USD\/JPY handlades i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrat kring 157,25 p\u00e5 m\u00e5ndagen, med en stabil dollar n\u00e4ra de senaste toppniv\u00e5erna n\u00e4r marknaderna v\u00e4gde rubriker fr\u00e5n Mellan\u00f6stern mot risken f\u00f6r japansk intervention. Yenen st\u00e4rktes tidigare efter att Japans h\u00f6gste valutadiplomat, Atsushi Mimura, upprepade myndigheternas oro \u00f6ver valutans svaghet och h\u00e4nvisade till ett \u201dmycket tydligt budskap\u201d fr\u00e5n Japan och USA, utan att ge n\u00e5gon indikation p\u00e5 huruvida Tokyo skulle kliva in p\u00e5 marknaden igen. Tidigare interventionsinsatser i april och juli har gjort handlare vaksamma n\u00e4r paret n\u00e4rmar sig 160.<\/p>\n\n
Geopolitiskt uppgav en amerikansk tj\u00e4nsteman f\u00f6r Al Jazeera att samtal med Iran via mellanh\u00e4nder fortsatt \u00e4r positiva men m\u00e5ste hantera k\u00e4rnfr\u00e5gan, medan CNN rapporterade att Donald Trump \u00e4r \u00f6ppen f\u00f6r att l\u00e4tta p\u00e5 sanktioner vid konkreta framsteg i k\u00e4rnfr\u00e5gan. Al Hadath uppgav ocks\u00e5 att Iran ska ha g\u00e5tt med p\u00e5 att pausa urananrikning i utbyte mot amerikanska sanktionsl\u00e4ttnader, vilket dock inte har bekr\u00e4ftats oberoende. Mot den bakgrunden steg den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan till 5,27%, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan 2007, och Japans tio\u00e5riga statsobligationsr\u00e4nta n\u00e4rmade sig 3,1%, den h\u00f6gsta sedan 1996, vilket h\u00f6ll r\u00e4ntedifferensen fortsatt dollarst\u00f6djande. Enligt CME FedWatch priss\u00e4tts ungef\u00e4r 70% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning i oktober efter Fed:s h\u00f6jning med 25 punkter den 15\u201316 september, med PCE p\u00e5 onsdag, ISM Manufacturing PMI p\u00e5 torsdag och NFP p\u00e5 fredag.<\/p>\n\n
Vi uppmanar derivathandlare att iaktta extrem f\u00f6rsiktighet och \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa out-of-the-money-k\u00f6poptioner p\u00e5 JPY n\u00e4r USD\/JPY n\u00e4rmar sig den kritiska 160-niv\u00e5n. Ser vi till historiska precedensfall spenderade Japan hela 9,8 biljoner yen (cirka 62 miljarder dollar) i april och maj 2024 f\u00f6r att f\u00f6rsvara denna niv\u00e5, f\u00f6ljt av ytterligare en intervention i juli p\u00e5 flera miljarder dollar. N\u00e4r japanska beslutsfattare varnar f\u00f6r att de \u00e4r redo att finansiera ytterligare \u00e5tg\u00e4rder \u00e4r hotet om en pl\u00f6tslig och kraftig rekyl i USD\/JPY h\u00f6gst trov\u00e4rdigt.<\/p>\n\n
Med den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan upp mot 5,27% och den japanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan p\u00e5 3,1% rekommenderar vi att anv\u00e4nda spreadstrategier f\u00f6r att dra nytta av denna historiskt stora r\u00e4nteskillnad. Derivathandlare b\u00f6r anv\u00e4nda korta r\u00e4ntefutures f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot den 70-procentiga sannolikheten f\u00f6r en Fed-h\u00f6jning i oktober. Denna r\u00e4ntedifferens forts\u00e4tter att st\u00f6dja dollarn, men de stigande japanska r\u00e4ntorna inneb\u00e4r att vi ocks\u00e5 m\u00e5ste f\u00f6rbereda oss p\u00e5 snabba skiften i inhemska kapitalfl\u00f6den tillbaka till Tokyo.<\/p>\n\n
M\u00f6jligheten till en l\u00e4ttnadsdriven uppg\u00e5ng kopplad till energipriser, driven av uppgifter om framsteg i USA\u2013Iran i k\u00e4rnfr\u00e5gan, inneb\u00e4r att vi b\u00f6r positionera oss f\u00f6r ett fall i implicita volatiliteter i olje- och valutamarknader. Vi f\u00f6resl\u00e5r att s\u00e4tta upp straddles eller strangles inf\u00f6r veckans h\u00f6gp\u00e5verkande amerikanska PCE-inflationsdata och arbetsmarknadsrapporten Nonfarm Payrolls f\u00f6r att kunna utnyttja pl\u00f6tsliga prisr\u00f6relser. Om inflationen kyls av eller geopolitiska sp\u00e4nningar l\u00e4ttar kan pressen p\u00e5 globala obligationsr\u00e4ntor snabbt avta, vilket kan f\u00f6r\u00e4ndra den nuvarande utvecklingsbanan f\u00f6r USD\/JPY.<\/p>\n\n\n\n