\/p>\n\n
P\u00e5 aktiesidan b\u00f6r vi k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner p\u00e5 VIX f\u00f6r att skydda mot pl\u00f6tsliga nedst\u00e4ll. Med USA:s statsskuld l\u00e5ngt \u00f6ver 35 biljoner dollar kommer varje tecken p\u00e5 uth\u00e5llig inflation att tvinga marknaden att snabbt ompriss\u00e4tta risk. Vi beh\u00f6ver f\u00f6lja inflationsdatan i mitten av oktober noga, eftersom \u00e4nnu en het rapport sannolikt utl\u00f6ser en kraftig korrigering i \u00f6verv\u00e4rderade aktieindex.<\/p>\n\n
Slutligen b\u00f6r vi titta p\u00e5 energiderivat, s\u00e4rskilt optioner p\u00e5 raffinerade produkter som bensin och eldningsolja. \u00c4ven om r\u00e5oljepriserna har sv\u00e4ngt, h\u00e5ller flaskhalsar i raffinaderierna uppe br\u00e4nslepriserna och sl\u00e5r direkt igenom i en tr\u00f6gr\u00f6rlig k\u00e4rninflation. Att g\u00e5 l\u00e5ng i energispreadar hj\u00e4lper oss att dra nytta av dessa ih\u00e5llande utbudssidep\u00e5tryckningar under den kommande m\u00e5naden.<\/p>\n\n\n\n