Standard Chartered Global Research r\u00e4knar med att Indiens penningpolitiska kommitt\u00e9 (MPC) h\u00f6jer repor\u00e4ntan med 25 punkter till 5,50 procent vid beslutet den 7 oktober, f\u00f6ljt av ytterligare en h\u00f6jning p\u00e5 25 punkter i december. I analysen skisseras ocks\u00e5 ett alternativt scenario ut\u00f6ver huvudscenariot om totalt 50 punkters \u00e5tstramning till december, d\u00e4r en extra h\u00f6jning p\u00e5 25\u201350 punkter kan bli aktuell om inflationen visar sig mer seglivad \u00e4n v\u00e4ntat.<\/p>\n\n
N\u00e4r det g\u00e4ller prisutvecklingen prognostiseras KPI-inflationen i september till 5,7 procent i \u00e5rstakt, innan den v\u00e4ntas stiga \u00f6ver 6 procent till MPC-m\u00f6tet i december. Banken upprepar inflationsramverket med ett intervall p\u00e5 2\u20136 procent kring ett medelfristigt m\u00e5l p\u00e5 4 procent och pekar p\u00e5 policykommunikation som ligger i linje med en \u00e5terg\u00e5ng mot normalisering, inklusive en f\u00f6rv\u00e4ntan om att den genomsnittliga inflationen stiger mot 5 procent under r\u00e4kenskaps\u00e5ret FY27 fr\u00e5n 2,5 procent under FY26.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att derivathandlare omedelbart positionerar sig f\u00f6r en h\u00f6kaktig pivot genom att g\u00e5 kort i terminskontrakt p\u00e5 indiska statsobligationer inf\u00f6r policybeskedet den 7 oktober. Med repor\u00e4ntan v\u00e4ntad att h\u00f6jas med 25 punkter till 5,50 procent n\u00e4sta m\u00e5nad och ytterligare 25 punkter i december, \u00e4r de korta marknadsr\u00e4ntorna p\u00e5 v\u00e4g upp. Handlare kan f\u00e5nga denna uppg\u00e5ng genom att betala fast r\u00e4nta i 1-\u00e5riga Overnight Index Swaps (OIS).<\/p>\n\n
Denna \u00e5tstramningscykel st\u00f6ds i h\u00f6g grad av starka makroekonomiska fundamenta, d\u00e4r Indiens BNP-tillv\u00e4xt i \u00e5r ligger bekv\u00e4mt \u00f6ver 6,5 procent. Samtidigt smyger den inhemska konsumentinflationen upp\u00e5t, i linje med den historiska cykeln 2022 d\u00e5 ett prislyft tvingade centralbanken att h\u00f6ja r\u00e4ntan med 250 punkter. F\u00f6r att s\u00e4kra sig mot dessa risker rekommenderas starkt att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) \u201dout of the money\u201d p\u00e5 referensobligationer.<\/p>\n\n
Om inflationen bryter 6-procentsniv\u00e5n i december bed\u00f6mer vi att styrr\u00e4ntan kan beh\u00f6va h\u00f6jas ytterligare i b\u00f6rjan av 2027 f\u00f6r att undvika att centralbanken hamnar p\u00e5 efterk\u00e4lken. Historiskt har en s\u00e5dan aggressiv frontloading lett till en snabb utplaning av r\u00e4ntekurvan. Vi f\u00f6resl\u00e5r att handlare initierar positioner f\u00f6r kurvutplaning genom att g\u00e5 l\u00e5ng i l\u00e5ngfristiga obligationer samtidigt som man g\u00e5r kort i terminskontrakt p\u00e5 korta r\u00e4ntor.<\/p>\n\n\n\n