Conference Boards konsumentf\u00f6rtroendeindex (Consumer Confidence Index) sj\u00f6nk till 81,9 i september fr\u00e5n 88,6 i augusti, d\u00e4r f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad reviderades fr\u00e5n 89,4. Delindexet Present Situation Index f\u00f6ll med 7,9 punkter till 109,3, medan Expectations Index backade 5,9 punkter till 63,6 \u2013 den tredje m\u00e5nadsnedg\u00e5ngen i rad. Den prelimin\u00e4ra unders\u00f6kningen omfattade perioden 1\u201323 september, ett tidsspann som inkluderade en h\u00f6jning av federal funds-r\u00e4ntan samtidigt som de geopolitiska sp\u00e4nningarna fortsatt var f\u00f6rh\u00f6jda.<\/p>\n\n
P\u00e5 marknaderna st\u00e4rktes den amerikanska dollarn (USD) och n\u00e5dde nya flerveckorsh\u00f6gsta i intervallet 101,40\u2013101,50, d\u00e5 os\u00e4kerheten i Mellan\u00f6stern och h\u00f6gre amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor (Treasury yields) underst\u00f6dde efterfr\u00e5gan. USD \u00e4r fortsatt v\u00e4rldens mest handlade valuta och st\u00e5r f\u00f6r \u00f6ver 88% av den globala valutahandeln, motsvarande omkring 6,6 biljoner dollar per dag enligt data f\u00f6r 2022. Federal Reserve har som m\u00e5l prisstabilitet och full syssels\u00e4ttning och anv\u00e4nder styrr\u00e4ntan samt verktyg som kvantitativa l\u00e4ttnader (QE) och kvantitativ \u00e5tstramning (QT), d\u00e4r inflationsm\u00e5let p\u00e5 2% v\u00e4gleder penningpolitikens inriktning.<\/p>\n\n
Vi bed\u00f6mer att det pl\u00f6tsliga fallet i det amerikanska konsumentf\u00f6rtroendet till 81,9, i kombination med ett stigande US Dollar Index som pendlar kring 101,45, skapar ett attraktivt l\u00e4ge f\u00f6r valutaderivathandlare de kommande veckorna. Givet de ih\u00e5llande geopolitiska sp\u00e4nningarna och den senaste r\u00e4nteh\u00f6jningen b\u00f6r vi \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 USD mot svagare st\u00f6rre valutor. Strategin drar nytta av greenbackens roll som en p\u00e5litlig \u201dsafe haven\u201d samtidigt som den globala marknaden tar in svagare inhemska konjunktursignaler.<\/p>\n\n
Med Expectations Index ned f\u00f6r tredje m\u00e5naden i rad till en bekymmersam niv\u00e5 p\u00e5 63,6 st\u00e5r aktiemarknaderna inf\u00f6r en stilla storm. Historiskt har det ofta f\u00f6reg\u00e5tt bredare l\u00e5gkonjunkturer n\u00e4r just detta delindex faller under den kritiska 80-niv\u00e5n, vilket s\u00e5gs inf\u00f6r nedg\u00e5ngarna 2001 och 2008. F\u00f6r att skydda portf\u00f6ljer mot pl\u00f6tsliga nedsiderisker f\u00f6resl\u00e5r vi att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 S&P 500 eller rikta in sig p\u00e5 k\u00f6poptioner p\u00e5 volatilitet, exempelvis VIX.<\/p>\n\n
Stigande Treasury-r\u00e4ntor st\u00f6ttar f\u00f6r n\u00e4rvarande dollarn, men det svagare konsumentsentimentet antyder att trenden kan m\u00f6ta motst\u00e5nd fram\u00f6ver. Om konsumtionen bromsar in, vilket dessa f\u00f6rtroendesiffror indikerar, kan Federal Reserve s\u00e5 sm\u00e5ningom tvingas pausa eller skruva ned sin aggressiva h\u00e5llning. Vi kan positionera oss f\u00f6r en s\u00e5dan omsv\u00e4ngning genom att titta p\u00e5 l\u00e5nga k\u00f6poptioner p\u00e5 ETF:er med exponering mot amerikanska statsobligationer, i f\u00f6rv\u00e4ntan om fallande r\u00e4ntor om tillv\u00e4xten b\u00f6rjar mattas.<\/p>\n\n
Geopolitisk os\u00e4kerhet, i kombination med det kraftiga fallet i den inhemska konsumentoptimismen, g\u00f6r guld till en central tillg\u00e5ng att bevaka. Guld har historiskt uppvisat en tydlig negativ korrelation med konsumentf\u00f6rtroende och tenderar ofta att stiga n\u00e4r sentimentet f\u00f6rsvagas. Vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att anv\u00e4nda l\u00e5nga k\u00f6poptioner p\u00e5 guldfutures f\u00f6r att f\u00e5nga eventuella snabba uppg\u00e5ngar n\u00e4r investerare s\u00f6ker skydd fr\u00e5n \u00f6kad volatilitet p\u00e5 aktiemarknaden.<\/p>\n\n\n\n