Japanrelaterad CFTC-data visar att JPY:s icke-kommersiella nettopositioner minskade till 72 000 fr\u00e5n tidigare 120 400. R\u00f6relsen pekar p\u00e5 en minskad nettopositionering i yen under den senaste rapporteringsperioden.<\/p>\n
Publiceringen inneh\u00e5ller tv\u00e5 huvudtal \u2013 120 400 och 72 000 \u2013 som f\u00e5ngar f\u00f6r\u00e4ndringen i CFTC:s JPY NC-nettopositioner fr\u00e5n f\u00f6reg\u00e5ende niv\u00e5 till den senaste avl\u00e4sningen. Inga ytterligare nedbrytningar eller kompletterande statistiska uppgifter angavs i k\u00e4llan.<\/p>\n
Vi ser ett kraftigt skifte i marknadssentimentet n\u00e4r spekulativa netto-l\u00e5nga JPY-positioner faller med 40%, fr\u00e5n 120 400 till 72 000 kontrakt. Den snabba retr\u00e4tten tyder p\u00e5 att den aggressiva avvecklingen av yen-carrytraden har pausat, vilket minskar det omedelbara upp\u00e5ttrycket p\u00e5 valutan. Derivatakt\u00f6rer b\u00f6r tolka detta som en tydlig signal om att yenens senaste uppg\u00e5ng tappar fart.<\/p>\n
De kommande veckorna rekommenderar vi att skifta bort fr\u00e5n rena l\u00e5ngpositioner i JPY och i st\u00e4llet titta p\u00e5 att s\u00e4lja JPY-k\u00f6poptioner (calls) f\u00f6r att inkassera premie. Eftersom den implicita volatiliteten i USD\/JPY fortsatt \u00e4r f\u00f6rh\u00f6jd kan optionss\u00e4ljare gynnas betydligt av en stabiliserad spotkurs. Vi f\u00f6resl\u00e5r att rikta in sig p\u00e5 JPY put-spreadar f\u00f6r att f\u00e5nga en gradvis f\u00f6rsvagning tillbaka mot 145-niv\u00e5n.<\/p>\n
V\u00e5r syn st\u00f6ds av den ih\u00e5llande r\u00e4ntedifferensen, d\u00e4r den amerikanska 10-\u00e5rsr\u00e4ntan ligger n\u00e4ra 3,8% j\u00e4mf\u00f6rt med Japans 10-\u00e5riga referensr\u00e4nta p\u00e5 endast 0,95%. Historiskt, n\u00e4r spekulativa JPY-l\u00e5ngpositioner minskar med \u00f6ver 40 000 kontrakt under en enskild vecka, har USD\/JPY uppvisat en mean-reversion-studs p\u00e5 2% till 4% under den f\u00f6ljande m\u00e5naden. Vi r\u00e4knar med att detta m\u00f6nster upprepas n\u00e4r marknaden prisar in en mer f\u00f6rsiktig Bank of Japan.<\/p>\n\n\n\n