Banco de M\u00e9xico l\u00e4mnade sin styrr\u00e4nta of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 6,50 procent f\u00f6r tredje m\u00f6tet i rad, efter ett enh\u00e4lligt beslut i direktionen. I sitt uttalande s\u00e4nkte centralbanken sin bana f\u00f6r total inflation (KPI) f\u00f6r tredje kvartalet 2026, mot bakgrund av f\u00f6rv\u00e4ntningar om l\u00e4gre icke-k\u00e4rninflation, samtidigt som den justerade upp prognosen f\u00f6r k\u00e4rninflationen mellan tredje och fj\u00e4rde kvartalet 2026. Banxico h\u00f6ll fast vid sin v\u00e4gledning om att inflationen ska \u00e5terg\u00e5 till 3-procentsm\u00e5let under fj\u00e4rde kvartalet 2027 och uppgav att penningpolitiken inte beh\u00f6ver reagera mekaniskt p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntade r\u00f6relser i Fed funds-r\u00e4ntan, givet skilda makroekonomiska f\u00f6ruts\u00e4ttningar j\u00e4mf\u00f6rt med USA.<\/p>\n
Banxico upprepade att besluten kommer att v\u00e4ga in desinflationsprocessen och dess drivkrafter, inklusive v\u00e4xelkurs\u00f6verf\u00f6ring, resursutnyttjande och inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar, samtidigt som banken varnade f\u00f6r att ett negativt resursutnyttjande v\u00e4ntas best\u00e5 genom hela prognoshorisonten och att ned\u00e5triskerna f\u00f6r aktiviteten kvarst\u00e5r. Banken bed\u00f6mde att riskbalansen f\u00f6r inflationen fortsatt lutar upp\u00e5t och tillade att f\u00f6r\u00e4ndringar i amerikansk politik samt en eventuell f\u00f6rl\u00e4ngning av geopolitiska konflikter \u00f6kar os\u00e4kerheten och kan skapa inflationstryck \u00e5t b\u00e5da h\u00e5ll. Prognoserna visade total inflation i fj\u00e4rde kvartalet 2026 p\u00e5 3,5 procent j\u00e4mf\u00f6rt med 3,5 tidigare, och i fj\u00e4rde kvartalet 2027 p\u00e5 3,0 procent j\u00e4mf\u00f6rt med 3,0. K\u00e4rninflationen bed\u00f6mdes till 3,6 procent i fj\u00e4rde kvartalet 2026 j\u00e4mf\u00f6rt med 3,5, och 3,0 procent i fj\u00e4rde kvartalet 2027 j\u00e4mf\u00f6rt med 3,0. Banxico har \u00e5tta penningpolitiska m\u00f6ten per \u00e5r.<\/p>\n
N\u00e4r Mexikos centralbank h\u00e5ller styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 6,50 procent bed\u00f6mer vi att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig f\u00f6r \u00f6kad volatilitet i den mexikanska peson (MXN) under de kommande veckorna. Nylig marknadsdata visar att USD\/MXN-kursen har sv\u00e4ngt kring niv\u00e5n 19,50, vilket speglar marknadens k\u00e4nslighet f\u00f6r s\u00e5v\u00e4l inhemsk inflation som global handelspolitik. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda kortfristiga straddle- eller strangle-optioner p\u00e5 peson f\u00f6r att dra nytta av de f\u00f6rv\u00e4ntade prisr\u00f6relserna.<\/p>\n
Centralbankens upprevidering av k\u00e4rninflationen talar f\u00f6r att r\u00e4ntes\u00e4nkningar sannolikt f\u00f6rblir osannolika under resten av \u00e5ret. D\u00e4rf\u00f6r f\u00f6resl\u00e5r vi att handlare \u00f6verv\u00e4ger att betala fast r\u00e4nta i TIIE-kontrakt (mexikanska r\u00e4nteswappar), i takt med att marknaden b\u00f6rjar prisa bort en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende penningpolitisk l\u00e4ttnad. Historiskt tenderar den korta delen av den mexikanska swapkurvan att f\u00f6rskjutas upp\u00e5t n\u00e4r Banxico intar en f\u00f6rsiktig h\u00e5llning mot tr\u00f6gr\u00f6rlig k\u00e4rninflation.<\/p>\n
Eftersom Banxico betonade att banken inte mekaniskt kommer att f\u00f6lja USA:s Federal Reserve f\u00f6rblir r\u00e4ntedifferensen mellan l\u00e4nderna en central drivkraft f\u00f6r carry trade. F\u00f6r n\u00e4rvarande ger spreaden mellan Mexikos r\u00e4nta p\u00e5 6,50 procent och den amerikanska styrr\u00e4ntan fortfarande en hyfsad r\u00e4ntekudde, \u00e4ven om den \u00e4r betydligt smalare \u00e4n gapet p\u00e5 600 punkter som s\u00e5gs tidigare \u00e5r. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda cross-currency swaps f\u00f6r att l\u00e5sa in dessa niv\u00e5er innan kommande amerikanska policyf\u00f6r\u00e4ndringar eller geopolitiska konflikter rubbar spreaden.<\/p>\n
Eftersom Banxico inte v\u00e4ntar sig att inflationen n\u00e5r 3,0-procentsm\u00e5let f\u00f6rr\u00e4n sent 2027 har l\u00e5ngsiktig hedging blivit mer v\u00e4sentlig. Att k\u00f6pa out-of-the-money USD\/MXN-calloptioner erbjuder ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att skydda portf\u00f6ljer mot en pl\u00f6tslig f\u00f6rsvagning av peson. Historiska m\u00f6nster visar att under perioder av h\u00f6g geopolitisk sp\u00e4nning kan peson snabbt f\u00f6rsvagas med 5 procent eller mer mot dollarn p\u00e5 bara n\u00e5gra dagar.<\/p>\n\n\n\n