Den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan kl\u00e4ttrade till den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 19 \u00e5r och handlades strax under 5,10%, \u00f6ver topparna i mitten av september strax \u00f6ver 5%, efter att Federal Reserve-guvern\u00f6ren Michael Barr argumenterat f\u00f6r att riskerna f\u00f6r att f\u00e5 ned inflationen till 2% har \u00f6kat, samtidigt som riskerna f\u00f6r jobben har minskat. R\u00f6relsen f\u00f6ljde S&P Globals prelimin\u00e4ra PMI-unders\u00f6kningar, som kom in klart \u00f6ver prognoserna, medan deras prism\u00e5tt steg till den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan oktober 2022. P\u00e5 r\u00e5varumarknaden steg Brentolja tillbaka \u00f6ver 100 dollar per fat efter fem raka dagliga nedg\u00e5ngar, efter att Irans president Pezeshkian i sitt FN-tal avf\u00e4rdat f\u00f6rhandlingar under press.<\/p>\n
R\u00e4nte-terminer prissatte sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning den 28 oktober till omkring 73%. N\u00e4r Fed h\u00f6jde r\u00e4ntan den 16 september f\u00f6ll tio\u00e5rsr\u00e4ntan tillbaka under 5% dagen d\u00e4rp\u00e5; i kontrast drev kombinationen av det efterf\u00f6ljande talet och datautfallet den h\u00f6gre. Dagliga st\u00e4ngningar hade legat strax under 5% i fyra sessioner efter den h\u00f6jningen, och den senaste uppg\u00e5ngsfasen startade fr\u00e5n strax \u00f6ver 4,60% i slutet av augusti, med tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan och trettio\u00e5rsr\u00e4ntan stigande i takt.<\/p>\n
Vi ser ett exceptionellt momentum p\u00e5 obligationsmarknaden n\u00e4r den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan pressas f\u00f6rbi 5,10% \u2013 en toppniv\u00e5 som inte setts sedan 2007. Med Fed-guvern\u00f6ren Barr som signalerar fler r\u00e4nteh\u00f6jningar och stark makrodata som ger st\u00f6d f\u00f6r det budskapet m\u00e5ste vi f\u00f6rbereda oss f\u00f6r ett fortsatt upp\u00e5triktat tryck p\u00e5 r\u00e4ntorna. F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r det att traditionella strategier inom r\u00e4ntemarknaden beh\u00f6ver positioneras om omedelbart f\u00f6r att ta h\u00f6jd f\u00f6r denna mer h\u00f6kaktiga milj\u00f6.<\/p>\n
Vi rekommenderar att anv\u00e4nda r\u00e4nteoptioner och SOFR-terminer f\u00f6r att hedga mot den 73-procentiga sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning den 28 oktober. Mer konkret kan k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 l\u00e5ngduration-Treasury-ETF:er som TLT skydda portf\u00f6ljer, s\u00e4rskilt n\u00e4r MOVE-index (obligationsvolatilitet) hotar att stiga \u00f6ver sitt senaste genomsnitt kring 110 punkter. Historiskt, n\u00e4r tio\u00e5rsr\u00e4ntan steg till liknande niv\u00e5er i slutet av 2023, gav s\u00e4ljoptioner p\u00e5 l\u00e5ngobligationer stora vinster n\u00e4r TLT f\u00f6ll med \u00f6ver 10% p\u00e5 n\u00e5gra veckor.<\/p>\n
Samtidigt, n\u00e4r Brentoljan rusar tillbaka \u00f6ver 100 dollar per fat, l\u00e4r energidriven inflation sannolikt h\u00e5lla Fed aggressiv. Vi b\u00f6r utnyttja detta r\u00e5varumomentum genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call) p\u00e5 ETF:er inom energisektorn eller handla k\u00f6poptioner p\u00e5 Brentolja direkt. Kombinationen av stigande energikostnader och h\u00f6gre r\u00e4ntor skapar en mycket gynnsam milj\u00f6 f\u00f6r optionshandlare med fokus p\u00e5 volatilitet.<\/p>\n\n\n\n