Kommersiell positionering och marknadsextremer<\/p>\n
De kommersiella extremerna under veckan till den 25 september 2026 leddes av australiendollarn p\u00e5 100% i COT-index, d\u00e4r Large Speculators var nettokorta \u221246\u202f814 efter en f\u00f6rskjutning p\u00e5 \u22127\u202f908 och priset f\u00f6ll 1,38%. Naturgas noterade 94% n\u00e4r Large Speculators l\u00e5g kvar nettokorta \u2212216\u202f530, om \u00e4n med en f\u00f6rb\u00e4ttring p\u00e5 +5\u202f057, samtidigt som priset steg 7,22%. Euro FX n\u00e5dde 83% med Large Speculators nettokorta \u221252\u202f334 efter en f\u00f6r\u00e4ndring p\u00e5 \u221225\u202f341 och en nedg\u00e5ng p\u00e5 0,85%. Inom metaller l\u00e5g palladium p\u00e5 69% med Large Speculators nettokorta \u22124\u202f533 (\u2212383 p\u00e5 veckan) och priset ned 2,81%, medan platina var 61% med Large Speculators nettl\u00e5nga +15\u202f366 (+146) trots en nedg\u00e5ng p\u00e5 1,47%; pundet noterade 58% med Large Speculators nettokorta \u221282\u202f568 (\u221223\u202f853) och priset ned 1,10%. I den l\u00e5ga \u00e4nden l\u00e5g silver och koppar b\u00e5da p\u00e5 8% i COT-index: i silver var Large Speculators nettl\u00e5nga +25\u202f444 (+118) n\u00e4r priset f\u00f6ll 3,11%, medan koppar visade +90\u202f522 (+15\u202f388) med priset upp 0,95%.<\/p>\n
Sett till den bredare positioneringen steg Dollar Index 0,82% med spec net +10\u202f330 (\u2212263), commercial net \u221212\u202f167 (+67), small net +1\u202f837 och \u00f6ppet intresse 46\u202f328 (+6%), vilket gav ett COT-index p\u00e5 54%. Euro FX:s \u00f6ppna intresse f\u00f6ll 11% till 821\u202f689 n\u00e4r commercial net skiftade till +28\u202f967 (+28\u202f757) och small net var +23\u202f367; pund, schweizerfranc och kanadadollar fick alla \u00f6ppet intresse ned 22% till 244\u202f925, ned 22% till 133\u202f495 respektive ned 13% till 311\u202f085. P\u00e5 annat h\u00e5ll sj\u00f6nk yenens \u00f6ppna intresse 30% till 378\u202f701 medan spec net var +71\u202f982 (\u221248\u202f377); mexikanska peson f\u00f6ll 2,55% med spec net +75\u202f167 (\u221212\u202f615) och \u00f6ppet intresse 266\u202f061 (\u221217%); och Nya Zeelands dollar hade spec net \u221211\u202f380 (\u221221\u202f898) med \u00f6ppet intresse 101\u202f377 (\u221225%). Inom energi f\u00f6ll WTI 3,17% med spec net +141\u202f106 (+5\u202f201) och \u00f6ppet intresse 1\u202f841\u202f811 (\u22126%), medan bensin och eldningsolja f\u00f6ll 1,39% respektive 5,31% med \u00f6ppet intresse 361\u202f099 (+1%) och 274\u202f811 (\u22121%). Inom \u00e4delmetaller f\u00f6ll guld 2,16% med spec net +225\u202f853 (\u22124\u202f485) och \u00f6ppet intresse 412\u202f800 (+1%), medan silvers \u00f6ppna intresse steg 3% till 106\u202f474; platinas \u00f6ppna intresse var 65\u202f373 (0%) och palladium 16\u202f730 (0%); koppars \u00f6ppna intresse steg 4% till 301\u202f657.<\/p>\n
Vi b\u00f6r f\u00f6lja australiendollarn noga f\u00f6r en potentiell hausseartad v\u00e4ndning de kommande veckorna. De kommersiella akt\u00f6rerna har n\u00e5tt en avl\u00e4sning p\u00e5 100% i COT-index, vilket markerar den absoluta toppen av deras 26-veckorsintervall, samtidigt som spekulanterna har pressat sina nettokorta positioner \u00e4nnu l\u00e4ngre till \u221246\u202f814 kontrakt. Historiskt, n\u00e4r den kommersiella positioneringen n\u00e5r denna typ av extrem samtidigt som priserna viker, f\u00f6reg\u00e5r det ofta en kraftig short squeeze.<\/p>\n
\u00c5 andra sidan rekommenderar vi f\u00f6rsiktighet i koppar och silver, som visar tecken p\u00e5 att vara \u00f6verstr\u00e4ckta. B\u00e5da metallerna har kommersiell positionering p\u00e5 en l\u00e5g niv\u00e5 om 8% i COT-index, samtidigt som stora spekulanter \u00e4r kraftigt nettl\u00e5nga. N\u00e4r kopparspekulanterna \u00f6kar sin nettl\u00e5nga exponering med \u00f6ver 15\u202f000 kontrakt till 90\u202f522 kan varje pl\u00f6tslig f\u00f6rskjutning i global industriell efterfr\u00e5gan utl\u00f6sa en snabb ned\u00e5tkorrektion.<\/p>\n
Euron erbjuder ocks\u00e5 ett intressant l\u00e4ge n\u00e4r kommersiella k\u00f6p stiger till 83% av intervallet, i kontrast till en f\u00f6rsvagad spekulativ kortposition. Uppl\u00e4gget harmonierar med bredare makrotrender, d\u00e4r marknadsanalytiker noterar att stabiliserade regionala energimarknader kan st\u00f6dja en rekyl in i vintern. N\u00e4r US Dollar Index visar avtagande hausseimpuls med 54% i COT-index framst\u00e5r en pivot i EUR\/USD som allt mer sannolik.<\/p>\n
Slutligen f\u00f6rtj\u00e4nar naturgas s\u00e4rskild uppm\u00e4rksamhet d\u00e5 kommersiella akt\u00f6rer ligger p\u00e5 en stark avl\u00e4sning om 94% samtidigt som priset steg 7,22% f\u00f6rra veckan. Spekulanter \u00e4r fortfarande kraftigt nettokorta p\u00e5 \u2212216\u202f530 kontrakt, vilket b\u00e4ddar f\u00f6r en massiv short squeeze om prognoserna om kyligare h\u00f6stv\u00e4der infrias. Vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga positionering f\u00f6r upp\u00e5tg\u00e5ende momentum h\u00e4r n\u00e4r marknaden arbetar igenom dessa extrema obalanser.<\/p>\n\n\n\n