USD\/CAD f\u00f6rl\u00e4ngde uppg\u00e5ngen p\u00e5 m\u00e5ndagen n\u00e4r de kontrasterande penningpolitiska banorna mellan Federal Reserve och Bank of Canada h\u00f6ll efterfr\u00e5gan p\u00e5 USA-dollarn uppe, samtidigt som h\u00f6gre oljepriser bara gav ett begr\u00e4nsat st\u00f6d till den r\u00e5varukopplade kanadensiska dollarn. Paret handlades n\u00e4ra 1,4165, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan den 13 juli, medan r\u00e5oljan studsade efter ett bakslag i samtalen mellan USA och Iran: president Donald Trump avvisade Irans senaste f\u00f6rslag om att \u00e5ter\u00f6ppna Hormuzsundet, och Axios rapporterade att han v\u00e4ntade sig att f\u00f6rhandlarna skulle h\u00e5lla fortsatta diskussioner senare i veckan.<\/p>\n\n
Den kanadensiska dollarn \u00e4r ned mer \u00e4n 2 % i m\u00e5naden n\u00e4r r\u00e4ntespreaden mellan USA och Kanada har vidgats, med den amerikanska tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan n\u00e4ra 4,90 % j\u00e4mf\u00f6rt med cirka 3,37 % i Kanada och den tio\u00e5riga p\u00e5 ungef\u00e4r 5,21 % j\u00e4mf\u00f6rt med runt 3,96 %. Fed h\u00f6jde r\u00e4ntan med 25 punkter den 15\u201316 september till 3,75\u20134,00 % och beh\u00f6ll fokus p\u00e5 att f\u00e5 ned inflationen till m\u00e5let p\u00e5 2 %; CME FedWatch visade att marknaden prissatte en 70-procentig sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning i oktober. BoC l\u00e4mnade styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 2,25 %, och fokus skiftar nu till Kanadas BNP f\u00f6r juli p\u00e5 tisdag samt en rad amerikanska datapunkter, d\u00e4ribland PCE-inflation p\u00e5 onsdag, ISM PMI p\u00e5 torsdag och NFP p\u00e5 fredag.<\/p>\n\n
Vi ser en stark m\u00f6jlighet att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call) i USD\/CAD eller h\u00e5lla l\u00e5nga positioner n\u00e4r r\u00e4nteskillnaden mellan Fed och Bank of Canada forts\u00e4tter att \u00f6ka. Med den amerikanska tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan kring 4,90 % j\u00e4mf\u00f6rt med Kanadas 3,37 % gynnar den stora differensen p\u00e5 153 r\u00e4ntepunkter tydligt USA-dollarn. Historiska marknadsdata visar att n\u00e4r just detta r\u00e4ntegap \u00f6verstiger 150 punkter tenderar USD\/CAD att beh\u00e5lla ett starkt upp\u00e5tmomentum.<\/p>\n\n
F\u00f6r att f\u00f6rbereda oss inf\u00f6r veckans tunga makrokalender rekommenderar vi att anv\u00e4nda optionsstraddles f\u00f6r att dra nytta av den f\u00f6rv\u00e4ntade volatiliteten. Med kanadensisk BNP p\u00e5 tisdag, amerikansk PCE-inflation p\u00e5 onsdag och syssels\u00e4ttningsrapporten Nonfarm Payrolls p\u00e5 fredag \u00e4r kraftiga prisr\u00f6relser mycket sannolika. Om kommande amerikansk statistik sl\u00e5r f\u00f6rv\u00e4ntningarna kan vi se paret snabbt pressa sig \u00f6ver det n\u00e4rmaste motst\u00e5ndet vid 1,4200.<\/p>\n\n
\u00c4ven om r\u00e4nteavvikelsen fortsatt \u00e4r den prim\u00e4ra drivkraften m\u00e5ste vi ocks\u00e5 skydda v\u00e5ra positioner mot pl\u00f6tsliga uppg\u00e5ngar i oljepriset till f\u00f6ljd av geopolitiska sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern. Eftersom h\u00f6gre oljepriser traditionellt st\u00e4rker den kanadensiska dollarn b\u00f6r vi \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa kortfristiga s\u00e4ljoptioner (put) i USD\/CAD som en billig hedge. Denna balanserade ansats g\u00f6r att vi kan f\u00f6lja den bredare upptrenden i USA-dollarn samtidigt som vi \u00e4r skyddade mot pl\u00f6tsliga r\u00e5varudrivna omsv\u00e4ngningar.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 titta p\u00e5 de l\u00e5ngsiktiga f\u00f6rdelarna med carry trade, givet det stora gapet mellan amerikanska och kanadensiska r\u00e4ntor. Att h\u00e5lla l\u00e5nga USD\/CAD-positioner g\u00f6r att vi kan inkassera positiva swapr\u00e4ntor dagligen, vilket adderar ett extra avkastningslager i portf\u00f6ljen. S\u00e5 l\u00e4nge marknaden priss\u00e4tter en h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed i oktober kommer denna carry-f\u00f6rdel att forts\u00e4tta dra globalt kapital till dollarn.<\/p>\n\n\n\n