USD\/CHF l\u00e5g stilla p\u00e5 fredagen trots att USA-dollarn tappade efter en stark veckoutveckling, vilket l\u00e4mnade paret kring 0,8285 \u2013 n\u00e4ra niv\u00e5er som senast s\u00e5gs i maj 2025. Korset var \u00e4nd\u00e5 p\u00e5 v\u00e4g mot en fj\u00e4rde veckouppg\u00e5ng i rad. Den schweiziska francen har sl\u00e4pat efter de flesta st\u00f6rre valutor i \u00e5r, vilket har gynnats av en h\u00f6kaktig Fed-milj\u00f6, samtidigt som Schweiziska nationalbankens nollr\u00e4nta har f\u00f6rst\u00e4rkt valutans roll som finansieringsben i carry trades och h\u00e5llit uppe s\u00e4ljtrycket.<\/p>\n\n
SNB l\u00e4mnade policyn of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 torsdagen och uppgav att h\u00e5llningen fortsatt \u00e4r l\u00e4mplig f\u00f6r att h\u00e5lla inflationen inom ett intervall f\u00f6renligt med prisstabilitet, samtidigt som den st\u00f6djer den ekonomiska utvecklingen. Banken h\u00f6jde ocks\u00e5 sin inflationsprognos efter att h\u00f6gre oljepriser lyft inflationen och medelfristiga pristryck bara stigit marginellt. Fed h\u00f6jde d\u00e4remot r\u00e4ntan med 25 punkter till 3,75\u20134,00 procent, och prognoserna visade att 16 av 18 beslutsfattare r\u00e4knar med minst ytterligare en h\u00f6jning i \u00e5r. Dollarindexet l\u00e5g runt 101 efter att ha nuddat 101,40, och den tio\u00e5riga amerikanska statsobligationsr\u00e4ntan h\u00f6ll sig n\u00e4ra 5,17 procent efter en topp p\u00e5 5,22 procent \u2013 den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan 2007. CME FedWatch prissatte runt 66 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i oktober, med PCE-inflationen, ISM:s ink\u00f6pschefsindex f\u00f6r industrin och NFP-jobbrapporten p\u00e5 agendan n\u00e4sta vecka.<\/p>\n\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r utnyttja den v\u00e4xande r\u00e4ntedifferensen genom att k\u00f6pa USD\/CHF-k\u00f6poptioner med medell\u00e5ng l\u00f6ptid. N\u00e4r SNB h\u00e5ller styrr\u00e4ntan p\u00e5 0 procent och Fed ligger p\u00e5 3,75\u20134,00 procent fungerar francen som en idealisk finansieringsvaluta f\u00f6r l\u00f6nsamma carry trades. Historiskt, under utdragna perioder av penningpolitisk divergens som i mitten av 2000-talet, har den schweiziska francen uppvisat en ih\u00e5llande f\u00f6rsvagning mot dollarn under flera m\u00e5nader.<\/p>\n\n
Med n\u00e4sta veckas viktiga amerikanska PCE-inflation och syssels\u00e4ttningsdata (Nonfarm Payrolls) rekommenderar vi att handlare anv\u00e4nder s\u00e5 kallade bull call spreads f\u00f6r att d\u00e4mpa v\u00e4rdeminskning fr\u00e5n tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall. Denna struktur skyddar v\u00e5rt kapital mot pl\u00f6tsliga \u201dsafe haven\u201d-uppg\u00e5ngar i francen, som l\u00e4tt kan utl\u00f6sas av f\u00f6rs\u00e4mrade geopolitiska f\u00f6rh\u00e5llanden i Hormuzsundet. Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att ta del av uppsidan om CME FedWatch-verktygets 66-procentiga sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i oktober blir verklighet.<\/p>\n\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden f\u00f6resl\u00e5r vi att blanka terminskontrakt p\u00e5 amerikanska statsobligationer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 l\u00e5ngfristiga r\u00e4nteinstrument. Den tio\u00e5riga amerikanska statsr\u00e4ntan konsoliderar kring 5,17 procent, och historiska m\u00f6nster visar att ett brott \u00f6ver den senaste toppen p\u00e5 5,22 procent kan trigga en snabb r\u00f6relse mot niv\u00e5er som inte setts sedan sommaren 2007. Positionering f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor f\u00f6rblir mycket attraktiv s\u00e5 l\u00e4nge Fed-tj\u00e4nstem\u00e4n h\u00e5ller fast vid sin h\u00f6kaktiga retorik inf\u00f6r n\u00e4sta penningpolitiska m\u00f6te.<\/p>\n\n\n\n