Japans finansministerium kommer p\u00e5 onsdag att publicera hur mycket yen man k\u00f6pte mellan den 27 augusti och den 28 september, vilket ger besked om huruvida den rapporterade valutakontrollen (\u201drate check\u201d) den 18 september ledde till faktisk intervention. USD\/JPY avslutade m\u00e5ndagen strax under 157,50 efter att ha fallit fr\u00e5n 159,00 i fredags; paret handlades ned till 156,50 intradag innan det studsade. Publiceringen t\u00e4cker uppg\u00e5ngen mot 159,00, s\u00e5 en nollnotering skulle inneb\u00e4ra att Tokyo f\u00f6rlitat sig p\u00e5 verbala signaler och kontakter med Washington, medan en stor siffra skulle tala f\u00f6r en f\u00f6rsvarslinje i n\u00e4rheten av 159,00.<\/p>\n\n
Utvecklingen avg\u00f6rs ocks\u00e5 av kommande statistik. Japans Tankan-enk\u00e4t, som kommer p\u00e5 onsdag klockan 23.50 GMT, v\u00e4ntas visa index f\u00f6r stora tillverkare p\u00e5 25 j\u00e4mf\u00f6rt med 22, medan utsiktsdelen sp\u00e5s landa p\u00e5 22 fr\u00e5n 17. Tokyos KPI f\u00f6ljer p\u00e5 torsdag klockan 23.30 GMT, d\u00e4r inflationen exklusive f\u00e4rska livsmedel v\u00e4ntas uppg\u00e5 till 2,4% i \u00e5rstakt efter 1,8%; Bank of Japans styrr\u00e4nta ligger p\u00e5 1,25% efter beslutet den 18 september. I USA v\u00e4ntas k\u00e4rn-PCE-inflationen uppg\u00e5 till 3,4% p\u00e5 onsdag, medan Fed:s styrr\u00e4nta ligger i intervallet 3,75%\u20134,00%, med syssels\u00e4ttningsrapporten (payrolls) p\u00e5 fredag. Tekniska niv\u00e5er som n\u00e4mns inkluderar motst\u00e5nd vid 50-dagars EMA n\u00e4ra 158,00 och torsdagens topp strax \u00f6ver 159,00, med st\u00f6d vid 156,50 och strax under 156,00; daglig Stoch RSI ligger n\u00e4ra 66.<\/p>\n\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6lja finansministeriets kommande rapport nu p\u00e5 onsdag noga f\u00f6r att se om de senaste varningarna har substans. Publiceringen kommer att visa om Tokyo faktiskt anv\u00e4nde kapital f\u00f6r att st\u00f6tta yenen efter valutakontrollen den 18 september. Om statistiken visar noll i faktisk k\u00f6pvolym r\u00e4knar vi med att marknaden testar Tokyos beslutsamhet genom att pressa USD\/JPY tillbaka mot 159,00-niv\u00e5n.<\/p>\n\n
Man m\u00e5ste ocks\u00e5 ta h\u00f6jd f\u00f6r v\u00e4xande politiska p\u00e5tryckningar fr\u00e5n Washington, s\u00e4rskilt efter att president Trump uttryckt oro till premi\u00e4rminister Takaichi \u00f6ver att en svag yen skadar USA:s handel. Finansminister Katayamas samordnade arbete med finansministeriets (Treasury) chef Bessent g\u00f6r en gemensam USA\u2013Japan-intervention mycket plausibel. Historiskt har samordnade insatser haft stor tyngd, s\u00e5som den omfattande gemensamma interventionen i juni 1998 som lyckades v\u00e4nda yenens kraftiga nedg\u00e5ng.<\/p>\n\n
P\u00e5 den fundamentala sidan f\u00f6rbereder vi oss f\u00f6r en intensiv vecka med Japans Tankan-enk\u00e4t och Tokyos KPI, som v\u00e4ntas stiga till 2,4% fr\u00e5n 1,8%. Med Bank of Japans styrr\u00e4nta f\u00f6r n\u00e4rvarande p\u00e5 1,25% l\u00e4r tilltagande inflationstryck tvinga beslutsfattarna att \u00f6verv\u00e4ga ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning i \u00e5r. Samtidigt h\u00e5ller stark amerikansk makrodata, inklusive en prognos om 3,4% i k\u00e4rn-PCE, Federal Reserve p\u00e5 kurs mot att h\u00f6ja r\u00e4ntan fr\u00e5n nuvarande intervall 3,75%\u20134,00%.<\/p>\n\n
Givet dessa motverkande krafter f\u00f6redrar vi att ligga l\u00e5ng USD\/JPY s\u00e5 l\u00e4nge kursen h\u00e5ller sig \u00f6ver det viktiga st\u00f6dgolvet vid 156,50. Derivathandlare b\u00f6r sikta mot 50-dagars exponentiella glidande medelv\u00e4rdet n\u00e4ra 158,00 och potentiellt mot 159,00, d\u00e4r interventionsrisken \u00e4r betydande. Samtidigt rekommenderar vi stram riskkontroll och att skifta till en mer negativ syn om paret st\u00e4nger under 156,50 p\u00e5 dagsbasis.<\/p>\n\n\n\n