Cleveland Feds ordf\u00f6rande Beth Hammack sade att den st\u00f6rsta inflationsrisken \u00e4r ett \u201dinflation\u00e4rt tankes\u00e4tt\u201d, och argumenterade f\u00f6r att allm\u00e4nheten har m\u00f6tt pristillv\u00e4xt \u00f6ver m\u00e5let under en l\u00e4ngre tid. Hon sade att centralbanken fortfarande beh\u00f6ver g\u00f6ra framsteg i desinflationen och h\u00f6ll fokus p\u00e5 att bibeh\u00e5lla restriktiva styrr\u00e4ntor, samtidigt som hon pekade p\u00e5 efterfr\u00e5gedrivna krafter som konsumtion och kapitalinvesteringar som fortsatt pressande faktorer. Hon sade ocks\u00e5 att tillv\u00e4xten har h\u00e5llit uppe v\u00e4l och att arbetsmarknaden f\u00f6rblir stabil, men varnade f\u00f6r att ett misslyckande att f\u00e5 ned inflationen kan f\u00f6rskjuta f\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p>\n
P\u00e5 FX-marknaderna var den amerikanska dollarn starkast mot schweizerfrancen och steg 0,15%, medan den f\u00f6ll 0,99% mot japanska yenen och tappade 0,10% mot euron. Pundet st\u00e4rktes 0,19% mot dollarn och dollarn var upp 0,10% mot kanadadollarn. Fed siktar p\u00e5 2% inflation och h\u00e5ller \u00e5tta penningpolitiska m\u00f6ten per \u00e5r via FOMC, som best\u00e5r av 12 beslutsfattare. Fed kan ocks\u00e5 anv\u00e4nda QE eller QT; QE anv\u00e4ndes under krisen 2008 och tenderar att f\u00f6rsvaga dollarn, medan QT vanligtvis \u00e4r st\u00f6djande.<\/p>\n
Vi b\u00f6r f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en period av utdragen volatilitet i r\u00e4nte- och valutamarknaderna n\u00e4r centralbankerna beh\u00e5ller sin h\u00f6kaktiga slagsida. Givet varningarna om ett ih\u00e5llande inflation\u00e4rt tankes\u00e4tt v\u00e4ntar vi oss att Federal Reserve h\u00e5ller r\u00e4ntorna i restriktivt territorium l\u00e4ngre \u00e4n vad marknaden f\u00f6r n\u00e4rvarande r\u00e4knar med. Denna diskrepans mellan marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar och centralbankens beslutsamhet talar f\u00f6r att derivathandlare b\u00f6r s\u00e4kra sig mot pl\u00f6tsliga upp\u00e5tskift i avkastningskurvan.<\/p>\n
Nylig makrostatistik st\u00f6djer denna f\u00f6rsiktiga h\u00e5llning, d\u00e5 den amerikanska konsumtionen steg med 0,5% i slutet av 2024 och har f\u00f6rblivit motst\u00e5ndskraftig genom den nuvarande cykeln. Vidare, med k\u00e4rninflationen som \u00e4r tr\u00f6gr\u00f6rlig kring 2,7% och en arbetsmarknad som fortsatt \u00e4r historiskt stram, med arbetsl\u00f6sheten runt 4,1%, har argumenten f\u00f6r aggressiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar f\u00f6rsvagats. Vi anser att positionering f\u00f6r \u201dhigher-for-longer\u201d i korta r\u00e4ntefutures, s\u00e5som SOFR-kontrakt, erbjuder en rimlig risk\/avkastningsprofil under de kommande veckorna.<\/p>\n
Vi rekommenderar ocks\u00e5 att handlare tittar n\u00e4rmare p\u00e5 optioner p\u00e5 US Dollar Index (DXY) f\u00f6r att dra nytta av potentiella valutasv\u00e4ngningar. Historiskt, n\u00e4r Fed h\u00e5ller en restriktiv linje samtidigt som andra centralbanker b\u00f6rjar l\u00e4tta, upplever dollarn starka kapitalinfl\u00f6den. Vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 dollarn mot valutor som euron eller yenen, s\u00e4rskilt n\u00e4r europeisk ekonomisk tillv\u00e4xt forts\u00e4tter att sl\u00e4pa efter USA:s.<\/p>\n\n\n\n