Japans h\u00f6gsta valutadiplomat, Atsushi Mimura, sade att marknaderna b\u00f6r ta det \u201dmycket tydliga\u201d budskapet som Tokyo och Washington levererade f\u00f6rra veckan om yenen f\u00f6r vad det \u00e4r v\u00e4rt, vilket understryker myndigheternas h\u00e5llning mot alltf\u00f6r kraftiga f\u00f6rsvagningar av valutan, rapporterar Reuters. Separat, p\u00e5 fr\u00e5gan om finansieringsbegr\u00e4nsningar skulle kunna inskr\u00e4nka Japans handlingsutrymme f\u00f6r yen-st\u00f6djande interventioner, sade Mimura att han \u201dabsolut inte har n\u00e5gra s\u00e5dana farh\u00e5gor\u201d.<\/p>\n\n
Marknaderna reagerade knappt omedelbart p\u00e5 kommentarerna. Yenen st\u00e4rktes under dagen, med USD\/JPY ned 0,18% till omkring 156,90.<\/p>\n\n
Vi anser att derivathandlare m\u00e5ste f\u00f6rbereda sig f\u00f6r pl\u00f6tsliga, aggressiva yenst\u00f6djande interventioner fr\u00e5n Tokyo, s\u00e4rskilt n\u00e4r de officiella varningarna blir allt skarpare. N\u00e4r USD\/JPY-paret \u00e4r mycket k\u00e4nsligt f\u00f6r policyskiften inneb\u00e4r enbart spot-trading en stor risk att hamna p\u00e5 fel sida av en kraftig prisr\u00f6relse. F\u00f6r att skydda kapital rekommenderar vi att flytta fokus mot korta optioner f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot pl\u00f6tsliga nedg\u00e5ngar i USD\/JPY.<\/p>\n\n
Historiskt har Japan visat att landet har finansiell eldkraft att backa upp sina verbala varningar, efter att ha spenderat rekordh\u00f6ga 9,8 biljoner yen (cirka 62 miljarder dollar) i b\u00f6rjan av 2024 f\u00f6r att st\u00f6tta valutan. Nyligen data fr\u00e5n optionsmarknaden visar att implicit volatilitet typiskt skjuter i h\u00f6jden strax f\u00f6re s\u00e5dana interventioner, vilket g\u00f6r tidig positionering avg\u00f6rande. Handlare b\u00f6r noga bevaka 25-delta risk reversals, som redan visar en \u00f6kande slagsida mot yen-calloptioner n\u00e4r marknadsakt\u00f6rer fruktar pl\u00f6tsliga statliga \u00e5tg\u00e4rder.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att k\u00f6pa out-of-the-money USD\/JPY-putoptioner f\u00f6r att f\u00e5nga den h\u00f6ga uppsidan om en pl\u00f6tslig, statligt driven nedg\u00e5ng intr\u00e4ffar. Bel\u00e5nade handlare som anv\u00e4nder tajta stop-lossar b\u00f6r bredda sina riskparametrar eller anv\u00e4nda barri\u00e4roptioner f\u00f6r att undvika att sl\u00e5s ut vid pl\u00f6tsliga likviditetsgap. Eftersom japanska myndigheter tydligt har gjort klart att de har obegr\u00e4nsad finansiering f\u00f6r detta m\u00e5ste vi vara beredda p\u00e5 pl\u00f6tsliga marknadsr\u00f6relser n\u00e4r som helst p\u00e5 dygnet.<\/p>\n\n\n\n