En enh\u00e4llig r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve har stabiliserat f\u00f6rtroendet f\u00f6r centralbanken och gett dollarn st\u00f6d p\u00e5 kort sikt, vilket f\u00e5tt Commerzbank att s\u00e4nka sin \u00e5rsslutsprognos f\u00f6r EUR\/USD till 1,15 fr\u00e5n 1,17. Banken r\u00e4knar fortfarande med att b\u00e5de Fed och Europeiska centralbanken levererar ytterligare en h\u00f6jning i \u00e5r, men bed\u00f6mer att marknaden prisar in f\u00f6r mycket \u00e5tstramning bortom detta.<\/p>\n
F\u00f6r 2024 och fram\u00e5t v\u00e4ntar Commerzbank att f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 USA-r\u00e4ntor revideras ned n\u00e4r den nuvarande inflationschocken klingar av under n\u00e4sta \u00e5r, och ser en m\u00f6jlighet till Fed-r\u00e4ntes\u00e4nkningar till slutet av 2027. Banken r\u00e4knar ocks\u00e5 med endast en ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jning i december, f\u00f6ljt av of\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntor till och med slutet av 2027; med den utg\u00e5ngspunkten v\u00e4ntas EUR\/USD stiga mot 1,18 till slutet av 2027 n\u00e4r dollarn uts\u00e4tts f\u00f6r st\u00f6rre press \u00e4n euron. Om relationerna mellan Iran och USA f\u00f6rb\u00e4ttras och energipriserna faller kraftigt kan valutaparet sjunka ytterligare, men en eventuell dollarf\u00f6rst\u00e4rkning beskrivs som tillf\u00e4llig.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r kortsiktig dollarstyrka under de kommande veckorna, med sikte p\u00e5 att EUR\/USD faller mot 1,15 vid slutet av 2026. Federal Reserves senaste enh\u00e4lliga beslut att h\u00f6ja r\u00e4ntan har \u00e5terst\u00e4llt marknadens f\u00f6rtroende f\u00f6r bankens beslutsamhet att bek\u00e4mpa inflationen, vilket h\u00e5ller dollarn mycket motst\u00e5ndskraftig. Denna h\u00f6kaktiga dynamik f\u00e5r st\u00f6d av f\u00e4rska amerikanska makrodata, d\u00e4r BNP v\u00e4xte i en solid annualiserad takt om 3,0 procent och k\u00e4rninflationen enligt PCE ligger kvar p\u00e5 en seg niv\u00e5 kring 2,6 procent.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av den omedelbara trenden f\u00f6resl\u00e5r vi att fokusera p\u00e5 kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 EUR\/USD eller att s\u00e4lja vid uppg\u00e5ngar i spotmarknaden. Vi bed\u00f6mer dock att denna dollarstyrka blir tillf\u00e4llig, eftersom b\u00e5de Fed och ECB sannolikt n\u00e4rmar sig den absoluta toppen i sina \u00e5tstramningscykler. N\u00e4r de sista r\u00e4nteh\u00f6jningarna i denna cykel levereras till december kommer marknadens fokus snabbt att skifta mot m\u00f6jliga r\u00e4ntes\u00e4nkningar.<\/p>\n
P\u00e5 l\u00e4ngre sikt rekommenderar vi att handlare b\u00f6rjar ackumulera k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 EUR\/USD med l\u00f6ptider som str\u00e4cker sig in i slutet av 2027, med sikte p\u00e5 en rekyl mot 1,18. Historiska data visar att dollarindex typiskt f\u00f6rsvagas med i genomsnitt 6\u20138 procent under de tolv m\u00e5naderna efter att en Fed-h\u00f6jningscykel avslutats. N\u00e4r inflationstrycket l\u00e4ttar och Fed s\u00e5 sm\u00e5ningom b\u00f6rjar s\u00e4nka r\u00e4ntan kommer dollarns r\u00e4ntef\u00f6rdel att urholkas, vilket g\u00f6r dollarn s\u00e5rbar f\u00f6r en djupare nedg\u00e5ng.<\/p>\n\n\n\n