En nyuppm\u00e4rksammad mjukvaruavvikelse p\u00e5 Boeings 737 Max 10 bidrog p\u00e5 m\u00e5ndagen till att dra ned Dow Jones Industrial Average till strax under 51 500, vilket raderade omkring tv\u00e5 tredjedelar av fredagens uppg\u00e5ng, samtidigt som Nvidia steg 1,7% efter att ha presenterat ett rekordstort \u00e5terk\u00f6psprogram p\u00e5 150 miljarder dollar. Den amerikanska luftfartsmyndigheten FAA uppgav att Max 10 inte kommer att certifieras f\u00f6rr\u00e4n myndigheten har utv\u00e4rderat problemet; Boeing, som hade r\u00e4knat med godk\u00e4nnande inom n\u00e5gra veckor, f\u00f6ll n\u00e4ra 7% och tappade mer \u00e4n 12 dollar per aktie. FAA:s chef sade att Max 7 certifierades i augusti med mjukvara som \u00e5tg\u00e4rdade en bugg men skapade en annan, vilket fick amerikanska flygbolag att d\u00e4r s\u00e5 kr\u00e4vdes \u00e5terg\u00e5 till \u00e4ldre versioner, vilket begr\u00e4nsade st\u00f6rningar i nya leveranser. Eftersom Dow \u00e4r prisviktat v\u00e4gde Boeings fall upp Nvidias uppg\u00e5ng med mer \u00e4n tre mot ett i indexpunkter, och vid m\u00e5ndagens kurs \u00e4r Nvidias bemyndigande ungef\u00e4r lika stort som Boeings hela b\u00f6rsv\u00e4rde.<\/p>\n\n
Amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor fortsatte att stiga, med tio\u00e5ringen \u00f6ver 5,2% och trettio\u00e5ringen n\u00e4ra 5,5%, medan tv\u00e5\u00e5ringen steg omkring 0,17 procentenheter under veckan fram till 25 september. Fed h\u00f6jde r\u00e4ntan till 3,75%\u20134,00% den 16 september, och terminsmarknaden priss\u00e4tter sannolikheten f\u00f6r ytterligare en h\u00f6jning med 25 punkter den 28 oktober till n\u00e4ra 70%, samtidigt som Dow har fallit i sex av de nio handelsdagarna sedan h\u00f6jningen. Marknaderna har \u00e4ven augustis JOLTS-statistik \u00f6ver lediga jobb kl. 14.00 GMT p\u00e5 tisdagen (prognos 7,23 miljoner j\u00e4mf\u00f6rt med 7,271 miljoner), augusti-PCE kl. 12.30 GMT p\u00e5 onsdagen (k\u00e4rna 0,3% MoM och 3,4% YoY j\u00e4mf\u00f6rt med 3,3%), ISM ink\u00f6pschefsindex f\u00f6r industrin kl. 14.00 GMT p\u00e5 torsdagen (54,9) samt september m\u00e5nads NFP kl. 12.30 GMT p\u00e5 fredagen (84 000 j\u00e4mf\u00f6rt med 162 000, arbetsl\u00f6shet 4,1% och l\u00f6ner 0,3% MoM). Tekniskt sett har index inte st\u00e4ngt \u00f6ver 52 000 sedan den 21 september, med motst\u00e5nd \u00e4ven vid 50-dagars EMA n\u00e4ra 52 400; st\u00f6d ligger n\u00e4ra 51 400 och d\u00e4refter 51 100\u201351 200, med 200-dagars EMA n\u00e4ra 50 300, medan dagliga Stoch RSI har v\u00e4nt upp fr\u00e5n omkring 22.<\/p>\n\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att positionera sig defensivt de kommande veckorna n\u00e4r Dow Jones Industrial Average pendlar strax under den kritiska niv\u00e5n 51 500. N\u00e4r den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan kl\u00e4ttrar \u00f6ver 5,2%\u2014en niv\u00e5 som inte h\u00e5llit i sig sedan tiden f\u00f6re den stora finanskrisen 2007\u2014uts\u00e4tts aktiev\u00e4rderingar f\u00f6r kraftig press. Vi b\u00f6r f\u00f6rs\u00f6ka dra nytta av denna volatilitet genom att inrikta oss p\u00e5 kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 indexn\u00e4ra fonder, s\u00e4rskilt om indexet rekylerar upp mot motst\u00e5ndet vid 52 000.<\/p>\n\n
Historiskt tenderar momentum i aktieindex att v\u00e4nda tv\u00e4rt n\u00e4r statsobligationsr\u00e4ntor stiger snabbt under en kort period, i takt med att h\u00f6gre l\u00e5nekostnader pressar f\u00f6retagens marginaler. Exempelvis s\u00e5g vi under liknande r\u00e4nteuppg\u00e5ngar i slutet av 2023 snabba korrigeringar p\u00e5 5% till 8% i de stora indexen inom n\u00e5gra veckor. Vi v\u00e4ntar oss ett liknande m\u00f6nster nu, vilket inneb\u00e4r att handlare b\u00f6r fokusera p\u00e5 att k\u00f6pa puts n\u00e4ra l\u00f6sen (near-the-money) med oktoberf\u00f6rfall f\u00f6r att f\u00e5nga en m\u00f6jlig nedg\u00e5ng mot st\u00f6dniv\u00e5n 51 100.<\/p>\n\n
Den t\u00e4ta makrokalendern denna vecka blir den avg\u00f6rande katalysatorn f\u00f6r dessa optionsstrategier. Om onsdagens PCE-inflation exklusive livsmedel och energi (k\u00e4rn-PCE) matchar eller \u00f6verstiger prognosen p\u00e5 3,4% i \u00e5rstakt l\u00e4r sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve i oktober bef\u00e4stas \u00f6ver 70%. I ett s\u00e5dant l\u00e4ge rekommenderar vi att anv\u00e4nda bear put-spreadar f\u00f6r att d\u00e4mpa tidsv\u00e4rdeserosionen samtidigt som man positionerar sig f\u00f6r ett brott ned mot 200-dagars glidande medelv\u00e4rde n\u00e4ra 50 300.<\/p>\n\n\n\n