US Dollar Index (DXY) f\u00f6rl\u00e4ngde sin veckouppg\u00e5ng till en topp fr\u00e5n slutet av juli n\u00e4ra 101,40 innan indexet p\u00e5 fredagen f\u00f6ll tillbaka mot 101,00, n\u00e4r marknaden blickade mot augustis ordering\u00e5ng f\u00f6r varaktiga varor (Durable Goods Orders) och en reviderad septemberavl\u00e4sning av University of Michigan:s konsumentsentiment. P\u00e5 torsdagen h\u00f6ll h\u00f6kaktiga kommentarer fr\u00e5n Federal Reserve dollarn efterfr\u00e5gad och bidrog till att lyfta den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan \u00f6ver 5,2% f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen sedan juni 2007. Philadelphia Fed-chefen Anna Paulson noterade ett FXS Speechtracker-betyg p\u00e5 8,1\/10 j\u00e4mf\u00f6rt med ett historiskt snitt p\u00e5 7\/10, vilket f\u00f6rst\u00e4rkte f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en fortsatt restriktiv penningpolitik samtidigt som Fed h\u00e5ller fast vid sitt inflationsm\u00e5l p\u00e5 2%.<\/p>\n
P\u00e5 valutamarknaden h\u00f6ll EUR\/USD sig under 1,1400, medan GBP\/USD stabiliserades \u00f6ver 1,3200 efter ett fyradagarsfall p\u00e5 mer \u00e4n 1% sedan veckan inleddes. USD\/JPY l\u00e4ttade mot 158,00 efter fem raka dagliga uppg\u00e5ngar och en fyraveckorsh\u00f6gsta notering \u00f6ver 159,00 p\u00e5 torsdagen. Guld l\u00e5g kvar under 4 300 dollar och var ned mer \u00e4n 2% p\u00e5 veckan; priset f\u00f6ll till 4 275,03 dollar\/uns, en veckonedg\u00e5ng p\u00e5 2,44%. Bakgrunden inkluderar dollarns roll i \u00f6ver 88% av den globala valutahandeln, med ett genomsnitt p\u00e5 6,6 biljoner dollar per dag under 2022, samt Feds anv\u00e4ndning av styrr\u00e4ntor, QE och QT f\u00f6r att p\u00e5verka de finansiella f\u00f6rh\u00e5llandena.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste f\u00f6rbereda oss p\u00e5 fortsatt dollardominans p\u00e5 marknaden f\u00f6r valutoptioner, i takt med att ett h\u00f6kaktigt Federal Reserve-sentiment driver upp statsobligationsr\u00e4ntorna till niv\u00e5er som inte setts p\u00e5 flera decennier. N\u00e4r den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan tar sig \u00f6ver 5,2% \u2013 en niv\u00e5 som inte setts sedan sommaren 2007 \u2013 rekommenderar vi att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner p\u00e5 dollar f\u00f6r att f\u00e5nga ytterligare uppsida. Strategin st\u00f6ds av historiska m\u00f6nster, d\u00e5 liknande r\u00e4nteuppg\u00e5ngar i slutet av 2023 lyfte U.S. Dollar Index (DXY) med \u00f6ver 6% p\u00e5 bara n\u00e5gra veckor.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att aktivt ligga kort i r\u00e4ntek\u00e4nsliga valutapar, med s\u00e4rskilt fokus p\u00e5 EUR\/USD och GBP\/USD. Med tanke p\u00e5 att EUR\/USD har fallit under 1,1400 och att GBP\/USD har det tufft efter en veckonedg\u00e5ng p\u00e5 1%, framst\u00e5r k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner n\u00e4ra l\u00f6sen (near-the-money) som mycket attraktivt. Nya makrodata st\u00e4rker denna syn, d\u00e4r amerikanska initiala ans\u00f6kningar om arbetsl\u00f6shetsunderst\u00f6d konsekvent faller under 200 000, vilket signalerar en stram arbetsmarknad som sannolikt tvingar Fed att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid.<\/p>\n
F\u00f6r USD\/JPY b\u00f6r vi positionera oss f\u00f6r kraftiga volatilitetssv\u00e4ngningar kring 158,00-niv\u00e5n med l\u00e5nga straddle-strategier. \u00c4ven om paret har haft en femdagarsrally och passerat 159,00, tenderar risken f\u00f6r officiell japansk myndighetsintervention historiskt att \u00f6ka n\u00e4r yenen f\u00f6rsvagas bortom dessa niv\u00e5er. Bank of Japan-data fr\u00e5n tidigare interventionscykler visar att de har spenderat \u00f6ver 60 miljarder dollar under enskilda m\u00e5nader f\u00f6r att f\u00f6rsvara yenen, vilket g\u00f6r pl\u00f6tsliga r\u00f6relser ned\u00e5t fullt m\u00f6jliga.<\/p>\n
Slutligen beh\u00f6ver vi l\u00e4gga om v\u00e5ra gulddrivna derivatpositioner genom att g\u00e5 ifr\u00e5n traditionella l\u00e5nga positioner. Gulds senaste veckofall p\u00e5 2,44% till 4 275,03 dollar per uns antyder att metallen frikopplas fr\u00e5n sin traditionella roll som s\u00e4ker hamn, trots globala geopolitiska sp\u00e4nningar. I st\u00e4llet f\u00f6r att k\u00f6pa rena k\u00f6poptioner f\u00f6resl\u00e5r vi att handla negativa vertikala spreadar (bearish vertical spreads) p\u00e5 guldfutures f\u00f6r att dra nytta av den ovanliga ned\u00e5tr\u00f6relsen, samtidigt som den totala risken begr\u00e4nsas.<\/p>\n\n\n\n