Standard Chartered r\u00e4knar med att Europas politiska balans f\u00f6rskjuts \u00e5t h\u00f6ger 2027 n\u00e4r val h\u00e5lls i Frankrike, Spanien, Italien och Polen. Banken pekar ut Frankrike som den fr\u00e4msta k\u00e4llan till marknadsrisk, med presidentvalet planerat till april 2027 och en potentiell seger f\u00f6r det h\u00f6gernationalistiska Rassemblement National (RN) som beskrivs som en negativ bakgrund f\u00f6r tillg\u00e5ngspriser.<\/p>\n\n
En h\u00f6gersv\u00e4ng kan m\u00e4rkas tydligast i Europeiska r\u00e5det, d\u00e4r konsensusdrivna f\u00f6rhandlingar kan ge ytterh\u00f6gerledare st\u00f6rre h\u00e4vst\u00e5ng i f\u00f6rhandlingar och uppmuntra anv\u00e4ndning av hot om nationella veton i fr\u00e5gor som kr\u00e4ver enh\u00e4llighet. I Europaparlamentet kan f\u00f6rskjutningen \u00f6ka pressen p\u00e5 det center-h\u00f6gerorienterade Europeiska folkpartiet (EPP) att samarbeta mer med ytterh\u00f6gergrupper, samtidigt som ett mer h\u00f6gerinriktat r\u00e5d kan begr\u00e4nsa vad kommissionsordf\u00f6rande von der Leyen kan driva igenom. Dessa dynamiker beh\u00f6ver inte mynna ut i ett sammanh\u00e4ngande policypaket, men kan \u00e4nd\u00e5 fungera som en broms eller urvattna delar av EU:s befintliga agenda, med effekter p\u00e5 omr\u00e5den som klimat, migration och handel.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6ljer noga de tilltagande politiska riskerna i Europa n\u00e4r vi n\u00e4rmar oss den avg\u00f6rande valcykeln 2027, s\u00e4rskilt i Frankrike. Med h\u00f6gerpopulistiska partier som beh\u00e5ller starkt momentum anser vi att derivathandlare m\u00e5ste b\u00f6rja s\u00e4kra sig mot volatilitet i europeisk statsskuld och aktier under de kommande veckorna. Historiskt har pl\u00f6tsliga politiska skiften i Europa utl\u00f6st kraftiga marknadsfall, och att v\u00e4nta till n\u00e4sta \u00e5r med att skydda portf\u00f6ljer blir f\u00f6r dyrt.<\/p>\n\n
F\u00e4rska marknadsdata visar att r\u00e4ntedifferensen mellan franska tio\u00e5ringen och Tyskland (OAT\u2013Bund) redan ligger och pendlar kring anstr\u00e4ngda 75 punkter, vilket speglar en djupt rotad investeraroro. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda out-of-the-money-s\u00e4ljoptioner p\u00e5 euron, som just nu m\u00f6ter ned\u00e5ttryck kring 1,09-niv\u00e5n mot USA-dollarn. Om politisk l\u00e5sning f\u00e5r f\u00e4ste i Bryssel och f\u00f6rsvagar EU:s beslutsf\u00f6rm\u00e5ga kommer dessa valutas\u00e4kringar att skydda mot ett brantare fall.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r ocks\u00e5 att fokusera p\u00e5 aktiederivat, s\u00e4rskilt att k\u00f6pa volatilitet via l\u00e5nga straddles p\u00e5 CAC 40 eller Euro Stoxx 50. Under det franska parlamentsvalet 2024 steg CAC 40:s index f\u00f6r implicerad volatilitet med \u00f6ver 25 procent p\u00e5 bara n\u00e5gra dagar, vilket visar hur snabbt marknader reagerar p\u00e5 en h\u00f6gersv\u00e4ng. Att positionera sig i dessa optioner redan nu g\u00f6r att vi kan f\u00e5nga de oundvikliga prisr\u00f6relserna n\u00e4r debatten om EU:s handels- och klimatpolitik h\u00e5rdnar och l\u00e5sningarna tilltar.<\/p>\n\n
Slutligen r\u00e5der vi handlare att k\u00f6pa skydd via credit default swaps (CDS) p\u00e5 fransk och italiensk statsskuld. N\u00e4r h\u00f6gerkoalitioner hotar att blockera EU:s finanspolitiska samordning \u00e4r det mycket sannolikt att kostnaden f\u00f6r att f\u00f6rs\u00e4kra denna skuld stiger. Att ta dessa swapkontrakt under de kommande veckorna ger en asymmetrisk risk\u2013avkastningsprofil innan den bredare marknaden fullt ut priss\u00e4tter de kommande valriskerna.<\/p>\n\n\n\n