Federal Reserve-guvern\u00f6ren Michael Barr sade att ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar sannolikt kommer att beh\u00f6vas f\u00f6r att f\u00e5 ned inflationen tillbaka till m\u00e5let p\u00e5 2 procent, eftersom riskbalansen har f\u00f6rskjutits mot prisstabilitet samtidigt som riskerna p\u00e5 arbetsmarknaden har minskat. Hans kommentarer bed\u00f6mdes som h\u00f6kaktiga, med ett FXS Speechtracker-betyg p\u00e5 8\/10 j\u00e4mf\u00f6rt med ett historiskt snitt p\u00e5 7\/10, och de signalerade att politiken kalibreras om efter att ha varit \u201dfel positionerad\u201d n\u00e4r inflationen inte r\u00f6r sig \u00f6vertygande mot m\u00e5let trots stark tillv\u00e4xt och en robust arbetsmarknad.<\/p>\n\n
M\u00e5tt p\u00e5 den upplevda Fed-h\u00e5llningen steg ocks\u00e5, med FXS Fed Sentiment Index upp 0,42 punkter till 148,81. P\u00e5 marknaderna h\u00f6ll US Dollar Index fast vid sin upptrend och handlades \u00f6ver 101,00, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan slutet av juli, upp 0,5 procent f\u00f6r dagen. Fed har dubbla mandat om prisstabilitet och full syssels\u00e4ttning, s\u00e4tter r\u00e4ntan som sitt fr\u00e4msta verktyg och h\u00e5ller \u00e5tta penningpolitiska m\u00f6ten per \u00e5r via Federal Open Market Committee, som best\u00e5r av 12 deltagare. QE \u00f6kar kreditgivningen och tenderar att f\u00f6rsvaga USD, medan QT \u00e4r motsatsen och \u00e4r typiskt st\u00f6djande f\u00f6r USD.<\/p>\n\n
Vi ser en tydlig f\u00f6rskjutning i marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar n\u00e4r US Dollar Index kl\u00e4ttrar f\u00f6rbi 101,00 efter dagens ov\u00e4ntat h\u00f6kaktiga ton fr\u00e5n Fed. N\u00e4r beslutsfattare varnar f\u00f6r att inflationen \u00e4nnu inte kyls ned tillr\u00e4ckligt snabbt m\u00e5ste vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en utdragen period med stramare penningpolitik. Denna pl\u00f6tsliga omsv\u00e4ngning inneb\u00e4r att derivathandlare omedelbart b\u00f6r omv\u00e4rdera sin exponering mot riskfyllda tillg\u00e5ngar.<\/p>\n\n
P\u00e5 valutamarknaden rekommenderar vi positionering f\u00f6r fortsatt dollardominans, s\u00e4rskilt mot l\u00e5gavkastande motparter som euron och yenen. Att k\u00f6pa out-of-the-money k\u00f6poptioner p\u00e5 USD eller g\u00e5 in i bear put spreads i EUR\/USD kan bidra till att dra nytta av momentumet. Historiskt, n\u00e4r Fed blir s\u00e5 h\u00e4r h\u00f6kaktigt, kan greenbacken snabbt upprepa r\u00f6relsen fr\u00e5n slutet av 2022 n\u00e4r DXY steg mot 114.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6rv\u00e4ntar oss ocks\u00e5 att korta statsobligationsr\u00e4ntor ska stiga n\u00e4r marknaden priss\u00e4tter dessa potentiella r\u00e4nteh\u00f6jningar. Derivathandlare b\u00f6r titta p\u00e5 att blanka likvida Treasury-terminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). I tidigare \u00e5tstramningscykler, som de aggressiva stegen 2022 och 2023, steg den amerikanska tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan snabbt, vilket visar att positionering f\u00f6r fallande obligationspriser historiskt har varit ett tillf\u00f6rlitligt uppl\u00e4gg.<\/p>\n\n
Tillv\u00e4xtaktier och stora index som Nasdaq 100 \u00e4r mycket k\u00e4nsliga f\u00f6r stigande r\u00e4ntor och kommer sannolikt att m\u00f6ta ned\u00e5ttryck. Vi rekommenderar att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner p\u00e5 S&P 500 f\u00f6r att hedga befintliga aktieportf\u00f6ljer mot en pl\u00f6tslig b\u00f6rskorrektion. Att anv\u00e4nda volatilitetsbaserade strategier som l\u00e5nga straddles kan ocks\u00e5 ge ett starkt utfall n\u00e4r den makroekonomiska os\u00e4kerheten \u00f6kar under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n